Hausse des rendements des bons du Trésor au Pakistan, alimentée par les tensions au Moyen-Orient et l’inflation
KARACHI, Pakistan – Les rendements des bons du Trésor pakistanais ont de nouveau augmenté lors de la dernière vente aux enchères, atteignant un sommet de 11 % pour certains échéances, soit près de 50 points de base de plus que le taux directeur de la Banque d’État du Pakistan (SBP) fixé à 10,5 %.
La vente aux enchères de mercredi a vu une augmentation de 39 points de base pour les bons à 12 mois, le gouvernement levant 155 milliards de roupies à un taux de 11 %. C’est la troisième vente aux enchères consécutive où les rendements des bons du Trésor augmentent, reflétant les préoccupations des décideurs politiques concernant l’inflation à long terme.
Les tensions croissantes au Moyen-Orient, en particulier la crise en Iran, exacerbent ces craintes inflationnistes. L’impact potentiel de la fermeture du détroit d’Ormuz sur l’approvisionnement en pétrole a déjà fait grimper les prix du brut à 90 dollars le baril. Le Pakistan, fortement dépendant des importations de pétrole, s’attend à une augmentation des prix de l’énergie sur son marché intérieur, ce qui pourrait entraîner une spirale inflationniste affectant la plupart des biens et services.
Au total, le gouvernement a levé 582 milliards de roupies grâce à des offres compétitives et non compétitives, dépassant son objectif initial de 550 milliards de roupies. La demande totale pour les bons du Trésor s’est élevée à 915 milliards de roupies, le gouvernement n’acceptant que 237 milliards de roupies d’offres compétitives et le reste provenant d’offres non compétitives.
Les analystes financiers prévoient que les taux d’intérêt ne baisseront pas de sitôt en raison du conflit dans le Golfe et s’attendent même à une nouvelle hausse des taux des bons du Trésor. Ils anticipent également que la hausse des prix du pétrole obligera le gouvernement à rechercher davantage de liquidités, ce qui pourrait l’amener à emprunter davantage auprès des banques.
Les banques pakistanaises, qui ont enregistré des bénéfices records, devraient voir leurs perspectives s’améliorer encore dans le contexte actuel. Le gouvernement a rejeté les offres pour les obligations d’investissement pakistanaises à 10 ans, malgré des offres totalisant 254 milliards de roupies.
Cette situation souligne la vulnérabilité de l’économie pakistanaise aux chocs externes, notamment les fluctuations des prix de l’énergie et les tensions géopolitiques. La Banque d’État du Pakistan surveillera de près l’évolution de la situation et ajustera sa politique monétaire en conséquence.
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