Avec Aareal, une banque de moins en Bourse

BLes banques et la bourse ne constituent qu’un court chapitre en Allemagne. Le groupe des caisses d’épargne publiques avec les banques d’État, l’État avec ses banques de développement et la coopérative Volks- und Raiffeisenbanken avec son institution phare, la DZ Bank, sont exclus en raison de leur modèle économique. Ensemble, ils représentent environ les deux tiers des activités bancaires allemandes.

Rachats d’actions au lieu d’émissions d’actions

Deutsche Bank et Commerzbank sont cotées en bourse, mais du point de vue de nombreux actionnaires potentiels, elles ne sont pas suffisamment rentables pour justifier de fortes fluctuations de prix. Cela est notamment démontré par les valeurs de marché des banques, qui ne représentent qu’une fraction des actifs au bilan.

Commerzbank s’est désormais fixé un objectif de rendement des capitaux propres d’au moins 11 pour cent, qu’elle souhaite atteindre d’ici 2027. Seule cette taille serait réellement attractive pour les actionnaires. Cependant, Commerzbank n’a jamais gagné autant, et il reste à voir si elle atteindra son objectif de gagner un bénéfice proche du coût des fonds propres. Dans la perspective actuelle, au moins sur plusieurs années, il serait étonnant qu’elle réussisse. Au lieu d’investir dans la croissance et de lever de nouveaux capitaux, les deux grandes banques allemandes rachètent actuellement leurs propres actions parce qu’elles n’en ont apparemment pas besoin.

Même les nouvelles start-up du secteur financier utilisent rarement le marché des capitaux pour émettre leurs propres actions. L’introduction en bourse de l’Oldenburgische Landesbank, annoncée depuis longtemps, a pris du temps : la Deutsche Pfandbriefbank a fait son entrée en bourse en 2015 en tant que petite partie de Hypo Real Estate, nationalisée pendant la crise financière puis en grande partie liquidée. Votre concurrent, le financier immobilier Aareal de Wiesbaden, disparaîtra du marché le 21 novembre. La bourse et les banques ne font pas bon ménage en Allemagne.