Les sociétés de produits pour animaux de compagnie Petz (PETZ3) et Cobasi ont signé un protocole d’accord non contraignant pour un éventuel regroupement d’entreprises, selon un fait pertinent envoyé au CVM.
Dès l’ouverture des marchés, les actions de Petz se sont envolées, entrant dans la vente aux enchères, dépassant les 40 % d’appréciation. À la fin de la séance, le titre s’est négocié à 4,80 R$, soit une augmentation de 37,14 % par rapport à la clôture de la veille.
Selon les faits pertinents, le rapport d’échange de 7,10 R$ est supérieur à la valeur de clôture de jeudi de l’action Petz, qui a clôturé à 3,50 R$.
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L’accord prévoit un paiement de 450 millions de reais de Cobasi aux actionnaires de Petz, qui serait financé par une injection de capital primaire préalable à la transaction effectuée par la famille Nassar et Kinea. Dans cette configuration, les actionnaires de Petz détiendraient 50 % de la société issue du regroupement et les actionnaires de Cobasi détiendraient l’autre moitié.
Fusion : Cade
La réalisation de l’opération dépend du respect de certaines conditions, comme l’approbation du Cade (Conseil administratif de défense économique) et des diligences raisonnables.
Ensemble, les sociétés ont un chiffre d’affaires de 6,9 milliards de R$, 3,8 milliards de R$ pour Petz et 3,1 milliards de R$ pour Cobasi et 483 magasins (249 pour Petz et 234 pour Cobasi).
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La fusion avec Cobasi a commencé à être envisagée fin août de l’année dernière. a été annoncé fin août de l’année dernière. À l’époque, Petz avait indiqué qu’elle “évaluait et explorait en permanence des opportunités potentielles d’acquisitions et de regroupements d’entreprises… cependant, à ce jour, il n’existe aucun document, qu’il soit préliminaire, définitif ou autre document contraignant, signé à cet égard avec Cobasi”.
Pour parvenir à cet accord, Petz a reçu l’aide financière d’Itaú BBA et l’assistance juridique a été fournie par Lefosse Advogados. Cobasi comptait sur Morgan Stanley et Pinheiro Neto Advogados.
Dans un rapport, Bradesco BBI souligne que le prix auquel Petz a été valorisé – plus de 100 % au-dessus du cours de clôture de la veille – est le point culminant positif. En outre, le paiement de 450 millions de BRL doit être considéré comme un « dividende extraordinaire », correspondant à 28 % de la valeur marchande de PETZ3.
« Cependant, nous ne voyons pas les actions de Petz atteindre nécessairement 7,10 R$/action aujourd’hui, car Cobasi n’est pas coté et sa valeur n’est pas « évaluée au prix du marché » comme c’est le cas pour Petz et, par conséquent, les valeurs d’évaluation pour les termes de la transaction sont essentiellement importants pour la structure actionnariale une fois la transaction conclue, mais pas nécessairement pour la valeur marchande combinée après la transaction.
Genial suit la même ligne, en ce qui concerne l’évaluation de la proposition, étant positive pour les actionnaires.
“La fusion créera un acteur dominant dans le secteur des animaux de compagnie, à une époque où la concurrence est de plus en plus féroce – ce qui pourrait atténuer les pressions concurrentielles et rendre les prix plus rationnels, en plus d’apporter d’autres synergies significatives de croissance et d’efficacité à l’entreprise combinée.”
