Sandrin (Lgim) : « La transparence et l’efficacité stimulent la croissance des ETF »

Le rôle de fonds passifs au sein des portefeuilles dans le but de réduire les coûts et d’aligner les intérêts entre consultants et investisseurs. Nous en avons parlé avec Giancarlo Sandrinresponsable de la distribution en gros pour l’Europe du Sud di Lgim.

Que pensent les consultants des ETF, sachant que les frais seuls ne sont pas très répandus en Italie ?

« Le modèle de conseil sans retour gagne du terrain. Les conseillers financiers qui adoptent cette approche ont tendance à considérer les ETF comme des outils transparents et peu coûteux pour mettre en œuvre les stratégies d’investissement de leurs clients. Nous voyons de plus en plus de réseaux de consultants se développer et pousser l’offre payante, ce qui conduit également à l’émergence d’une demande d’ETF avec des expositions de plus en plus granulaires, sur des thématiques, des zones géographiques et des stratégies spécifiques (y compris celles actives ou semi-actives à toujours interne à ETF). De plus, dans les modèles traditionnels de conseil, l’absence d’un type de produit qui gagne de plus en plus de terrain, également en termes de notoriété, devient difficile à justifier. N’oublions pas enfin le thème des contrats en unités de compte, qui permettent de « packager » des produits actifs et passifs sans affecter la rentabilité du réseau de distribution. En effet, en raison de leur structure de « coûts fixes », ils devraient privilégier les produits les moins chers, et nous constatons en effet une très forte croissance des engagements au sein des polices ».

Pourquoi investir dans des ETF thématiques aujourd’hui ?

«Les investissements thématiques – à notre avis – sont destinés à une croissance à long terme, car ils nous permettent de bénéficier des mégatendances mondiales, telles que la transition énergétique, la santé et le bien-être, l’innovation technologique et les changements démographiques. Ils offrent une plus grande diversification qu’un investissement dans une seule action considérée comme « leader » d’un thème spécifique et sont dans de nombreux cas alignés sur les objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies, contribuant ainsi à un impact positif. Pour nous, les enjeux d’aujourd’hui sont les secteurs de demain.”

À quoi fait-il référence ?

« Beaucoup en sont à un stade précoce de développement (comme l’hydrogène) et nécessitent des investissements supplémentaires, tant privés que gouvernementaux. D’autres sont à un stade de maturité beaucoup plus avancé (comme la cybersécurité). L’important lors de la sélection d’un gestionnaire d’ETF thématique est de s’assurer qu’il sélectionne soigneusement les sociétés qui ont le plus grand impact sur ce thème spécifique (par exemple part de marché ou technologies clés), qu’il s’agisse d’actions de grande capitalisation ou de moyennes capitalisations. faible (petite casquette). En fait, nous pensons que la performance des thèmes ne vient pas de la seule sélection de ceux qui seront les « gagnants », mais du succès du thème lui-même, qui à son tour conduira au succès des entreprises qui seront leaders sur toute la chaîne de valeur. Si nous réfléchissons au thème des batteries, nous avons d’un côté les producteurs de batteries pour voitures ou pour systèmes de stockage, de l’autre les producteurs de lithium ou de composants utilisés dans la production de batteries”.

Selon vous, quels sont les sujets les plus intéressants sur lesquels se concentrer aujourd’hui et pourquoi ?

« De manière générale, nous examinons plusieurs thèmes d’investissement, d’une part nous voyons toujours des opportunités du côté de l’innovation et de la transition énergétique : les entreprises impliquées dans la transition énergétique et l’innovation technologique offrent des opportunités intéressantes et les investissements gouvernementaux et privés continuent de se développer. dans ce sens. En revanche, en investissant dans des entreprises plus consolidées, nous trouvons intéressant le thème des marques mondiales, ces entreprises qui, grâce à la force de leur marque, peuvent répercuter en aval sur les clients les coûts de production plus élevés liés à l’inflation tout en restant potentiellement plus résilientes. du côté de la consommation. Par ailleurs, les marques mondiales opèrent dans des secteurs très différents, du luxe (comme LVMH) à la technologie (Apple, Meta) en passant par des secteurs plus défensifs (comme McDonald’s ou Procter & Gamble). En fait, la marque mondiale ne fait pas partie du segment des mégatendances, mais reste un thème d’investissement conservateur et très diversifié.

En pensant à qui s’adressent les promoteurs/consultants (souvent même les petits épargnants), quel poids les ETF thématiques peuvent-ils avoir en termes de pourcentages au sein d’un portefeuille d’investissement ?

« Pour les petits épargnants, les ETF thématiques, liés aux mégatendances et donc à des secteurs définis comme ‘de croissance’, avec des attentes de bénéfices généralement bien plus élevées pour le futur que pour le présent, constituent un pourcentage variable du portefeuille. Pourcentage qui varie en fonction des objectifs d’investissement et du profil de risque. Il n’est pas possible de donner un chiffre, il s’agit évidemment d’une exposition « satellite » par rapport à un titre mondial bien diversifié, mais quelques conseils doivent quand même être donnés. Nous pensons qu’il est préférable de diversifier même entre différents thèmes, car, comme nous l’avons vu ces dernières années, il existe une cyclicité assez marquée dans l’évolution des prix et une diversification correcte permet d’atténuer cette volatilité présente dans un seul thème”.