AeroVironment : un acteur clé du boom de l’industrie aérospatiale et de défense, mais des marges en question
WASHINGTON – Alors que le secteur aérospatial et de défense connaît une croissance soutenue en ce début d’année 2026, AeroVironment (AVAV) se retrouve à un carrefour. L’entreprise, spécialisée dans les systèmes aériens sans pilote, les missiles tactiques et les solutions de recharge de véhicules électriques, bénéficie d’une demande accrue, mais doit maintenant démontrer sa capacité à transformer cette croissance du chiffre d’affaires en bénéfices substantiels.
Selon les données du SPDR S&P Aerospace & Defense ETF, le secteur est en hausse de 16,2 % depuis le début de l’année, surpassant largement la progression de 1 % de l’indice S&P 500. Cependant, AeroVironment, avec une progression de 5,5 % en 2026, accuse un certain retard. Ce décalage s’est accentué ces derniers trois mois, avec une augmentation de plus de 22 % pour l’ETF, contre une baisse de plus de 8 % pour l’action AVAV.
Les investisseurs attendent donc avec impatience la publication des résultats trimestriels d’AeroVironment, prévue le 3 mars, pour évaluer si l’entreprise peut combler cet écart.
Un secteur en plein essor soutenu par les ambitions de l’administration Trump
L’essor d’AeroVironment s’inscrit dans un contexte plus large de revitalisation des capacités de défense des États-Unis. L’administration Trump a promis d’investir jusqu’à 1 000 milliards de dollars dans ce domaine, stimulant la demande pour les technologies de nouvelle génération, notamment celles dans lesquelles AeroVironment excelle.
Les chiffres de l’entreprise témoignent de cet engouement. Au cours des deux premiers trimestres de son exercice fiscal 2026, AeroVironment a enregistré une augmentation de son chiffre d’affaires de 145 % par rapport à l’année précédente. La société prévoit un chiffre d’affaires annuel compris entre 1,95 et 2 milliards de dollars, ce qui représenterait un doublement de ses performances de la première moitié de l’année. Cette croissance est principalement tirée par la forte demande pour ses drones et ses produits de frappe de précision. L’entreprise a également annoncé un volume de commandes record de 3,5 milliards de dollars au cours du dernier trimestre.
Des marges sous pression : un défi majeur
Malgré ces résultats encourageants, AeroVironment est confrontée à un défi majeur : la pression sur ses marges bénéficiaires. Les marges brutes ajustées sont tombées à 27 %, en baisse par rapport aux 41 % de la même période l’année dernière. Cette baisse est due à plusieurs facteurs, notamment le lancement d’un nouveau système financier Oracle, qui a entraîné des inefficacités et des coûts supplémentaires, le changement de composition de son chiffre d’affaires avec une part croissante de services à faible marge suite à l’acquisition de BlueHalo, et les retards de livraisons causés par une interruption de l’activité gouvernementale américaine.
La direction d’AeroVironment se montre optimiste quant à une amélioration de la situation, prévoyant un retour des marges dans la fourchette haute des 30 % au quatrième trimestre. Cette amélioration serait soutenue par une augmentation des revenus des produits, la stabilisation de la transition logicielle et la reprise des commandes gouvernementales en attente.
Si ces prévisions se confirment, cela pourrait justifier la valorisation actuelle de l’entreprise, qui se situe autour de 15 fois son chiffre d’affaires.
Un sentiment positif des analystes, mais des attentes prudentes
Le consensus des analystes est favorable à AeroVironment, avec une notation "Achat modéré" et 20 des 23 analystes qui suivent l’action recommandant un achat. Le prix cible moyen est de 367 dollars, ce qui représente un potentiel de hausse de 42 % par rapport au cours actuel de l’action.
Cependant, certains analystes restent prudents, estimant que le consensus de bénéfices par action (BPA) de 73 cents pour le prochain trimestre est trop élevé. Le "whisper number", c’est-à-dire l’estimation non officielle des analystes les plus informés, se situe à 66 cents.
Néanmoins, même en utilisant ce chiffre plus prudent, les bénéfices devraient augmenter de plus de 100 % par rapport à l’année précédente, ce qui serait un signal positif pour les investisseurs.
L’avenir d’AeroVironment dépendra donc de sa capacité à transformer sa forte croissance du chiffre d’affaires en bénéfices durables, tout en naviguant dans un environnement géopolitique incertain et des défis opérationnels.
