La Banque d’Israël a laissé le taux d’intérêt inchangé en Israël

La Banque d’Israël a laissé son taux d’intérêt inchangé aujourd’hui (lundi), à un niveau de 4,5 %. Les premières prévisions concernant la décision de la banque étaient partagées avant la décision, alors que, selon Bloomberg, la plupart des économistes estimaient que le taux d’intérêt diminuerait aujourd’hui. Toutefois, les marchés prévoyaient une probabilité plus élevée que les taux d’intérêt restent inchangés.

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Inflation « collante » et différentiels de taux d’intérêt

Pour rappel, l’indice de décembre indiquait la convergence de l’inflation en Israël vers la fourchette supérieure de l’objectif de stabilité des prix de la Banque d’Israël (1%-3%), pour la première fois depuis décembre 2022, à un taux de 3% à un taux annuel. Même dans l’indice de janvier, le refroidissement de l’inflation s’est poursuivi, lorsque le taux d’inflation en Israël est tombé à 2,6 %. En outre, certains économistes s’attendaient à ce que la convergence de l’inflation vers l’objectif de la Banque d’Israël soutienne effectivement la réduction des taux d’intérêt dans la décision actuelle.

Toutefois, on craint une évolution négative de l’inflation, compte tenu de la possibilité que le refroidissement des pressions sur les prix dans les deux derniers indices soit dû à des facteurs temporaires liés à la guerre, et cela en même temps que les anticipations d’inflation de la période précédente. marché des capitaux pour 2025, qui s’élève actuellement à 2,8%, ce qui indique la rigidité de l’inflation en Israël.

En annonçant la décision sur les taux d’intérêt, la Banque d’Israël a souligné que : « Le comité estime qu’il existe plusieurs risques pour une éventuelle accélération de l’inflation : les effets de la guerre et de son développement sur l’activité de l’économie, les limitations de l’activité dans le secteur de la construction, la dévaluation du shekel et l’évolution de la fiscalité.”

Il a également été rapporté que : « La Banque d’Israël concentre ses annonces sur les effets de la guerre et le déclin du PIB au cours de l’année précédente. La banque ajoute que l’inflation continue de se modérer et même dans les prévisions pour un an à venir, le prix le niveau d’augmentation restera inférieur à la limite supérieure. Dans le même temps, ils ont souligné que « la politique du comité monétaire se concentre sur la stabilisation des marchés et la réduction de l’incertitude, parallèlement à la stabilité des prix et au soutien de l’activité économique. La trajectoire des taux d’intérêt sera déterminée en fonction de la convergence continue de l’inflation vers l’objectif », a-t-il ajouté. stabilité des marchés financiers, de l’activité économique et de la politique budgétaire.

En ce qui concerne les écarts de taux d’intérêt entre Israël et le reste du monde, on nous a demandé au nom de Globes : comment la situation actuelle dans le monde affectera-t-elle les décisions suivantes ? “Nous avons une diapositive dans l’annonce des taux d’intérêt qui montre le prix des réductions de taux d’intérêt, et non seulement le montant des réductions a diminué, mais il a également été reporté à un stade ultérieur. Cela reflète le fait que l’inflation sous-jacente dans beaucoup de ces économies est “C’est plus collant qu’ils ne l’avaient estimé. En fin de compte, l’inflation mondiale nous affecte également, car nous avons reçu l’inflation du monde au début du processus. C’est un risque, et nous perfectionnons toutes ces choses”, a expliqué le gouverneur.

Budget et décision de notation de Moody’s

Dans l’annonce accompagnant la décision, la Banque d’Israël fera également référence au budget du gouvernement : « Le budget approuvé comprend une prévision d’un déficit d’environ 6,6 pour cent du PIB, et devrait conduire à un ratio dette/PIB de ” environ 67% à la fin de l’année. Parallèlement, la collecte des impôts en janvier 2024 était d’environ 4 % (en termes réels) par rapport à la période correspondante de l’année dernière, une certaine amélioration par rapport aux données des mois précédents. “

Dans le même temps, le gouverneur de la Banque d’Israël, le professeur Amir Yaron, a souligné que « la mise à jour du budget de l’État pour 2024 est particulièrement difficile. Les conséquences économiques de la guerre sont vastes et significatives. la guerre nécessite une très forte augmentation des dépenses budgétaires. Cette augmentation résulte à la fois des dépenses résultant directement de l’effort de guerre et des dépenses civiles. Outre l’augmentation des dépenses de guerre, et dans le contexte de la nécessité de renforcer la sécurité système et sa préparation accrue face aux diverses menaces, une augmentation constante et significative du budget de sécurité est également attendue dans un avenir proche. Cela a une grande importance économique.

