Sabharwal déclare : « Je pense que Nifty et Bank Nifty devraient abandonner quelques gains supplémentaires au cours des prochaines semaines, comme si aujourd’hui pourrait être un jour de rebond, ce qui est bien, mais en fin de compte, ce mouvement correctif doit se dérouler complètement, ce qui pourrait se produira d’ici fin février ou début mars.
Le budget est présenté cette semaine et il n’y a pas vraiment de ferveur prébudgétaire, sans parler d’annonces big bang ou de quoi que ce soit qui pourrait sortir du budget cette fois-ci. Donc, pas d’attentes majeures, n’est-ce pas ?
Sandeep Sabharwal : Il n’y a pas d’attentes majeures et c’est également vrai parce qu’il s’agit d’un budget intérimaire. Le gouvernement n’est pas censé annoncer de mesures politiques majeures, car même si le même gouvernement avec les mêmes visages pourrait revenir, ce gouvernement n’est en place que jusqu’en avril-mai, puis un le nouveau gouvernement doit prendre le relais. Ils ne peuvent donc pas donner de budget pour l’année entière. Je ne pense pas qu’il y aura trop d’annonces dans ce budget.D’un point de vue directionnel, ce budget est important car c’est le budget d’Amrit Kaal ka, c’est un budget dans lequel vous saurez dans quelle direction ils veulent aller en termes de dépenses en capital prévues, quelles sont leurs pensées en termes d’évolution de l’économie. .
Sandeep Sabharwal : Le processus de réflexion est bien connu, comme s’il s’agissait de protection sociale, donc davantage d’aides aux agriculteurs et d’autres mesures et réitérant leurs céréales alimentaires gratuites, etc., et se concentrer sur les infrastructures. Le gouvernement ne s’est pas concentré sur la consommation et les taxes sont évidemment très élevées en Inde. Ils ne peuvent pas modifier la structure fiscale dans le budget intérimaire. Nous devons attendre cela, car la consommation a besoin d’être stimulée et pour cela, la seule façon est de réduire les impôts.
Techniquement, la Bank Nifty a été bloquée la semaine dernière grâce à HDFC Bank. Or, ces dommages collatéraux sont déjà survenus. Le pire est-il passé pour Bank Nifty ? Est-il temps de retourner à la Bank Nifty.
Sandeep Sabharwal : Je pense que cela prendra encore du temps car tout dépend de vos attentes. Les attentes sont encore trop élevées en termes de croissance du crédit. Maintenant, après avoir lu les commentaires de diverses banques et le resserrement des liquidités que maintient la RBI, je suppose que la croissance du crédit pourrait fortement ralentir au cours des un ou deux prochains trimestres, alors que les banques se battent pour les dépôts et que le ratio de crédit-dépôts cherche à être maintenu. .
Ainsi, que le pire soit passé ou non dépend de la perspective de savoir si le mouvement correctif global du marché est terminé ou non. Je pense toujours que dans les prochaines semaines, les marchés pourraient devenir volatils. La situation géopolitique n’est pas un sujet dont nous parlons actuellement et elle pourrait également devenir plus instable. Le prix du brut Brent atteint près de 85 dollars. Il y a des événements qui se produisent et qui ont également un impact sur les marchés. Nous ne pouvons pas considérer le marché indien de manière isolée. Je pense que Nifty et Bank Nifty devraient abandonner encore quelques gains au cours des prochaines semaines, comme si aujourd’hui pourrait être un jour de rebond, ce qui est bien, mais en fin de compte, ce mouvement correctif doit se dérouler complètement, ce qui pourrait se produire d’ici la fin février. ou début mars.
L’ACC a augmenté de 10 % jeudi. Toutes les cimenteries n’ont pas publié de bons chiffres, mais s’agit-il d’une situation particulière et depuis que le groupe Adani a pris le relais, des gains d’efficacité ont été constatés ?
Sandeep Sabharwal : Oui, mais les gains d’efficacité ne peuvent pas se produire en si peu de temps, cela prend donc du temps. Ce processus est toujours en cours, mais les sociétés cimentières du groupe Adani évoluent également avec les actions du groupe Adani. Ils n’évoluent pas avec le secteur. Je pense que c’est la particularité de ces actions. Mais le ciment est globalement une bonne affaire, mais ils sont incapables de répercuter les hausses de prix et les ajouts de capacité sont très importants.
Avec la récente flambée des prix du brut et d’autres intrants, cela pourrait avoir un certain impact et les valorisations sont élevées, nous devons donc être prudents. Cherchez à les acheter lors de la correction, mais pas maintenant.
