Le paiement d’intérêts plus élevés sur les dépôts pénalise les comptes des grandes banques aux Etats-Unis | Économie

Les grandes banques de Wall Street ont vécu la forte hausse des taux d’intérêt aux Etats-Unis, à deux vitesses. Ils se sont empressés de le répercuter sur leurs crédits, mais ils ont traîné les pieds sur les dépôts et les dettes. Désormais, les charges d’intérêts montent en flèche avec un effet différé et cela a pénalisé les comptes des principales entités au premier trimestre de l’année. Les grandes banques n’ont pas particulièrement souffert de la hausse des impayés dans l’immobilier commercial, ce qui exerce une pression accrue sur les banques régionales. Au lieu de cela, ils ont dû verser de nouvelles contributions à la Commission fédérale d’assurance des dépôts (FDIC) pour financer le sauvetage de la Silicon Valley Bank et du reste des banques de taille moyenne qui ont fait faillite l’année dernière. Pendant ce temps, les commissions des banques d’investissement se redressent dans le feu de la résurgence des introductions en bourse, des placements obligataires et des opérations sur les entreprises.

JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley, Citi, Goldman Sachs et Wells Fargo ont ajouté des bénéfices de 34,442 millions de dollars (environ 32,4 milliards d’euros) au cours des trois premiers mois de cette année, soit 3% de moins qu’un an auparavant. La plus grande banque des États-Unis, JPMorgan, continue d’être le moteur des résultats. Elle a gagné 13,419 millions, soit 6% de plus qu’au premier trimestre 2023, mais cette augmentation est principalement due à l’incorporation de la First Republic Bank, qu’elle a rachetée à un prix avantageux l’année dernière. Sans cette opération, le bénéfice ne progresserait que de 1 %.

Le président de JPMorgan, Jamie Dimon, a parlé d’une « normalisation » de la marge d’intérêt et du coût du crédit, ce qui se traduit par une plus petite différence entre ce que la banque facture pour les prêts et ce qu’elle paie pour les dépôts et autres passifs. Les comptes du premier trimestre montrent que les revenus d’intérêts ont encore augmenté de 28 % sur un an (en partie grâce à des volumes plus élevés résultant de l’incorporation de la First Republic Bank), mais ce qui est nouveau, c’est que les charges d’intérêts ont grimpé de 49 %. De plus, lorsque l’on compare les trimestres de manière séquentielle, les revenus nets d’intérêts diminuent entre le quatrième trimestre de l’année dernière et le premier trimestre de cette année.

Cette normalisation, a déclaré Dimon, se poursuivra. Cela signifie une réduction des dépôts gratuits et un transfert vers des passifs dont le coût est plus élevé. Le directeur financier de la banque, Jeremy Barnum, l’a expliqué lors de la conférence avec les analystes : « Nous ne pensons pas qu’il soit logique de supposer que dans un monde où les comptes chèques et d’épargne paient zéro et où le taux d’intérêt officiel est supérieur à 5 % nous n’allons pas assister à une migration continue », a-t-il déclaré.

Le même effet est plus visible dans les comptes de Wells Fargo. Ses revenus d’intérêts ont augmenté de 18 %, à 22,84 milliards de dollars, mais les dépenses d’intérêts ont grimpé de 76 %, à 10,213 millions de dollars. L’entité attribue cela à l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur les coûts de financement, y compris l’impact de la migration des clients vers des produits de dépôt plus rentables. Ainsi, la marge d’intérêts a été réduite de 8%, soit 12,227 millions de dollars, alourdissant le compte de résultat malgré l’amélioration des revenus de commissions. Les bénéfices consolidés attribuables ont également diminué de 8 %, à 4 313 millions de dollars.

La même chose s’est produite avec Bank of America, la deuxième plus grande banque des États-Unis. A volume de dépôts similaire, les charges d’intérêts sont passées de 4 314 à 9 138 millions de dollars en un an. Dans l’ensemble, la hausse des paiements sur les dettes a pesé sur la marge d’intérêt et contribué à une baisse de 20 % du bénéfice, à 6 142 millions de dollars.

