Briefing du petit-déjeuner : les taux américains baissent, les risques chinois augmentent

Voici notre résumé des principaux événements économiques qui affectent la Nouvelle-Zélande au cours de la nuit, avec des nouvelles sur la baisse des taux de gros aux États-Unis et la hausse des risques boursiers en Chine.

Aux États-Unis, tout d’abord, le segment du marché immobilier en expansion, à savoir les ventes de logements neufs, a chuté en octobre. Les ventes de maisons individuelles neuves ont diminué de 5,6% à un taux annualisé de 679 000, bien en deçà des attentes d’un taux de 723 000. Il s’agit d’un échec de taille, mais dans le contexte des huit derniers mois, cela ne fait que partie d’un schéma yo-yo en développement. Cela ne sera important que si novembre ne rebondit pas selon cette tendance.

Il y a eu aujourd’hui deux adjudications de bons du Trésor américain. Le deux ans a été bien soutenu avec des offres d’une valeur de 138 milliards de dollars américains pour les 55 milliards de dollars disponibles. Le rendement médian est tombé à 4,83% par rapport au avant enchères équivalentes à 5,01% il y a cinq semaines. Le cinq ans a également été bien soutenue avec des offres d’une valeur de 136 milliards de dollars américains sur les 56 milliards de dollars disponibles. Dans ce cas, le rendement médian est tombé à 4,37 %, contre 4,82 % au avant événement équivalent il y a quatre semaines. Les déficits budgétaires américains, importants et croissants, ne subissent pas de tensions de financement car la demande est forte et les rendements chutent (les prix augmentent).

C’est peut-être à l’origine de cette baisse des rendements que 20 mois après que la Fed américaine a lancé une campagne contre l’inflation, les investisseurs pensent désormais qu’il y a plus de chances que la banque centrale réduise ses taux.

Et aujourd’hui c’est le Cyber ​​Monday aux Etats-Unis, la fin de la poussée des ventes au détail pour le moment à l’approche des fêtes de fin d’année. Il n’y a aucune première indication à signaler.

De l’autre côté du Pacifique, Les bénéfices industriels chinois ont augmenté +2,6% en octobre par rapport au même mois il y a un an. Mais cela les rend inférieurs de 7,8 % sur les dix mois de 2023 à ceux de la même période de 2022. Le rythme plus lent a été évident dans les entreprises publiques (-9,9 % contre -11,5 % en janvier-septembre) et dans le secteur privé (- 1,9% contre -3,2%). Compte tenu de la baisse globale de -10,6 % par rapport à 2021, il s’agit encore d’une reprise mineure et fragile.

A Pékin, les autorités boursières auraient déplacé pour empêcher les principaux actionnaires des sociétés cotées de vendre, apparemment inquiets que cela puisse anéantir la reprise du marché qu’ils souhaitent voir se produire. Ces actionnaires sont désormais piégés. Les principaux actionnaires de Shanghai, Shenzhen et Hong Kong seront nerveux et la décision de Pékin pourrait avoir des conséquences inattendues.

Non seulement l’insolvabilité géante du groupe Zhongzhi provoque des maux de tête immédiats à Pékin, mais il semble désormais que la liquidité à Hong Kong soit devenue un problème à court terme. Le taux interbancaire offert à un mois de Hong Kong, ou Hibor, a augmenté hier de +15 points de base pour atteindre 5,53 %, son plus haut niveau depuis octobre 2007. La demande pour la monnaie locale est en hausse alors que les prêteurs stockent des liquidités à des fins réglementaires, aspirant les capitaux du marché. système interbancaire. Cette demande de liquidités de fin d’année exacerbe un environnement de liquidité déjà tendu.

Entre-temps, Exportations de Hong Kong a tenu bon en octobre pour dépasser le niveau de l’année dernière et du mois précédent.

Le rendement américain à 10 ans est en baisse de 7 points de base par rapport à hier, pour s’établir désormais à 4,40 %. La courbe des rendements clé 2-10 reste toutefois inversée de -49 points de base. Leur courbe 1-5 est légèrement plus inversée, de -82 points de base. Leur inversion de courbe 3 mois-10 ans est désormais de -99 pdb et plus inversée. Le rendement des obligations australiennes à 10 ans est désormais à 4,50%, en baisse de -10 points de base par rapport à hier. Le taux obligataire chinois à 10 ans est en baisse de -1 pb à 2,72%. Et le taux des obligations du gouvernement néo-zélandais à 10 ans est en hausse de +6 points de base à 5,15 %.

Wall Street a ouvert sa semaine avec un S&P500 peu modifié, freiné par le plus bas inhabituel du VIX. Du jour au lendemain, les marchés européens ont tous baissé de -0,4%. Hier, Tokyo a terminé sa séance de lundi en baisse de -0,5%. Hong Kong a terminé en baisse de -0,2% et Shanghai de -0,3%. L’ASX200 a terminé sa séance de lundi en baisse de -0,8% tandis que le NZX50 était en baisse de -0,5% avec un retrait tardif.

Le Volatilité du VIX Cette mesure était tombée à son plus bas niveau depuis janvier 2020, avant le début de la pandémie. Mais dans le commerce d’aujourd’hui, il se situe juste à ce niveau-là. Le VIX est souvent appelé « jauge de la peur ». (Il s’agit d’une mesure populaire des attentes de volatilité du marché boursier américain basée sur les options sur l’indice S&P 500.)

Le prix de l’or commencera aujourd’hui juste en dessous de 2010 $ US/oz et en hausse de +7 $ US/oz par rapport à cette heure d’hier.

Les prix du pétrole sont restés stables depuis hier, à un peu plus de 75 $ US/baril aux États-Unis. Le prix international du Brent se situe encore à un peu plus de 80 $ US/baril.

Le dollar kiwi démarre aujourd’hui à 60,9 USc et est un peu plus ferme qu’hier, mais il s’agit de son plus haut depuis début août. Par rapport à l’aussie, nous sommes en baisse de -20 points de base à 92,3 AUc. Par rapport à l’euro, nous sommes stables à 55,7 centimes d’euro. Tout cela signifie que notre TWI-5 démarre aujourd’hui à 69,8 et également inchangé par rapport à hier.

Le prix du Bitcoin commence aujourd’hui à 37 006 $ US, en baisse de 0,5 % par rapport à la même heure hier. La volatilité au cours des dernières 24 heures a également été modeste, à seulement +/- 1,4 %.

Le moyen le plus simple de rester informé des risques liés aux événements est de suivre notre Calendrier économique ici ».