Actions bancaires contre CPG : Bataille des titans du revenu

Les grandes banques canadiennes – chouchous des portefeuilles de retraite pour leurs dividendes généreux et constants – perdent leur lustre en matière de génération de revenus au profit des certificats de placement garantis (CPG) autrefois médiocres.

L’analyste de Veritas Investment Research, Nigel D’Souza, a déclaré mardi à BNN Bloomberg qu’une décision de l’organisme de réglementation bancaire fédéral (le Bureau du surintendant des institutions financières ou BSIF) visant à obliger les banques à augmenter leurs besoins en liquidités pourrait réduire les versements de dividendes aux actionnaires.

La plupart des Canadiens qui investissent pour leur retraite détiennent directement des actions de grandes banques canadiennes, dans des fonds communs de placement ou des fonds d’actions canadiennes négociés en bourse, ou dans des régimes de retraite d’entreprise. Même le Régime de pensions du Canada (RPC) détient des actions dans les grandes banques canadiennes.

Les grandes banques ; La Banque Toronto Dominion, la Banque de Nouvelle-Écosse, la Banque de Montréal, la Banque Royale du Canada, la Banque Canadienne Impériale de Commerce et la Banque Nationale du Canada n’ont jamais raté ni même réduit le versement de dividendes depuis la Confédération.

Les rendements annuels varient actuellement de 4,2 % pour la Banque Nationale à 6,4 % pour la Banque de Nouvelle-Écosse.

En comparaison, certains CPG d’un an rapportent plus de 5 %. Les rendements des CPG émis par les grandes banques sont toujours inférieurs à 5 %, mais dans certains cas, ils sont supérieurs aux rendements en dividendes de leurs actions en ce moment.

Il est important de savoir que les CPG et les actions bancaires sont des véhicules de placement très différents. aussi différents que les actions et les obligations. Mais lorsque vous êtes à la retraite – ou près de la retraite – et que vous avez besoin d’un flux de revenu stable et fiable, le revenu est un revenu.

Alors que les versements de dividendes individuels peuvent sembler être un filet, les revenus de plusieurs investissements générateurs de revenus s’additionnent au fil du temps à mesure qu’ils se composent. Cela rend les actions bancaires et les CPG idéaux pour un portefeuille de retraite.

Voici les différences fondamentales à considérer lorsque vous décidez de la quantité de chacun que vous voudriez dans votre portefeuille de retraite.

GICS : TRÉSORERIE STABLE, AUCUN RISQUE

Comme son nom l’indique, le capital et les rendements des certificats de placement garanti sont garantis. Les emprunteurs privés les émettent, mais le gouvernement fédéral les soutient en fin de compte. Si Ottawa fait défaut, nous aurons tous de gros problèmes.

La hausse sans précédent des taux d’intérêt au cours des 15 derniers mois a fait passer les rendements des CPG de près de zéro au début de 2022.

On s’attend à ce qu’ils se maintiennent ou augmentent tant que les banques centrales comme la Banque du Canada maintiennent ou augmentent leurs taux de référence dans leur lutte pour calmer l’inflation. Si l’inflation galopante dépasse les rendements des CPG, les investisseurs courent le risque de voir leurs rendements engloutis par un coût de la vie plus élevé.

PLUS DE RISQUE ET DE POTENTIEL DE RÉCOMPENSE DES BANQUES

Les investisseurs courent également le risque de voir les rendements des dividendes bancaires engloutis par l’inflation, mais les actions bancaires sont beaucoup plus risquées et ont un potentiel de rendement beaucoup plus élevé que les CPG.

Contrairement aux CPG, les versements de dividendes sur les actions sont à la discrétion de l’entreprise. Les dividendes proviennent des bénéfices. Selon Veritas Investment Research, les nouveaux besoins de trésorerie imposés aux banques mettront ces bénéfices sous pression.

Historiquement, les bénéfices des banques canadiennes ont augmenté au fil du temps, indépendamment des changements réglementaires à court terme et même des événements majeurs tels que la crise financière mondiale de 2008 ou la pandémie.

Et il en va de même pour leurs cours boursiers. La valeur de l’indice composé des banques TSX – qui comprend les six grandes banques – est 10 fois plus élevée qu’elle ne l’était en 1996.

Mais cela ne signifie pas qu’ils continueront à augmenter. Le prix d’une action à un moment donné reflète la confiance des investisseurs dans la capacité de l’entreprise à accroître ses bénéfices, également appelés bénéfices.

Les chercheurs en actions comme Veritas trouvent des opportunités d’investissement grâce à des écarts entre le prix et les bénéfices qui suggèrent qu’un cours d’action pourrait se négocier en dessous ou au-dessus de sa valeur réelle par rapport aux bénéfices.

Une méthode de base et courante est le ratio cours/bénéfice (P/E) calculé en divisant le cours actuel de l’action par le bénéfice par action pour la dernière période de déclaration.

Historiquement, le ratio P/E des six grandes banques se situe entre le milieu et le bas de l’adolescence. Actuellement, ils varient de 9,6 à 12,3.

Cela suggère qu’ils pourraient être une bonne affaire, mais tout cela change à mesure que les revenus changent.