Dans le même temps, la banque fera référence à la décision de Moody’s en matière de notation et notera : « La raison de l’horizon de notation négatif est l’incertitude concernant la détérioration au nord. L’État d’Israël a déjà connu des crises et il n’y a jamais eu de retard dans la remboursements de la dette du gouvernement. Il semble que les risques étaient déjà incorporés dans les marchés avant même et il n’y a aucun effet visible sur une dégradation supplémentaire significative de la notation de crédit. Afin de renforcer la confiance des marchés et des sociétés de notation, il est important que le gouvernement et la Knesset agissent pour résoudre les problèmes soulevés dans le rapport. Ceux-ci sont cohérents avec ce que la Banque d’Israël a soulevé dans le passé. Cela nécessitera des changements dans les ministères gouvernementaux et une priorisation en faveur des moteurs de croissance.

Une nouvelle prolongation du plan de secours des banques

Concernant le plan de secours de la Banque d’Israël, il a été souligné que : « Avec le déclenchement de la guerre, nous avons pris un certain nombre de mesures. Ces plans ont réussi jusqu’à présent à créer une stabilité sur le marché des changes et à soutenir les ménages et entreprises à travers les plans qui existaient dans le système bancaire. Dans le même temps, à la Banque d’Israël, nous travaillons à la formulation d’une nouvelle prolongation de trois mois du programme d’aide aux banques. Cela permettra un soulagement permanent du débit. Heureusement, les banques ont accepté d’adopter ces grandes lignes en octobre. Dans les prochains jours, la surveillance bancaire publiera les détails de manière ordonnée.”

Suite à cela, lors de la conférence de presse, au nom de Globes, on nous a demandé : En novembre, vous avez présenté un plan de crédit pour les petites entreprises. À l’époque, vous avez évoqué le fait qu’il s’agissait d’une légère réduction des taux d’intérêt et si elle aurait une incidence sur les réductions suivantes : « Nous avons agi dans deux domaines. Une fois par l’intermédiaire du système bancaire de manière coordonnée, j’ai mentionné que nous publierions une prolongation de trois mois supplémentaires. Pour les réservistes, les habitants de la bande de Gaza et les évacués du nord, c’est sans intérêt et cela est plus que équivalent à une baisse d’un certain taux d’intérêt. Nous avons également accordé des prêts à taux réduit aux petites entreprises, et là, ce schéma a touché plus de 6 milliards et a aidé plus de 9 000 entreprises. » a expliqué le gouverneur.

Ce qui nous attend?

Matan Sheetrit, économiste en chef à Phoenix fait référence à la décision de la Banque et aux propos du gouverneur lors de la conférence de presse : « Malgré le refroidissement continu de l’inflation, la Banque d’Israël a laissé le taux d’intérêt inchangé. Rappelons que le gouverneur de la Banque d’Israël et le vice-gouverneur a déclaré il y a environ un mois dans les médias que la poursuite du processus de réduction des taux d’intérêt serait « très prudente et très modérée », et il semble en effet que nous nous dirigeons vers un processus modéré.

“Au-delà de la grande incertitude et de ses conséquences sur l’activité réelle et sur les marchés financiers, la Banque d’Israël fait référence à l’évolution des taux d’intérêt aux États-Unis qui pourrait affaiblir le shekel en raison d’une augmentation des différentiels de taux d’intérêt. Si l’on considère que les prévisions d’inflation pour les 12 prochains mois s’élèvent à 2,8% – un niveau plus élevé qu’aujourd’hui, parallèlement à la possibilité d’un affaiblissement du shekel et à une forte incertitude, il semble que ce n’est pas pour rien que la Banque de Israël préfère attendre avril.

« Selon nous, la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt en avril est très élevée, et nous continuons d’estimer, pour l’avenir, que le taux d’intérêt atteindra un niveau de 3,50 % à 3,75 % à la fin de 2024. »