Citi a subi une baisse de 27 % de ses bénéfices. Les comptes de l’entité sont également marqués par une pression sur la marge d’intérêts, mais dans une moindre mesure. Elle domine son propre processus de restructuration et de transition, avec des indemnités de départ dues à la réduction des effectifs et une baisse des revenus provenant de la vente d’entreprises. Parallèlement, les provisions pour pertes sur créances augmentent fortement.

Améliorer la banque d’investissement

Après une période sombre dans le secteur de la banque d’investissement, les revenus de commissions et la rentabilité de ce secteur se redressent. L’activité d’introduction en bourse s’est accélérée et les émissions de titres de créance ont également grimpé en flèche. Ce business oxygéne ainsi les comptes des grands de Wall Street. Les revenus des commissions des banques d’investissement ont grimpé de 30 %.

Cela a particulièrement profité à Goldman Sachs et Morgan Stanley, les plus dépendants de cette activité. Goldman brille dans les trois chapitres principaux : les commissions de placement et de souscription d’actions s’envolent de 45 %, à 370 millions de dollars ; Ceux provenant des émissions de dette ont augmenté de 38%, à 699 millions, et les honoraires de conseil ont augmenté de 24%, à 1 011 millions. Au total, ils croissent de 32%, jusqu’à 2,080 millions.

Grâce à la banque d’investissement et à l’activité des trading desks, le bénéfice de Goldman Sachs a bondi de 27% au premier trimestre, à 3 931 millions de dollars, dépassant celui de Citi. Dans votre cas, la marge d’intérêt diminue, mais elle a peu de poids dans votre entreprise.

Il en va de même pour Morgan Stanley. Son bénéfice a augmenté de 15%, à 3.266 millions de dollars, grâce à l’augmentation de 16% de ses revenus de banque d’investissement et à la bonne évolution des bureaux de courtage et de gestion de patrimoine.

Goldman surpasse JP Morgan en termes de frais de banque d’investissement, qui ont rapporté 2 001 millions de dollars, soit 21 % de plus que l’année précédente. Cela s’explique notamment par l’augmentation des commissions d’émission de dettes, qui ont bondi de 58%, à 1 048 millions. Les actions ont également grimpé de 51 %, à 355 millions de dollars, tandis que les services de conseil ont fortement chuté, de 21 %, à 598 millions de dollars.

Bank of America répartit les commissions différemment, mais elles augmentent dans tous les chapitres, notamment dans les émissions. Au total, leurs frais de banque d’investissement augmentent de 35 %, jusqu’à 1 568 millions de dollars. Dans le cas de Citi, les tendances sont similaires. Les commissions sur les placements à revenu fixe et à revenu variable ont augmenté d’environ 60 %, tandis que les commissions d’assurance ont diminué de 17 %. Dans l’ensemble, ses frais de banque d’investissement ont augmenté de 32 % pour atteindre 977 millions de dollars. Chez Wells Fargo, les frais de banque d’investissement ont grimpé de 92 %, pour atteindre 627 millions de dollars. La banque cherche à se développer dans ce secteur, dans lequel elle est encore relativement petite.

Facture de sauvetage

Les banques continuent de payer la facture du sauvetage en 2023 de la Silicon Valley Bank, de Signature Bank et de la First Republic Bank. Après les provisions extraordinaires qui ont sanctionné les comptes fin 2023, les entités ont dû à nouveau provisionner de nouvelles cotisations.

Dans le cas de JPMorgan, le montant supplémentaire a été de 725 millions de dollars et dans celui de Bank of America, la deuxième banque, d’environ 700 millions. Wells Fargo a dû allouer 284 millions, tandis que Citi a réservé 251 millions supplémentaires. Goldman Sachs et Morgan Stanley, qui ont un bilan plus réduit et moins de dépôts garantis, n’ont dû apporter que 78 et 42 millions supplémentaires, respectivement.

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