L’économie américaine est à un point critique alors que l’inflation élevée persiste et que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt au rythme le plus agressif depuis des décennies – même les experts sonnent maintenant l’alarme de la récession.
Les économistes interrogés pour l’indicateur économique du deuxième trimestre de Bankrate affirment qu’il y a 52% de chances que l’économie américaine se contracte au cours des 12 à 18 prochains mois, une refonte radicale des perspectives économiques après qu’un tiers seulement des répondants aient prédit une récession au cours du trimestre précédent. sondage.
Seuls trois des 17 experts de l’enquête ont maintenu l’attente d’une probabilité de près de 1 sur 3 d’un ralentissement, tandis que la majorité (65 %) ont estimé les chances de récession de l’économie à 50 % ou plus. Un économiste a déclaré que l’économie américaine avait 100% de chances de se contracter.
L’avenir est loin d’être certain et les récessions sont presque impossibles à prévoir. Pourtant, la probabilité croissante qu’un événement se produise illustre les problèmes qui se sont accumulés contre le système financier. Les pressions persistantes sur la chaîne d’approvisionnement dues à la pandémie de coronavirus en cours et au conflit en Ukraine font partie des problèmes qui ont poussé l’inflation aux niveaux les plus élevés depuis les années 1980. Mais ils ont également placé la Fed dans une position sans défense, la banque centrale n’ayant aucun moyen de refroidir les prix de l’énergie ou des denrées alimentaires qui pèsent le plus sur les portefeuilles des consommateurs.
Illustrant à quel point de nombreux nuages d’orage s’amoncellent sur l’économie, 82% des économistes ont déclaré que les risques sont orientés à la baisse au cours des 12 à 18 prochains mois, contre 68% lors du sondage du premier trimestre. Seuls deux économistes ont déclaré que les risques étaient orientés à la hausse, tandis qu’un seul a déclaré que les risques étaient équilibrés.
Même si les hausses rapides des taux de la Fed et l’inflation élevée depuis des décennies font basculer le système financier, les économistes ne s’attendent pas à ce qu’il soit aussi grave que le ralentissement induit par la pandémie de coronavirus ou la Grande Récession qui l’a précédé.
“Un risque croissant ou élevé de récession n’est pas nécessairement synonyme de certitude d’une récession grave”, déclare Mark Hamrick, analyste économique principal de Bankrate et chef du bureau de Washington. “Par rapport aux expériences des deux dernières décennies, la situation émergente de l’économie pourrait bien être une fois de plus différente des autres. Les gens devront rester agiles avec leurs finances personnelles du mieux qu’ils peuvent, être conscients et réagir aux conditions changeantes et éventuellement à l’aggravation.
Les risques de récession augmentent alors que l’inflation élevée persiste
L’inflation à la consommation s’est accélérée de nouveau en mai et a augmenté à son rythme le plus rapide de l’ère de la pandémie, bondissant à un rythme plus rapide que prévu de 8,6% par rapport à il y a un an, selon le Bureau of Labor Statistics. Les économistes – et certains responsables de la Fed eux-mêmes – prévoyaient que l’inflation culminerait au début de 2022.
L’inflation n’a pas seulement grimpé dans les secteurs ravagés par la pandémie, mais aussi dans les services et les loyers. Encore plus obsédant pour les responsables de la Fed, les principaux indicateurs de suivi des attentes des consommateurs concernant l’inflation future commençaient à augmenter. Tous ces facteurs pourraient rendre plus durable une inflation obstinément élevée.
La nouvelle a placé la Fed dans une position difficile avant sa réunion de juin. Après avoir signalé aux marchés qu’ils se préparaient à relever les taux d’intérêt pour la troisième réunion consécutive d’un demi-point de pourcentage, les responsables ont abandonné cet engagement moins d’une semaine avant d’annoncer officiellement leur hausse de taux en juin. Au lieu de cela, ils ont fini par augmenter les taux d’intérêt de trois quarts de point – la plus forte hausse de taux depuis 1994 – et ont diffusé des attentes pour augmenter les taux d’intérêt jusqu’à une fourchette cible de 3,25 à 3,5%, la plus élevée depuis 2008.
“La Fed a une tâche très difficile”, déclare Gus Faucher, économiste en chef chez PNC Financial Services Group. « Il est possible de ralentir la croissance et l’inflation sans récession, mais il y a peu de marge d’erreur. En outre, il existe un potentiel de chocs négatifs supplémentaires sur les perspectives de croissance et d’inflation qui pourraient conduire à une récession.
Les économistes de l’enquête de Bankrate voient en grande partie la Fed suivre, la majorité se préparant à un taux des fonds fédéraux dans la partie supérieure de la fourchette de 3 à 4 %.
L’inflation est un problème majeur pour l’économie américaine. Près de 3 Américains sur 4 (soit 74%) ont déclaré que la hausse des prix nuisait à leurs finances, selon un sondage Bankrate de mars. Mais la Fed risque d’en faire trop, trop vite. Rendant le travail encore plus difficile, les responsables de la Fed ont des angles morts majeurs, travaillant avec des données rétrospectives et pénétrant dans une économie qui devait déjà ralentir depuis les importantes mesures de relance budgétaire de l’année dernière.
L’inflation est également plus de quatre fois supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed et les problèmes d’approvisionnement contribuent toujours à ces pressions, remettant en question la manière dont les taux élevés devront augmenter avant qu’ils ne commencent à refroidir les prix.
« La nécessité pour la Fed de ramener l’inflation à son objectif de 2 % place les risques pour l’économie américaine à la baisse », déclare Scott Anderson, vice-président exécutif et économiste en chef de Bank of the West. “La Fed a 50/50 de chances de faire atterrir cet avion sans provoquer de récession, mais elle a besoin de l’aide du côté de l’offre de l’économie. Les prix mondiaux du pétrole doivent chuter de manière significative et les chaînes d’approvisionnement doivent se démêler.
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Méthodologie
L’enquête sur les indicateurs économiques du taux d’escompte du deuxième trimestre 2022 auprès des économistes a été menée du 20 au 27 juin. Les demandes d’enquête ont été envoyées par courrier électronique aux économistes de tout le pays et les réponses ont été soumises volontairement en ligne. Répondant étaient : Ryan Sweet, directeur principal de la recherche économique, Moody’s Analytics ; Yelena Maleyev, économiste, Grant Thornton LLP ; Odeta Kushi, économiste en chef adjointe, First American Financial Corporation ; Lawrence Yun, économiste en chef, National Association of Realtors ; Robert Hughes, professeur principal de recherche, American Institute for Economic Research ; Joseph Mayans, directeur de l’économie américaine, Experian ; Mike Fratantoni, économiste en chef, Mortgage Bankers Association ; Bernard Baumohl, économiste mondial en chef, The Economic Outlook Group ; Scott Anderson, vice-président exécutif et économiste en chef, Bank of the West ; Bernard Markstein, président et économiste en chef, Markstein Advisors ; Mike Englund, économiste en chef, Action Economics ; John E. Silvia, fondateur et président, Dynamic Economic Strategies ; Bill Dunkelberg, économiste en chef, Fédération nationale des entreprises indépendantes ; Tenpao Lee, professeur d’économie, Université Niagara; Robert Frick, économiste d’entreprise, Navy Federal Credit Union ; Gus Faucher, économiste en chef, PNC Financial Services Group ; et Peter Morici, économiste et professeur de commerce, Université du Maryland.
