Il faudra du temps pour relâcher les banques européennes grâce à la hausse des taux

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Les banques européennes observent ce moment depuis longtemps. La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé la fin imminente du "Quantitative Easing" (QE), l'une des principales armes de sa politique monétaire ultra-accommodante, en vigueur depuis 2015. Son objectif est d'éviter une déflation de la zone euro. permis aux banques de prêter massivement et à très bon marché. Mais pour les institutions peu rentables, cette potion a pris au fil du temps un goût amer, les marges sur ces prêts ont été réduites et les bilans se sont longtemps chargés de prêts générant peu de revenus. La perspective d’une hausse des taux d’intérêt est bien perçue par les institutions. Toutefois, ce nouvel environnement ne devrait initialement avoir qu’un effet "neutre" sur la rentabilité des banques en France, en Italie et en France. Allemagne, selon l’agence Moody dans une étude. Pour les banques américaines et britanniques, un tel contexte serait "légèrement positif", et franchement "positif", uniquement pour les banques canadiennes. Benchmark Très schématiquement, les banques du Vieux Continent verraient leurs revenus d’intérêts augmenter légèrement, en premier lieu sur les emprunts les plus courts – mais cela ne compenserait que l’augmentation progressive de leurs ressources. En détail, dans la vieille Europe, plus longtemps et il faudra du temps avant que les nouveaux emprunts n'augmentent les taux ", déclare Moody. À l'inverse, les revenus des intérêts des banques canadiennes et britanniques augmenteront plus fortement "grâce à des échéances de prêt généralement plus courtes". Déjà lancé aux États-Unis Une augmentation du loyer de l'argent rend également le refinancement de la banque plus chère. Cela se ressent plus ou moins en fonction du type de refinancement utilisé. Une banque reposant sur de grandes masses de dépôts – surtout si elles ne sont pas rémunérées – ne devrait pas en souffrir. Aux États-Unis, où la hausse des taux d’intérêt a déjà commencé, le secteur bancaire a bien réussi. "La hausse des taux a été répercutée au maximum sur 20% aux déposants sous forme d'obligations. Les revenus de leurs dépôts", déclare Moody's. De l'autre côté du spectre, les banques qui s'appuient davantage sur les marchés pour se financer – les banques françaises le sont en l'occurrence – verraient en principe augmenter plus directement leurs coûts de refinancement. Acteur par acteur Enfin, l'effet d'une hausse des taux est de considérer acteur par acteur en fonction du modèle économique de chacun. "L’effet largement positif d’une augmentation des taux d’intérêt peut être annulé, réduit ou amplifié par l’évolution des produits autres que d’intérêts: commissions et honoraires, frais d’exploitation et niveau de provision pour prêts dépréciés", de Moody's. résume, ces dernières années, de nombreux géants du secteur bancaire ont revu leur combinaison d'activités et se sont engagés dans de profonds plans de transformation. Une étude récente de Sia Partners indique que pour les banques françaises, la marge nette d'intérêts avait progressivement diminué, représentant 57% de leurs revenus en 2009 et 47% en 2017. Les transformations, quant à elles, restent pour le moment synonymes de coûts. "Ces plans de transformation devraient générer davantage d'économies récurrentes et substantielles en 2019, dépassant probablement les coûts d'investissement.
Dans le même temps, l’environnement des taux d’intérêt devrait être véritablement inversé en Europe ", a déclaré Olivier Panis, responsable des crédits chez Moody. Edward Lederer avec Sharon Wajsbrot

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