La Bourse de Paris reste en hausse malgré les prévisions de baisse de Wall Street, alors que les investisseurs se penchent sur les résultats de certaines des plus grandes banques américaines pour le premier trimestre.
JPMorgan, en baisse de 3% en préouverture, a annoncé que son revenu net d’intérêts, crucial pour ses activités de prêt, pourrait être légèrement inférieur aux attentes des analystes de Wall Street pour cette année. Le revenu net d’intérêts de Wells Fargo a également été légèrement en deçà des attentes, entraînant une légère baisse des actions du groupe. En revanche, du côté de Citigroup (+2%), les revenus des activités taux, devises et matières premières (FICC) et de trading ont dépassé les attentes.
Vers 14h40, les contrats à terme sur les indices américains reculent de 0,3% à 0,5%. À Paris, le Cac 40 progresse de 0,45% à 8.060,5 points dans un volume d’échanges de 960 millions d’euros. Le Footsie à Londres gagne 1,5% et le Dax de la Bourse de Francfort 0,9%.
La BCE en position de force
La tendance en Europe est soutenue par la progression des valeurs des matières premières et l’indication la plus claire à ce jour que la Banque centrale européenne assouplira sa politique monétaire en juin, contrairement à ce que devrait faire la Réserve fédérale américaine. En zone euro, le ralentissement continu de l’inflation et la faiblesse de l’activité économique ouvrent la voie à un assouplissement monétaire dans les mois à venir. La BCE souhaite s’assurer que l’inflation se dirige effectivement vers son objectif avant d’agir, mais les marchés n’ont plus aucun doute à ce sujet.
«Pour que la banque centrale maintienne le statu quo en juin, il faudrait que les données entrantes (notamment sur l’inflation et la croissance des salaires) déçoivent considérablement ou que des chocs inflationnistes importants se produisent, estiment les économistes d’UBS. Selon notre scénario central, la première baisse d’un quart de point le 6 juin sera suivie d’une longue séquence de baisses de même ampleur chaque trimestre, soit un total de -75 points de base d’ici à 2024 ». L’euro a atteint son plus bas niveau par rapport au dollar depuis cinq mois et le rendement de l’emprunt d’État allemand à dix ans chute à 2,3%.
Il semble désormais difficile pour la Réserve fédérale américaine de suivre le même rythme, même si certains économistes estiment que la BCE évitera d’être beaucoup plus accommodante que la Fed, de peur notamment de affaiblir l’euro ou de subir à son tour des obstacles à la désinflation. Selon le gouverneur grec Yannis Stournaras, qui est considéré comme une “colombe”, il est temps maintenant de diverger, rappelant que les situations économiques des deux économies sont complètement différentes.
Les cours du pétrole sous surveillance
En attendant, l’inflation aux États-Unis ne ralentit pas aussi rapidement qu’en zone euro, voire elle augmente dans le mauvais sens. Les dernières données en la matière l’ont une fois de plus démontré : les prix à la production ont augmenté de 2,1% en mars par rapport à l’an dernier, soit 0,5 point de plus qu’en février et le taux le plus élevé depuis près d’un an. Les traders avaient initialement prévu six ou sept baisses de taux de la Fed en 2024, mais considèrent désormais qu’une ou deux baisses sont plus probables, selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux. Certains investisseurs ne prévoient même aucune détente. Des responsables de la Fed ont réaffirmé hier qu’il n’y avait pas d’urgence à réduire les taux, la représentante de la succursale de Boston, Susan Collins, soulignant que la vigueur de l’économie et le reflux inégal de l’inflation ne justifiaient pas une action à court terme.
Cependant, Tony Sycamore, analyste chez IG, n’est pas préoccupé par les perspectives de Wall Street. «Si la croissance économique américaine reste forte, si l’inflation reste contenue et si la baisse des marchés obligataires ne s’accélère pas, le contexte des marchés boursiers américains reste favorable, même sans l’assouplissement de la Fed», a-t-il déclaré.
Mais en matière de conjectures, l’évolution des prix du pétrole pourrait perturber ce tableau. Avec un baril de Brent de nouveau au-dessus de 90 dollars en raison des tensions croissantes au Moyen-Orient entre Israël et l’Iran, il y a un risque que l’inflation allume à nouveau. Et comme c’est souvent le cas avant un week-end, la prime de risque augmente. Le secteur européen de l’énergie affiche l’une des plus fortes hausses de la journée, avec celui des matières premières. TotalEnergies gagne 2% avec un nouveau record à la clé.
En tête du Cac 40, Société Générale gagne 4%, suite à la conclusion d’un accord avec le groupe Saham sur la vente de deux de ses filiales au Maroc pour un montant de 745 millions d’euros.
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