L’or brille face à la défiance envers les banques centrales, mais le déficit commercial américain freine la croissance
Washington – L’or continue de séduire les investisseurs, porté par une perte de confiance croissante envers les gouvernements et les banques centrales à travers le monde. Cette tendance, soulignée par l’analyste financier Navellier dans son récent podcast Market Buzz (disponible ici), intervient alors que l’économie mondiale oscille entre la crainte d’une récession et la perspective d’une déflation.
Navellier recommande actuellement 19 actions liées à l’or, anticipant que le métal précieux restera un refuge sûr en période d’incertitude économique. L’analyste met en avant le potentiel de l’or comme couverture contre la déflation, un scénario où les taux d’intérêt pourraient s’effondrer à l’échelle mondiale.
Cependant, la dynamique économique américaine présente un tableau plus nuancé. Le déficit commercial des États-Unis a connu une augmentation spectaculaire en novembre, grimpant de 94,6% à 56,8 milliards de dollars par rapport au mois d’octobre, atteignant son plus haut niveau depuis 1992. Selon les données du Département du Commerce, les exportations ont diminué de 3,6% pour s’établir à 292,1 milliards de dollars, tandis que les importations ont bondi de 5% à 348,9 milliards de dollars. Une hausse notable des importations pharmaceutiques (+6,7 milliards de dollars) a été partiellement compensée par une baisse des exportations d’or (-6,8 milliards de dollars).
Sur les onze premiers mois de 2025, les exportations ont augmenté de 6,3% et les importations de 5,8%, signalant une demande intérieure robuste mais également une dépendance persistante aux importations.
L’impact de la politique tarifaire de l’administration Trump sur le déficit commercial reste un sujet de débat. Bien que les tarifs soient désormais largement stabilisés, à l’exception de la Corée du Sud, les données commerciales restent sujettes à révision. La Réserve Fédérale d’Atlanta a d’ailleurs revu à la baisse son estimation de la croissance du PIB pour le quatrième trimestre, la ramenant à 4,2% en rythme annuel, contre 5,4% précédemment, en raison de l’aggravation du déficit commercial.
Du côté de la politique monétaire, le Comité Fédéral de l’Open Market (FOMC) a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de mercredi. Cependant, deux membres du FOMC, Christopher Waller et Stephen Miran, ont voté en faveur d’une baisse des taux, soulignant des divergences au sein de la banque centrale. Le communiqué du FOMC a également fait état de “gains d’emplois modestes” et d’une “stabilisation” du taux de chômage, tout en reconnaissant les “incertitudes économiques”.
Ces données contrastées soulignent la complexité du paysage économique actuel. Si l’or attire les investisseurs en quête de sécurité, le déficit commercial américain et les incertitudes entourant la politique monétaire pourraient freiner la croissance économique à court terme. La situation nécessite une surveillance attentive, tant pour les investisseurs que pour les décideurs politiques.
