Selon Gary Shilling, les investisseurs en bourse devraient s’attendre à des rendements inférieurs à l’avenir.
Le légendaire expert financier prédit un ralentissement de la croissance économique, des valorisations élevées et une diminution de la spéculation.
Shilling, premier économiste en chef de Merrill Lynch, a déclaré qu’une récession était probable et pourrait se prolonger jusqu’en 2025.
Il s’agit d’une traduction automatique d’un article de nos collègues américains de Business Insider. Il a été automatiquement traduit et vérifié par un éditeur.
Les investisseurs boursiers sont confrontés à une déception qui dure depuis une décennie, avec une récession imminente plus tard cette année et en 2025, a prévenu un analyste de marché légendaire.
Le S&P 500 a gagné en moyenne 12,3 % par an (dividendes compris) depuis son point bas de juillet 1982. Mais il est probable qu’il verra des rendements inférieurs à l’avenir, a écrit Gary Shilling dans son bulletin Insight de février. Shilling a été le premier économiste en chef de Merrill Lynch et a fondé sa propre société de conseil et de conseil en 1978. Il est connu pour avoir prédit correctement plusieurs changements majeurs du marché au cours des 50 dernières années.
Dans ses dernières prévisions, l’expert prédit qu’un ralentissement de la croissance économique réelle pèserait sur les actions. Cela reflète des gains modestes en termes de main-d’œuvre et de productivité, ainsi qu’une population vieillissante qui épargne davantage et dépense moins. Le président de A. Gary Shilling & Company a également noté qu’un ralentissement de l’inflation affecterait la hausse nominale des cours boursiers.
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En outre, Shilling a souligné que les actions sont valorisées de manière agressive par rapport aux bénéfices des entreprises. Le ratio cours/bénéfice du S&P 500 était de 24,8 au cours des douze derniers mois, bien au-dessus de la moyenne à long terme de 17,3. Il a également souligné l’insouciance et l’irrationalité des marchés, qui, selon lui, s’atténueront avec le temps.
“L’une des principales raisons de la hausse des cours boursiers, qui devrait s’atténuer dans les années à venir, est la fin de la spéculation généralisée”, a-t-il déclaré. “Malgré l’effondrement de FTX et les allégations de fraude de la part de son fondateur et dirigeant, Sam Bankman-Fried, nombreux sont ceux qui continuent de se précipiter sur des titres peu ou pas substantiels.”
Shilling a accusé Bitcoin et d’autres crypto-monnaies de distraire les investisseurs et de nuire à la productivité. Il a déclaré que la baisse post-pandémique de l’indice de volatilité VIX, « l’indice de la peur » de Wall Street, signale « la complaisance des investisseurs et le passage de la peur à la cupidité, tout comme les cours boursiers élevés ».
Le ratio décroissant entre les options de vente baissières et les options d’achat haussières, les prévisions de bénéfices exagérées des analystes et la forte concentration de l’argent des investisseurs sur les « Sept Magnifiques » sont également des signes d’optimisme excessif et de problèmes imminents.
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En ce qui concerne l’économie, Shilling affirme que la rétention de main-d’œuvre a retardé les réductions de salaires et les licenciements. Les employeurs hésitent à licencier après avoir eu du mal à embaucher de nouveaux employés ces dernières années. « En conséquence, la faiblesse économique générale – ou, plus probablement, une récession – pourrait bien se prolonger jusqu’à l’année prochaine. »
Il convient de noter que Shilling a récemment averti à plusieurs reprises que le S&P 500 pourrait plonger de 30 % ou plus. Il a également déclaré qu’une récession serait imminente si elle n’était pas déjà en cours. Pendant ce temps, l’indicateur avancé a atteint des niveaux records. Dans le même temps, l’économie américaine a enregistré une solide croissance de 3,3 % au quatrième trimestre.
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