Bitcoin sous pression : la fin de l’illusion “or numérique” ?
Par Antoine Dubois, Rédacteur en chef, Section Économie, nouvelles-du-monde.com
Le bitcoin, fleuron des cryptomonnaies, traverse une période de turbulences. Après avoir flirté avec les 126 000 dollars fin 2025, la crypto-monnaie a perdu environ 50% de sa valeur, retombant dans les environs de 60 000 dollars en début 2026. Cette chute n’est pas le fruit d’un événement isolé, mais d’une convergence de facteurs macroéconomiques, politiques et de marché qui remettent en question son statut d’actif refuge et son potentiel à long terme.
Un contexte macroéconomique défavorable
Le changement de cap de la Réserve fédérale américaine (Fed) est un élément central de cette crise. La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Fed par l’administration Trump a modifié les attentes du marché. Les investisseurs ne misent plus sur une intervention rapide de la banque centrale en cas de forte baisse des marchés. Au contraire, ils anticipent une période prolongée de taux d’intérêt réels élevés. Cette perspective, confirmée par les déclarations de JPMorgan prévoyant un maintien des taux jusqu’en 2026 autour de 4,4%, rend les actifs à risque, comme le bitcoin, moins attractifs.
L’inflation persistante, à 3,4% en décembre dernier, a renforcé cette tendance. La Fed a maintenu ses taux directeurs inchangés (3,50-3,75%) lors de sa réunion de janvier, forçant les investisseurs à revoir leurs prévisions de baisse des taux.
Bitcoin, un actif loin d’être un refuge en temps de crise
Les tensions géopolitiques, notamment l’escalade des conflits entre les États-Unis et l’Iran, ont mis à l’épreuve la capacité du bitcoin à jouer le rôle d’actif refuge. Contrairement à l’or ou au dollar, traditionnellement considérés comme des valeurs sûres en période d’incertitude, le bitcoin a été vendu massivement, les investisseurs cherchant à lever des liquidités pour faire face aux marges calls. Ce comportement contredit l’idée que le bitcoin pourrait servir de protection contre les crises.
Parallèlement, les mesures protectionnistes annoncées par l’administration Trump ont alimenté les craintes concernant la croissance économique mondiale, affectant d’abord les valeurs technologiques, puis s’étendant à l’ensemble des actifs à risque, dont le bitcoin. La corrélation entre le bitcoin et le Nasdaq a atteint un niveau élevé de 0,80, soulignant la sensibilité de la crypto-monnaie aux fluctuations du marché boursier.
Les ETF Bitcoin : d’un moteur de croissance à une source de pression vendeuse
Les fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin, qui avaient contribué à la flambée des prix en 2024 et 2025, sont désormais une source de faiblesse. Les sorties de capitaux de ces ETF obligent les gestionnaires de fonds à vendre des bitcoins sur le marché, ce qui exerce une pression à la baisse sur les prix et entraîne de nouvelles sorties. Selon Galaxy Digital, les ventes se sont intensifiées lorsque le bitcoin est tombé sous les 84 000 dollars, le prix moyen d’achat des ETF.
Cette pression s’est amplifiée sur le marché des dérivés, avec des liquidations massives et une réduction de l’intérêt ouvert de 22% en un mois, passant de 815 milliards à 638 milliards de dollars. Les investisseurs institutionnels, découragés par la volatilité, se retirent progressivement du marché.
Le test de l’or numérique : un échec cuisant
L’incapacité du bitcoin à se comporter comme un actif refuge en période de crise est d’autant plus frappante que l’or a connu une forte hausse. En janvier 2026, l’or a dépassé les 4 900 dollars, flirtant même avec les 5 600 dollars, tandis que l’argent a augmenté de plus de 30%. Sur la même période, le bitcoin a chuté de 40%. Ce contraste marqué a mis à mal l’argument selon lequel le bitcoin pourrait protéger la valeur en cas de stress sur les marchés.
Les mineurs sous pression
La baisse des prix a également mis les mineurs de bitcoin en difficulté. Leurs marges bénéficiaires se sont amenuisées, les obligeant à vendre leurs réserves pour faire face à leurs coûts. L’indice de durabilité du profit et de la perte des mineurs de CryptoQuant est tombé à 21, tandis que le Multiple de Puell est descendu à 0,67, signalant un environnement de faible rentabilité. La baisse du taux de hachage, illustrée par un “croisement de la mort” sur l’indicateur Hash Ribbons, suggère que la pression vendeuse pourrait se maintenir. Les actions des sociétés minières cotées en bourse, comme Riot Platforms et Marathon Digital, ont également chuté, reflétant un sentiment de défiance généralisé.
Perspectives techniques : un rebond possible, mais fragile
Sur le plan technique, le bitcoin a franchi plusieurs niveaux de Fibonacci clés lors de la récente baisse. Un rebond à court terme est possible, mais pour qu’il se transforme en une tendance haussière durable, le prix doit retrouver les 70 000 dollars, puis franchir les 84 000 dollars, niveau considéré comme le coût d’acquisition institutionnel.
À court terme, le bitcoin tente de maintenir le niveau de 62 800 dollars, correspondant à l’extension de Fibonacci à 1,272. Si ce niveau tient, un rebond vers les 69 300 dollars est envisageable. Au-delà, une consolidation pourrait se mettre en place.
En cas de rupture de 62 800 dollars, le scénario technique se dégrade, avec un risque de chute vers 55 000 dollars, puis 45 000 dollars.
L’avenir du bitcoin : un actif à risque, pas un refuge
La situation actuelle du bitcoin souligne un changement fondamental dans la perception de cet actif. Il est désormais considéré comme un actif à risque, sensible aux conditions de liquidité et aux fluctuations des marchés financiers, plutôt que comme une valeur refuge. L’avenir du bitcoin dépendra de sa capacité à attirer de nouveaux investisseurs et à se stabiliser dans un contexte macroéconomique incertain.
Image d’un graphique de prix du Bitcoin, source Investing.com
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