La croissance économique de l’Italie, « après le rebond du premier trimestre », a été « interrompue », et le PIB « est resté quasiment inchangé au printemps ». C’est ce qu’estime la Banque d’Italie dans son bulletin économique, qui actualise les prévisions du mois dernier. Cependant, la croissance de cette année devrait être de 1,3 %, alors qu’en 2024 et 2025, elle sera limitée à 0,9 et 1 % respectivement. Les freins ont été causés par le “contraction de la fabrication” et les rythmes de consommation « plus contenus ».
Conjoncture internationale et politiques restrictives
La situation économique internationale et européenne et les politiques restrictives des banques centrales pèsent sur l’économie italienne. «Au premier trimestre de cette année – rappelle via Nazionale – dans la zone euro, le produit a légèrement diminué pour le deuxième trimestre consécutif et, selon nos estimations, il a stagné au printemps. La nouvelle baisse de l’activité manufacturière a été compensée par l’expansion des services. La croissance de l’emploi s’est poursuivie et la dynamique des salaires s’est intensifiée. L’inflation des prix à la consommation a encore diminué, mais l’inflation sous-jacente reste élevée.
Fort ralentissement de l’inflation seulement à partir de 2024
L’inflation en Italie ne devrait connaître un net ralentissement qu’en 2024, selon la Banque d’Italie, restant élevée cette année. Comme l’indique le bulletin économique, “l’inflation s’élèverait à 6% en moyenne cette année, et reviendrait à 2,3% en 2024 et 2,0% en 2025”. A la base de la baisse, « les effets directs et indirects de la baisse des prix des matières premières énergétiques. L’inflation sous-jacente, attendue à 4,5 % en moyenne pour l’année en cours, atteindrait 2,0 % à la fin de la période de prévision de trois ans».
Énergie moins chère, hausse des marges de l’entreprise
Après la ponction en 2022 due aux factures énergétiques et aux coûts des matières premières, partiellement déchargées sur les prix des produits finis, les entreprises italiennes ont vu leurs marges opérationnelles remonter au premier trimestre, retrouvant les niveaux d’avant la pandémie, même si une partie de la fabrication tombe en arrière. Comme indiqué dans le bulletin économique de la Banque d’Italie, “au premier trimestre 2023, les prix de l’énergie et des biens importés ont progressivement diminué, entraînant une baisse des coûts variables par unité de produit de 1,6 % par rapport au trimestre précédent, tandis que les prix des produits finis ont continué de croître, quoique légèrement (0,4 %). L’EBITDA rapporté à la valeur de la production a donc augmenté d’environ 1,8 point de pourcentage, retrouvant pleinement les niveaux de 2021”. « L’augmentation des marges bénéficiaires concernait tous les secteurs manufacturiers – écrit la Banque d’Italie -. Dans le secteur manufacturier, les marges bénéficiaires sont revenues aux niveaux d’avant la pandémie. Cependant, les tendances ont été hétérogènes entre les secteurs : dans 11 secteurs parmi ceux inclus dans l’exercice, qui représentent ensemble environ un tiers de la valeur ajoutée manufacturière (y compris l’automobile, les boissons et autres industries) et qui avaient enregistré des baisses de marges très importantes en 2022, les marges bénéficiaires sont toujours inférieures à ces niveaux.
Les salaires augmentent, mais ils ne chassent pas les prix
“Au second semestre, la dynamique salariale devrait surtout se renforcer grâce au versement des augmentations salariales liées aux clauses d’indexation présentes dans certaines conventions collectives nationales”. C’est ce qu’affirme la Banque d’Italie dans le bulletin économique, selon laquelle “ces clauses concerneraient toutefois un nombre limité de travailleurs, limitant le risque d’une escalade entre les prix et les salaires”.
2023-07-14 17:03:45
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