Signaux d’alerte économique : États-Unis face à un risque de stagflation ?
WASHINGTON – Les États-Unis pourraient être à l’aube d’une période économique troublante, rappelant la stagflation des années 1970. Un marché du travail qui faiblit, une inflation persistante et la menace d’un choc pétrolier majeur conjuguent des facteurs qui suscitent des inquiétudes croissantes. Bien que la situation actuelle ne soit pas encore comparable à la crise économique qui a frappé l’Amérique dans les années 70, la trajectoire actuelle est préoccupante.
Le dernier rapport sur l’emploi, publié ce matin, révèle une perte de 92 000 emplois en février, faisant grimper le taux de chômage à 4,4 %. Les chiffres des deux mois précédents ont également été révisés à la baisse, indiquant des gains d’emplois moins importants que prévu initialement, voire des pertes en décembre. Ces données confirment une tendance observée le mois dernier, avec seulement 181 000 emplois créés en 2025, soit un dixième du nombre enregistré l’année précédente. 2025 semble avoir connu le plus grand nombre de mois de pertes d’emplois depuis 2010, en pleine Grande Récession, et 2026 démarre sur une lancée similaire.
L’inflation reste également une source de préoccupation. Un rapport du Bureau d’analyse économique du Département du Commerce, publié le 20 février, a révélé un ralentissement de la croissance économique à la fin de l’année dernière, passant de 4,4 % au troisième trimestre à seulement 1,4 %. La croissance annuelle totale a atteint son niveau le plus bas depuis 2020, l’année de la pandémie. En décembre, les prix ont augmenté de 3 % par rapport à l’année précédente, le taux d’inflation le plus élevé depuis avril 2024.
Mais l’élément le plus inquiétant est peut-être la situation géopolitique. La guerre entre les États-Unis et l’Iran présente un risque élevé de déclencher une crise énergétique si elle se prolonge. Les experts estiment qu’une telle crise pourrait doubler, voire tripler, le prix du pétrole. Le prix du pétrole brut a déjà grimpé à environ 90 dollars le baril après que l’ancien président Trump ait déclaré sur son réseau social Truth Social que la guerre ne prendrait fin qu’avec la « capitulation inconditionnelle » de l’Iran. Le ministre qatari de l’énergie, Saad al-Kaabi, a même averti que les prix pourraient atteindre 150 dollars le baril dans les semaines à venir, ce qui pourrait « faire basculer les économies du monde ».
Cette situation rappelle étrangement les années 1970. Au début de la décennie, l’économie américaine était déjà fragile, avec une inflation en hausse et un taux de chômage d’environ 5 %. La croissance économique ralentissait également. Puis, en 1973, l’embargo pétrolier arabe a fait grimper les prix du pétrole en flèche, entraînant une spirale inflationniste et une récession. La Réserve fédérale a tardé à relever les taux d’intérêt, aggravant le problème. La crise ne s’est apaisée qu’à la fin de la décennie, lorsque le nouveau président de la Fed a augmenté les taux d’intérêt à des niveaux records, plongeant l’économie dans une récession encore plus profonde, avec un taux de chômage atteignant 11 % et restant élevé pendant la majeure partie des années 1980.
La situation actuelle n’est pas identique à 1973, mais elle présente des similitudes troublantes. La différence majeure est que cette fois-ci, la situation est en grande partie le résultat de choix politiques. L’administration Trump a imposé des tarifs douaniers mondiaux qui ont perturbé le commerce et freiné la croissance économique. La décision de s’engager dans une guerre avec l’Iran a créé un risque de crise énergétique.
L’ancien président Trump, qui a connu les difficultés économiques des années 1970, pourrait être en mesure d’éviter de répéter les erreurs du passé. Cependant, la situation actuelle exige une action rapide et décisive pour éviter une crise économique potentiellement dévastatrice.
