Wall St Week Ahead Les investisseurs cherchent refuge alors que les actions américaines deviennent plus turbulentes

NEW YORK, 20 octobre (Reuters) – La volatilité croissante des actions américaines incite à rechercher des actifs défensifs, même si les investisseurs pourraient avoir moins d’endroits où se cacher cette fois-ci.

La mesure de la nervosité des investisseurs la plus surveillée à Wall Street, l’indice de volatilité Cboe (.VIX), a atteint vendredi son plus haut niveau en près de sept mois, alors que le S&P 500 a chuté pour la semaine. L’indice boursier de référence est en baisse de 8 % par rapport à fin juillet, lorsqu’il avait atteint son plus haut de l’année, mais reste en hausse de 10 % depuis le début de l’année.

Les actifs susceptibles d’aider les investisseurs à résister à la tempête pourraient être rares. Les secteurs boursiers tels que les services publics et les biens de consommation de base, populaires auprès des investisseurs nerveux lorsque les marchés deviennent instables, ont été balayés par la récente baisse du S&P 500.

Le yen japonais est à son plus bas niveau face au dollar depuis environ un an. Les obligations d’État américaines sont en passe de connaître une troisième perte annuelle consécutive sans précédent, avec les rendements de référence du Trésor à 10 ans – qui évoluent à l’inverse des prix des obligations – à leur plus haut niveau depuis 2007.

Cela a poussé les investisseurs à se tourner vers d’autres actifs refuges traditionnels tels que le dollar et l’or, ainsi que vers la dette à court terme.

Néanmoins, « il s’agit sans aucun doute d’un environnement difficile pour les portefeuilles bien diversifiés », a déclaré Angelo Kourkafas, stratège d’investissement principal chez Edward Jones. À propos des bons du Trésor, il a déclaré : « Nous avons cette classe d’actifs refuge qui n’est pas nécessairement en train de gagner du terrain. toute offre ou offrant une grande sécurité contre cette volatilité des gros titres.

Les investisseurs ont de nombreuses raisons d’être nerveux. La hausse des rendements obligataires a atténué l’appétit pour le risque, augmentant le coût du capital pour les entreprises et offrant une concurrence aux investissements pour les actions. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré jeudi que l’économie américaine plus forte que prévu pourrait justifier une politique plus stricte.

Les craintes d’une aggravation du conflit au Moyen-Orient ont rendu les traders encore plus anxieux, tandis qu’un rapport sur les bénéfices plus faibles que prévu de Tesla cette semaine a également assombri l’ambiance.

La volatilité des actions s’est accompagnée d’une augmentation des fluctuations du marché du Trésor. L’indice MOVE (.MOVE), qui mesure la volatilité attendue des bons du Trésor américain, se situe près de son plus haut niveau depuis quatre mois.

“Quand les taux augmentent au rythme où ils le sont et que la situation géopolitique est ce qu’elle est, vous obtenez désormais une offre de volatilité”, a déclaré Brent Kochuba, fondateur du service d’analyse d’options SpotGamma.

Un panneau de Wall Street est photographié à l’extérieur de la Bourse de New York, à New York, le 28 octobre 2013. REUTERS/Carlo Allegri/File Photo Acquérir des droits de licence

La semaine à venir sera chargée pour les marchés, avec les bénéfices attendus de Microsoft (MSFT.O), Alphabet (GOOGL.O), Amazon (AMZN.O) et Meta Platforms (META.O) – quatre des sept actions américaines à mégacapitalisation dont les gains ont propulsé le S&P 500 à la hausse cette année, tandis que le reste de l’indice était à la traîne.

Les secteurs défensifs de l’indice ont été malmenés cette année, les services publics en baisse d’environ 18 %, les biens de consommation de base de près de 9 % et les soins de santé en baisse d’environ 6 %, en partie parce que les rendements plus élevés des bons du Trésor ont émoussé leur attrait.

“Les actifs refuges n’ont pas performé comme prévu en réponse à des données de croissance contradictoires et à des tensions géopolitiques élevées”, ont écrit vendredi les analystes d’UBS Global Wealth Management.

Les investisseurs disposent encore de certaines couvertures de portefeuille. Les prix de l’or ont grimpé de 8 % depuis l’éclatement du conflit entre Israël et le Hamas ce mois-ci.

Côté devises, le franc suisse, valeur refuge de longue date, se situe proche de son plus haut niveau face à l’euro depuis 2015. Le dollar est en hausse de 5% au cours des trois derniers mois.

Certains investisseurs se tournent vers les bons du Trésor à court terme ou les fonds du marché monétaire, qui offrent des rendements plus attractifs depuis que les taux d’intérêt ont commencé à augmenter au début de l’année dernière.

“Il y a certainement beaucoup d’investisseurs qui (…), à des taux supérieurs à 5% sur des bons du Trésor entièrement liquides, sont prêts à rester là en attendant des éclaircissements sur l’inflation et sur l’économie”, a déclaré Rick Meckler, associé chez Cherry Lane Investments.

Les fonds du marché monétaire américain ont enregistré 640 milliards de dollars de rentrées cette année, selon les données du LSEG.

Pour se prémunir contre la volatilité du marché obligataire, les analystes d’UBS ont déclaré qu’ils préféraient une durée de cinq ans à une durée de dix ans “afin de générer des rendements et d’atténuer le risque que les rendements à dix ans continuent d’augmenter”.

Ils ont également recommandé de se prémunir contre un conflit croissant au Moyen-Orient en prenant des positions longues à terme sur le pétrole brut Brent.

Les incertitudes géopolitiques, la hausse des rendements obligataires et le risque de nouvelles pertes sur les actions signifient que « les investisseurs sont confrontés à de nouvelles incertitudes », écrivent-ils.

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