Article invité Attention au frein à l’endettement !

Il n’existe pas de règle optimale en matière d’endettement. Mais un engagement institutionnel efficace de la part des gouvernements protège les citoyens contre les conséquences d’une dette nationale excessive. Le frein à l’endettement doit donc être manié avec prudence.

Les règles budgétaires visent à garantir que les budgets publics soient viables à long terme et que l’État dispose d’une marge de manœuvre suffisante pour s’endetter, notamment dans les situations de crise. En Allemagne, le frein à l’endettement inscrit dans la Constitution pour le gouvernement fédéral et les Länder garantit généralement des budgets structurellement équilibrés. L’arrêt du Tribunal constitutionnel fédéral du 15 novembre 2023 a encore alimenté le débat sur la réforme du frein à l’endettement. Par ailleurs, la réforme des règles budgétaires européennes soulève des questions quant à leur mise en œuvre nationale à l’aide du frein à l’endettement. Il convient d’examiner attentivement si et dans quelle mesure une réforme du frein à l’endettement est nécessaire compte tenu des exigences financières élevées liées à la défense, à la transformation verte et numérique et à la résolution du retard d’investissement. Les nouvelles réglementations fiscales européennes doivent également être prises en compte. D’une manière générale, les dépenses publiques devraient bénéficier d’une plus grande priorité et les fonds devraient être utilisés plus efficacement.

La dette nationale peut être utile pour stabiliser le développement économique, faire face à des besoins financiers exceptionnellement élevés à court terme et répartir la charge financière entre les générations. Dans les situations de crise économique, l’État peut soutenir la demande et donc l’équilibre économique global par des dépenses financées par le crédit afin d’éviter des dommages à long terme à l’économie nationale. Il peut également être judicieux de financer des dépenses extraordinaires et ponctuelles par l’endettement plutôt que par des augmentations d’impôts. Des taux d’imposition constants sont importants pour les citoyens car ils leur donnent une sécurité de planification pour les investissements privés. Enfin, il peut être judicieux de financer les investissements publics, dont bénéficieront particulièrement les générations futures, par le biais de la dette publique, afin de garantir que les futurs utilisateurs partagent les coûts.

Même si un niveau d’endettement optimal ou maximum ne peut pas être clairement déterminé en théorie, de nombreuses preuves empiriques montrent qu’un niveau d’endettement élevé augmente le risque de crise de la dette et limite les possibilités d’investissement. En outre, les gouvernements sont incités à financer leurs dépenses publiques par l’endettement et à reporter le fardeau sur l’avenir afin d’obtenir des voix. Les règles budgétaires servent à limiter la dette nationale et à imposer une priorisation transparente des dépenses publiques. Par exemple, dans le Traité de Maastricht de 1992, les membres de l’UE se sont mis d’accord sur des règles budgétaires au niveau européen destinées à garantir des budgets sains. Dans une union monétaire comme la zone euro, limiter la dette publique sert non seulement à garantir la viabilité des finances publiques, mais également à empêcher les comportements de passager clandestin. Avec une monnaie commune, il existe une incitation à accroître la dette nationale et à en répercuter les coûts sur la communauté sous la forme d’évolutions inflationnistes.

En Allemagne, en raison de la crise financière mondiale et compte tenu du consensus politique selon lequel un taux d’endettement en constante augmentation n’est pas viable, le frein à l’endettement a été ancré dans la Loi fondamentale en 2009. Il sert également à sécuriser les règles budgétaires européennes au niveau national. Pendant la pandémie de Corona, le gouvernement fédéral et celui des Länder ont utilisé la clause d’urgence du frein à l’endettement pour financer de vastes mesures de soutien à la population et à l’économie financées par des emprunts. Début 2022, le gouvernement fédéral a approuvé un deuxième budget supplémentaire pour 2021 et a prévu de transférer 60 milliards d’euros d’autorisations de crédit non utilisées dans le cadre de la clause d’urgence au Fonds énergie et climat (EKF) afin de financer des tâches de transformation. En novembre 2023, la Cour constitutionnelle fédérale a rendu un arrêt de grande portée sur un procès constitutionnel intenté par la faction CDU/CSU du Bundestag allemand contre le transfert de prêts d’urgence à l’EKF. En conséquence, les prêts d’urgence ne peuvent plus être économisés et les déficits des fonds spéciaux doivent être correctement enregistrés. Le gouvernement fédéral a dû adapter en conséquence les budgets pour 2023 et 2024.

Compte tenu des exigences financières élevées liées à la défense, à la transformation verte et numérique et à la résolution du retard d’investissement de longue date, d’éventuelles adaptations du frein à l’endettement sont en cours de discussion. Les propositions vont de modifications techniques mineures à une augmentation générale de la flexibilité du crédit, en passant par l’introduction d’une « règle d’or » qui permettrait le financement par emprunt des dépenses d’investissement nettes. Les options de réforme doivent être soigneusement pesées en fonction de leurs avantages et de leurs inconvénients. Il est également important de rendre la réglementation allemande compatible avec les nouvelles réglementations convenues au niveau européen. Le nouveau système européen prévoit de se concentrer principalement sur la croissance des dépenses publiques à l’avenir et non plus sur le déficit public. La mise en œuvre institutionnelle d’une règle de dépenses nationales dans un État fédéral comme l’Allemagne soulève de nombreuses questions. Les garanties concernant les déficits publics convenues au niveau européen seront également probablement interprétées politiquement comme des valeurs cibles plutôt que comme des valeurs maximales et alimenteront le débat sur l’élargissement de la portée du frein à l’endettement allemand.

Il n’existe pas de règle optimale en matière d’endettement. Mais un engagement institutionnel efficace de la part des gouvernements protège les citoyens contre les conséquences d’une dette nationale excessive. Le frein à l’endettement doit donc être manié avec prudence.

Avis: Cette note politique a été rédigée sur la base de la réunion ECONWATCH « Après le verdict de Karlsruhe : que se passe-t-il ensuite avec le frein à l’endettement ? » Thiess Büttner (Université Friedrich Alexander d’Erlangen-Nuremberg, Conseil consultatif du Conseil de stabilité, Conseil scientifique du BMF)

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Fondation pour l’économie de marché

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