SoftBank envisage de lancer un fonds Third Vision

La société envisage également d’investir des fonds supplémentaires dans Vision Fund 2, son principal fonds d’investissement ces dernières années, au lieu de créer un nouveau fonds, a déclaré l’une des personnes. Vision Fund 2 vaut actuellement moins que l’investissement qui y a été investi. Ces pertes réduisent considérablement le salaire du personnel de SoftBank travaillant sur le fonds, un facteur dans sa prise de décision. La société s’attend à prendre une décision dans les mois à venir, ont déclaré les sources.

SoftBank, dirigée par le PDG Masayoshi Son, a été particulièrement touchée par la déroute des valorisations technologiques qui a commencé l’automne dernier, enregistrant une perte record de 23 milliards de dollars au cours des trois mois terminés en juin.

Une grande partie de cette encre rouge est le produit de ses deux premiers Vision Funds, l’unité d’investissement en démarrage que M. Son a créée en 2017 dans le but de dominer le secteur du capital-risque. Le Vision Fund initial de 100 milliards de dollars, qui a levé 60 milliards de dollars auprès de fonds de richesse saoudiens et émiratis, a été assailli par des paris géants aigres sur des sociétés telles que WeWork Inc. et Didi Global Inc.,

menant à de maigres gains sur cinq ans.

Le successeur Vision Fund 2, financé par SoftBank et destiné à être plus prudent, vaut désormais 19% de moins que les 49 milliards de dollars qu’il a investis, après avoir accéléré ses dépenses juste au moment où les valorisations ont culminé sur des entreprises telles que la fintech Klarna Holdings AB.

M. Son a déclaré aux investisseurs en août qu’il était “assez gêné et plein de remords” après avoir été pris dans la frénésie, et il a considérablement réduit ses dépenses en startups. Pourtant, il a déclaré qu’il était engagé dans le secteur des startups et de la technologie à long terme et qu’il prévoyait éventuellement d’augmenter à nouveau ses dépenses.

M. Son et SoftBank ont ​​tenté de tracer une nouvelle voie après que le marché se soit retourné contre des investissements technologiques non rentables. Il a également fait face à une série de départs de cadres supérieurs. En juillet, la société a déclaré que Rajeev Misra, qui dirigeait le Vision Fund depuis sa création en 2017, se retirerait de son rôle de supervision des nouveaux investissements alors qu’il créait son propre fonds.

Malgré les échecs, SoftBank s’attend à recevoir plus d’argent au cours de l’année prochaine, grâce à une cotation publique de son fabricant de puces Arm. Ses participations dans les télécommunications japonaises génèrent également des liquidités.

Pourtant, les analystes et les investisseurs affirment que les options de la société sont plus limitées que par le passé. M. Son a vendu la participation de SoftBank dans Alibaba Group Holding Ltd. et ses participations dans les télécommunications, et a financé un vaste programme de rachat d’actions. Le résultat a été un pari de plus en plus concentré sur les startups, où les résultats ont été décevants.

Parmi ceux qui réclament un nouveau fonds figurent certains employés du Vision Fund. Un nouveau fonds serait un moyen de réinitialiser leur rémunération, qui est en partie basée sur les bénéfices du fonds et ses investissements, a déclaré l’une des personnes au courant des discussions. Le fonds actuel nécessiterait de récupérer des pertes importantes avant que les employés ne puissent obtenir ces primes. Un nouveau fonds mettrait les bénéfices à portée de main. La société envisage également de restructurer les incitations du personnel pour Vision Fund 2.

La taille du nouveau fonds n’a pas pu être déterminée.

M. Son prend personnellement un coup avec Vision Fund 2 dans le rouge en raison d’un engagement personnel de 2,6 milliards de dollars qu’il a pris. Sur la base des termes de l’investissement, M. Son n’a pas investi l’argent lui-même mais doit à SoftBank si le fonds finit par mal performer.

L’investissement inhabituel a été critiqué par certains investisseurs et analystes qui disent qu’il pourrait fausser les motivations de M. Son étant donné une structure qui pourrait le rendre plus concentré sur Vision Fund 2 que sur d’autres investissements. M. Son, qui détient plus d’un quart de SoftBank, a déclaré que la structure l’alignait mieux sur le fonds d’investissement.

SoftBank a structuré son arrangement de manière à permettre à l’entreprise d’être remboursée sur la majeure partie de son investissement avant M. Son. Environ 33 milliards de dollars de son engagement envers Vision Fund 2 sont en actions privilégiées.

Alors que cette structure aurait conduit à des bénéfices démesurés pour M. Son si Vision Fund 2 avait bien fonctionné, cela signifie aujourd’hui des pertes particulièrement importantes car le fonds est sous l’eau. M. Son doit actuellement 2,1 milliards de dollars sur l’investissement, selon les divulgations de SoftBank. Il est facturé à SoftBank un taux d’intérêt annuel de 3 % sur son solde impayé.

Écrivez à Eliot Brown à [email protected] et Julie Steinberg à [email protected]