Redcare : croissance ralentie et dépenses marketing en hausse inquiètent les investisseurs
Francfort – L’action Redcare est sous pression, illustrant une incertitude croissante quant à sa trajectoire de croissance. Après une période d’expansion rapide,le géant allemand de la santé numérique voit son chiffre d’affaires ralentir malgré une augmentation spectaculaire de ses dépenses marketing.
Fin juillet, UBS a dégradé sa recommandation sur l’action Redcare, abaissant son objectif de cours à 82 euros et la classant en “vente”. Cette décision contraste avec l’optimisme de Deutsche Bank, qui maintient une recommandation d’achat avec un objectif de prix de 214 euros.
Au premier semestre, Redcare a enregistré un chiffre d’affaires de 1,4 milliard d’euros, en hausse de 27%. le marché allemand, en particulier, a connu une croissance significative dans le domaine des médicaments sur ordonnance, avec un bond de 133% à 222 millions d’euros, boosté par l’intégration de CardLink en mai de l’année précédente. L’entreprise vise à générer plus de 500 millions d’euros de revenus grâce à ses activités RX en Allemagne cette année, une prévision récemment confirmée.
Cependant, cette croissance s’avère coûteuse. Les dépenses marketing et commerciales de Redcare ont atteint environ 150 millions d’euros par trimestre depuis l’automne dernier, un niveau nettement supérieur aux 90 à 120 millions d’euros dépensés lors des trimestres précédents. L’objectif affiché est de conquérir rapidement une part importante du marché RX.
Or, les résultats ne suivent pas. Après une croissance fulgurante en 2023 – passant de 37 millions d’euros au premier trimestre à 98 millions d’euros au quatrième – le chiffre d’affaires RX a ralenti, atteignant 108 millions d’euros au premier trimestre et 114 millions d’euros au deuxième trimestre de cette année.
La part de marché de Redcare est passée de 0,27% à 0,66% l’année dernière et s’est stabilisée à 0,87% cette année. Cette stagnation remet en question la stratégie de Heinrich, qui prévoyait que l’augmentation des dépenses marketing se traduirait naturellement par une augmentation des commandes. Il semble désormais que l’acquisition de nouveaux clients RX soit devenue significativement plus onéreuse pour Redcare.
Contexte et perspectives :
Redcare, initialement spécialisée dans les services de télémédecine et de gestion de la santé à domicile, s’est fortement orientée vers le marché des prescriptions électroniques (RX) en Allemagne. Ce marché, en pleine expansion, est considéré comme un moteur de croissance crucial pour l’entreprise. Cependant, la concurrence s’intensifie et les coûts d’acquisition de clients augmentent, mettant à l’épreuve la rentabilité de Redcare.
Les investisseurs surveillent de près l’évolution de la situation,car la capacité de Redcare à maîtriser ses coûts et à maintenir sa croissance sera déterminante pour l’avenir de l’entreprise. la divergence d’opinions entre UBS et Deutsche Bank souligne l’incertitude qui règne actuellement sur les perspectives de Redcare.
