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Les groupes de capital-investissement Advent International et CVC Capital se sont associés pour soumissionner sur une entreprise d’aliments pour animaux de compagnie appartenant à Cinven, ne laissant qu’un seul consortium d’appel d’offres cherchant à acheter un actif que le groupe de rachat britannique détient depuis six ans.
Advent et CVC étaient les deux investisseurs restants en compétition dans le processus d’acquisition de Partner in Pet Food, un fabricant hongrois d’aliments pour animaux. Mais les deux groupes ont désormais déposé une offre commune, selon des sources proches du dossier.
Les parties restent en pourparlers et il n’y a aucune certitude qu’un accord soit conclu, ont indiqué les sources. Cinven avait précédemment recherché une valorisation d’environ 2 milliards d’euros pour l’entreprise, a déclaré une personne.
Les groupes de capital-investissement sont sous pression pour abandonner leurs investissements afin de pouvoir restituer le capital aux investisseurs. Cependant, un ralentissement des négociations signifie qu’ils se retrouvent assis sur un nombre record d’entreprises invendues.
L’année dernière, la valeur des sociétés en portefeuille vendues à d’autres propriétaires de capital-investissement a chuté particulièrement fortement, la hausse des taux d’intérêt ayant creusé un fossé dans les attentes de valorisation entre acheteurs et vendeurs.
PPF, créée il y a près de 25 ans, opère dans toute l’Europe, notamment en France, en Italie et en Allemagne. Ses produits sont distribués à plus de 600 clients, dont des supermarchés, des animaleries et des vétérinaires dans des dizaines de pays, selon son site Internet.
Cinven l’a racheté en 2018, alors qu’elle avait déjà passé plusieurs années dans le capital-investissement. Advent avait précédemment acquis Partner in Pet Food en 2011, avant de vendre l’entreprise à un autre investisseur en capital-investissement Pamplona Capital Management en 2015 pour 315 millions d’euros.
Les investisseurs en rachat ont investi de l’argent dans le secteur des animaux de compagnie ces dernières années, attirés par les tendances qui montrent de fortes dépenses pour les animaux de compagnie que de nombreuses personnes ont acquis pendant la pandémie.
Les cliniques vétérinaires ont été une priorité, des groupes de capitaux privés tels que EQT et KKR réalisant des investissements importants dans ce secteur.
Mais ce secteur fait désormais face à une surveillance réglementaire accrue. L’organisme britannique de surveillance de la concurrence a annoncé ce mois-ci son intention d’enquêter en profondeur sur le marché vétérinaire et de déterminer si le « regroupement » de milliers de petites cliniques aurait pu faire monter le prix des traitements et des médicaments pour les 16 millions de propriétaires d’animaux de compagnie du Royaume-Uni.
Depuis que Cinven a acquis PPF il y a six ans, elle a développé son activité par le biais d’acquisitions. PPF a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 690 millions d’euros en 2022 et 800 millions d’euros l’année dernière, soulignant sa croissance continue, selon une personne proche des comptes.
Advent, CVC et Cinven ont refusé de commenter.
2024-03-24 12:17:12
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