Cathie Wood pense que cette action en streaming pourrait valoir 1 500 $ par action. Il pourrait être le vôtre aujourd’hui pour seulement 100 $

Au cours des dernières années, couper le cordon avec les câblodistributeurs est devenu une tendance alors que les gens se ruent vers les services de streaming. Alors que Netflix domine le marché du streaming, un certain nombre d’autres acteurs cherchent à rivaliser. Cathie Wood, PDG d’Ark Invest, connue pour ses prévisions élevées en matière de technologies émergentes, parie gros sur une plateforme de streaming naissante appelée Année (ANNÉE -1,09%).

Selon l’analyse de Wood, l’action Roku pourrait atteindre 1 500 dollars d’ici 2026, ce qui implique une hausse de 1 340 % par rapport aux niveaux de négociation actuels. Évaluons les prévisions de Wood et comparons les hypothèses aux performances réelles de Roku.

Que se cache-t-il derrière les prévisions de Wood ?

Wood est connue pour partager sa logique derrière les appels haussiers. Dans le cas de Roku, Ark Invest a publié un modèle financier sur son site Web qui détaille les hypothèses de l’entreprise derrière l’objectif de prix de 1 500 $ sur Roku. Le modèle comprend trois cas : baisse, base et hausse. L’objectif de prix de 1 500 $ provient du scénario optimiste de Wood.

Dans le cas positif, Ark Invest prévoit que Roku atteindra 32 milliards de dollars de revenus d’ici 2026. Les hypothèses de base derrière cet objectif de revenus proviennent de la croissance des téléviseurs connectés (CTV). Les téléviseurs CTV sont communément appelés téléviseurs intelligents : ceux qui peuvent se connecter à Internet et diffuser du contenu via des applications comme YouTube, Netflixou Roku.

Le modèle de Wood suggère que d’ici 2026, plus de 1,3 milliard de TVC seront utilisées. Parmi cette cohorte, Roku atteindra 186 millions de comptes, chacun diffusant cinq heures de contenu par jour. En accumulant une telle masse critique, Wood estime que Roku générera des dépenses premium de la part des annonceurs vidéo.

Bien que la théorie de Wood soit facile à suivre, certaines hypothèses doivent être vérifiées avec la réalité.

Comment se porte l’entreprise ?

Selon les résultats du troisième trimestre de Roku, clos le 30 septembre, la société compte 76 millions de comptes actifs. D’emblée, la prévision de Wood d’atteindre 186 millions de comptes au cours des trois prochaines années semble élevée. De plus, atteindre ce chiffre échappe en grande partie au contrôle de Roku. Roku n’a aucun contrôle réel sur le rythme auquel évolue l’adoption de la télévision intelligente. De plus, tous les CTV n’utilisent pas nécessairement les services de Roku.

Mais là où Wood pourrait être précis, ce sont les heures de streaming. Les données du troisième trimestre de Roku montrent que la société a généré 3,9 heures de streaming par jour et par compte actif au cours de la période de septembre. Compte tenu de ce point de données, l’hypothèse de Wood selon laquelle Roku atteint cinq heures de contenu diffusé en continu par jour pourrait être réalisable.

Là où le modèle de Wood semble vraiment s’écarter de la réalité, c’est l’hypothèse qui sous-tend le revenu total. Si Roku atteignait son objectif de ventes de 955 millions de dollars pour le quatrième trimestre, la société générerait 3,5 milliards de dollars de revenus pour 2023. Pour que Roku atteigne les projections de Wood pour 2026, les revenus devraient être multipliés par 10 au cours des trois prochaines années. Non seulement cela est hautement improbable, mais la provenance des revenus et leur contribution au résultat opérationnel sont encore plus suspects.

Wood suggère que la publicité vidéo contribuera le plus aux revenus au cours des prochaines années et aidera Roku à atteindre une marge brute de 67 %. La marge brute de la plate-forme de Roku, où résident les publicités, a oscillé autour de 50 % tout au long de 2023. De plus, il est important de souligner que le plus grand streamer, Netflix, ne s’est tourné que récemment vers la publicité comme source de revenus – et depuis maintenant, ce n’est pas exactement une fusée. Le point ici est qu’il existe un décalage entre l’accumulation d’utilisateurs, l’attraction d’annonceurs sur votre plate-forme et la monétisation réelle d’une partie significative de vos comptes.

Devriez-vous acheter des actions Roku ?

Le point à retenir de cette analyse est que Roku est susceptible de sous-performer les objectifs de Wood. Pour cette raison, Roku ne sera probablement pas le multi-bagger suggéré par Ark Invest au cours des trois prochaines années. Mais cela ne veut pas dire que Roku est une mauvaise entreprise ou un mauvais titre.

ANNÉE données par Graphiques Y

L’action Roku se négocie près de 80 % en dessous de ses plus hauts historiques. Comme de nombreuses actions, l’action en matière de prix de Roku a pris de l’avance il y a quelques années et l’action est devenue surachetée. Cependant, depuis lors, l’entreprise a montré des signes majeurs d’amélioration du côté des dépenses, tout en réaccélérant la croissance des revenus dans une période macroéconomique difficile.

Les TVC sont de plus en plus courantes et l’entreprise devrait continuer à bénéficier de cette tendance. À mesure que de plus en plus de téléviseurs intelligents sont utilisés, Roku devrait être en mesure de capter des dépenses publicitaires supplémentaires, selon les perspectives de Wood. Cependant, le rythme auquel cette croissance se produit, et si elle sera au taux de marge qu’elle suppose, sont mes plus grands points d’interrogation.

Les détenteurs actuels d’actions devraient adopter une mentalité à long terme. Bien que les revenus ou le cours de l’action de Roku ne soient probablement pas multipliés par 10 dans trois ans, posséder l’action équivaut presque à avoir une option d’achat sur l’histoire à long terme pour le streaming. Faire preuve de patience pourrait s’avérer être une sage décision pour ce titre de croissance autrefois de haut vol.