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De Signa à Bayer : les décideurs allemands n’ont plus d’instinct

De Signa à Bayer : les décideurs allemands n’ont plus d’instinct

2023-11-28 15:04:03

Avis Une économie surchargée

Comment les décideurs allemands ont perdu leur intuition

Les nobles projets ont échoué, l'entreprise chimique Bayer est arrivée à la dure réalité Les nobles projets ont échoué, l'entreprise chimique Bayer est arrivée à la dure réalité

Source : Getty Images

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ELes choses semblent différentes en raison de l’arrêt budgétaire de la Cour constitutionnelle fédérale. Depuis que la coalition des feux tricolores a dû adopter en quelques semaines un budget supplémentaire d’un milliard de dollars, les désastres économiques se sont estompés. Le krach imminent du groupe immobilier Signa de René Benko semble beaucoup moins dramatique, et le plus bas depuis 15 ans pour les actions du groupe Bayer, géré de manière erratique, semble également minime par rapport aux trous d’un milliard de dollars.

Il y a des similitudes ici. Les contradictions perçues se dissolvent. L’intuition dit : la réalité s’impose, dans le budget national mais aussi dans les entreprises. La situation économique correspond à la morne situation politique mondiale.

L’État voulait assumer tous les risques

Un sentiment général est palpable au plus tard depuis Corona : l’irritation. Il est irréel de voir avec quelle inébranlabilité l’État a d’abord traversé la pandémie, puis le réarmement et l’inflation : avec des ressources financières apparemment inépuisables pour les plans de sauvetage, le contrôle des prix, les bazookas et le double coup dur. Les pensions par actions, la rénovation complète du chemin de fer et même une généreuse extension de la Chancellerie étaient également prévues.

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Il semblait possible de payer l’industrie pour qu’elle passe aux énergies renouvelables et d’acheter des usines entières de puces aux entreprises américaines correspondantes, comme Intel.

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Le ministre fédéral des Finances Christian Lindner, le chancelier fédéral Olaf Scholz et le ministre fédéral de l'Économie Robert Habeck (de gauche à droite)

Dans certains secteurs de l’économie, les dirigeants et les investisseurs sont tombés dans des illusions similaires. Des projets immobiliers spectaculaires comme la Signa Elbtower, haute de 245 mètres, qui ne sont absolument pas affectés par la tendance au télétravail et par la hausse des taux d’intérêt, devraient rapporter de généreux dividendes. C’était également contre-intuitif. Tout comme le projet de Bayer de reprendre en 2018 l’une des sociétés chimiques les plus controversées du monde occidental, Monsanto, a suscité des inquiétudes.

Le choc avec la réalité est douloureux dans tous les cas. Le rêve de Bayer de devenir le leader mondial de l’agrochimie cède la place à la crainte d’un démantèlement de l’entreprise rhénane traditionnelle. La faillite imminente du promoteur immobilier Signa pourrait mettre fin à toute une série de projets phares dans les villes allemandes – de l’Elbtower de Hambourg au grand magasin berlinois de la Hermannplatz.

Les effets de l’arrêt de Karlsruhe ne peuvent pas encore être entièrement prédits. Ce qui est sûr, en revanche, c’est que l’illusion selon laquelle l’État peut intervenir pour tous les risques et en même temps assumer la transition énergétique de l’économie a disparu. Les années où presque tous les souhaits semblaient pouvoir être financés grâce à la dette externalisée sont révolues. La véritable politique s’adapte désormais à la situation de crise perçue.

Mais c’est le problème de la psychologie des affaires. Il existe aujourd’hui le risque d’une poussée dans l’autre sens – avec des conséquences tout aussi néfastes. Tout comme il y a vingt ans, lorsque les politiciens se sont mis en mode d’austérité extrême et ont laissé les chemins de fer, les universités et la Bundeswehr tomber en ruine.

La grande peur des ruines des bâtiments

Ou comment, jusque dans les années 1990, les entreprises allemandes n’avaient pas la confiance nécessaire pour entreprendre de grandes acquisitions face à la concurrence mondiale. Et si les projets de Signa deviennent des ruines, les grandes villes verront revenir le manque de courage des investisseurs qui a conduit à l’ennui des centres-villes et des zones commerciales interchangeables.

Dans les affaires, c’est comme dans la vie : un état émotionnel équilibré est conseillé, mais beaucoup trop rare.

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