Il existe deux options dans le secteur bancaire : optez pour les PSU, où vous bénéficiez d’un élan et d’un confort raisonnable en termes de NPA et de CASA. La deuxième option consiste à opter pour des banques privées ; Kotak, HDFC ou peut-être ICICI Bank, où la croissance n’est peut-être pas grande, mais il existe une marque et il y a des années et des années d’histoire de NPA qui sont tout à fait décentes. Que faut-il faire pour conserver les PSU alors que la croissance à court terme sera meilleure que celle des banques privées ?
Sandeep Sabharwal : La croissance des PSU ne sera pas meilleure. C’est simplement que leurs bénéfices déclarés sont désormais plus élevés en raison du nettoyage de la NPA. Ainsi, la majorité de l’augmentation des bénéfices provient des reprises, de la récupération d’anciens NPA, etc. Et les NPA nets de la plupart des banques PSU, à l’exception de quelques-unes, sont déjà si faibles que l’année prochaine, cela pourrait ne pas se répéter. Dans le secteur bancaire, vous devez acheter les banques qui, selon vous, seront les gagnantes de la course aux dépôts.
Dans la course aux dépôts, les grandes banques du secteur privé seront les gagnants et dans un scénario de liquidité serrée, nous avons vu que dans certaines banques PSU, le revenu net d’intérêts n’a guère augmenté mais le bénéfice déclaré est plus élevé en raison des radiations des NPA. sont inférieurs et il y a des réécritures. Mais l’année prochaine, les mêmes choses pourraient ne pas se répéter. Il faut donc s’en tenir aux grandes banques du secteur privé, d’autant plus que ces banques PSU se sont également considérablement redressées à court terme. Lorsque ce paradigme changera, nous pourrons réévaluer la situation, mais je dirais de rester fidèles aux grandes banques du secteur privé et de chercher à les acheter en cas de nouvelles corrections au cours des prochaines semaines.Indiabulls Housing a maintenant obtenu une approbation pour une émission de droits et une émission importante en plus. Ils prévoient de récolter environ Rs 3 600 crores. Serait-ce un retournement de situation si les cartes sont bien jouées ?
Sandeep Sabharwal : Le secteur du financement du logement est soumis à des pressions en termes de marges. Une société de financement du logement autonome restera sous pression. Le logement d’Indiabulls, bien qu’il soit qualifié d’histoire de redressement, a eu des problèmes. Maintenant, peut-être que cette levée de fonds comblera enfin les trous du bilan et qu’ils pourront se redresser. C’est donc quelque chose que nous devrons surveiller, mais je pense quand même que c’est une très longue histoire.
Dans ce déclin, quelque chose a-t-il atteint ce que l’on pourrait appeler votre point d’entrée où vous diriez que je suis heureux d’acheter ce titre maintenant ?
Sandeep Sabharwal : Oui, en tant qu’investisseur à contre-courant, j’achète certains des noms de consommation qui sont vendus, j’accumule donc une petite quantité d’actions du côté des biens de consommation durables ou des actions comme Bata, etc. parce que je crois qu’il y a beaucoup de négativité à venir. La clarté des performances à terme n’est pas là, mais les prix sont alors en baisse de 30 à 35 % par rapport au sommet. Il faudra encore attendre une certaine accumulation sur certains de ces titres, à ce stade, dans la majorité des autres secteurs.
Mais des entreprises comme HUL connaissent une croissance minimale. Ce sont des nécessités, pas des dépenses de luxe. Une chaussure peut toujours être considérée comme une dépense de luxe, mais si les dépenses de nécessité n’augmentent pas, s’il y a un défi de volume avec des entreprises comme HUL, faut-il alors s’intéresser au panier de consommation ?
Sandeep Sabharwal : Oui, cela devrait être le cas, car deux ou trois trimestres plus tard, lorsque l’inflation reste sous contrôle et que la consommation reprend, ces entreprises font état d’une croissance en volume de 7 à 8 %. D’après ces gros titres, les actions ne seront pas disponibles à des prix aussi bas qu’aujourd’hui. Ils semblent chers aujourd’hui car nous prenons en compte une croissance de 2 à 3 %. Mais si la croissance revient à 7-8 %, ce qui finira par se produire, car dans une économie en croissance de 7 %, la consommation doit finalement reprendre, alors il faudra chercher les bénéficiaires de cette reprise et les actions qui se négocient peut-être à 25-30 % de leur valeur. des sommets sans précédent. C’est un modèle que vous devez suivre pour bon nombre de ces noms de consommation qui ont des marques fortes et de bons atouts.
