Réassureurs des Bermudes : Bénéfices en baisse malgré une solidité globale – Analyse de Fitch Ratings
Hamilton, Bermudes – Les huit principaux réassureurs basés aux Bermudes ont affiché des résultats globalement solides au premier semestre 2025, mais ont constaté une baisse des bénéfices nets en raison d’un ralentissement de la croissance des prix dans un contexte de marché plus difficile. C’est ce que révèle une analyse récente de l’agence de notation Fitch Ratings.
Le groupe, comprenant Arch, Axis, Aspen, SiriusPoint, Everest, Hamilton, RenRe et PartnerRe, a enregistré un ratio combiné de 95% au premier semestre 2025. Ce chiffre est influencé par 11,3 points de pourcentage de pertes liées aux catastrophes naturelles, notamment les incendies de janvier en californie qui ont pesé à hauteur de 10 points de pourcentage.
Ce ratio est en hausse par rapport aux 90,4% enregistrés en 2024,une année marquée par des sinistres moins importants,notamment liés aux ouragans Milton et Helene.
Ralentissement de la croissance des prix et impact sur la rentabilité
Fitch souligne que le ratio combiné,hors catastrophes,s’établit à 85,6% au premier semestre 2025,en augmentation par rapport aux 84,1% de 2024. Le rendement en capital net a également diminué, passant de 17,7% en 2024 à 14,9% au premier semestre 2025.Un facteur clé de cette baisse de rentabilité est le ralentissement de la croissance des prix. Les primes nettes du groupe n’ont augmenté que de 4% au premier semestre 2025, et trois des huit sociétés ont même constaté une baisse en raison de la concurrence accrue sur le marché. Fitch prévoit que cette concurrence continuera de limiter la croissance des prix, malgré une discipline d’abonnement maintenue.
Réserves favorables et perspectives à long terme
Malgré ces défis, l’analyse de Fitch révèle des éléments positifs. La libération de réserves a contribué à améliorer le ratio combiné des réassureurs des Bermudes de 2 points de pourcentage au premier semestre 2025, contrairement à la tendance neutre observée en 2024. Six des huit réassureurs ont bénéficié d’un développement favorable de leurs réserves, en particulier dans les domaines de la propriété et des branches spécialisées.Fitch prévoit que cette tendance favorable se poursuivra au cours des exercices 2025/2026, bien que des préoccupations subsistent, notamment dans le secteur des dommages commerciaux aux États-Unis.
Contexte et importance des réassureurs des Bermudes
Les réassureurs des Bermudes jouent un rôle crucial dans le système financier mondial,en absorbant une part importante des risques liés aux catastrophes naturelles et aux événements majeurs. Leur santé financière est donc un indicateur critically important de la stabilité du secteur de l’assurance et de la réassurance. Les Bermudes, en tant que juridiction offshore, offrent un environnement réglementaire attractif pour ces entreprises, ce qui en fait un center névralgique pour l’industrie. La capacité de ces réassureurs à maintenir leur discipline d’abonnement et à gérer efficacement leurs risques sera essentielle pour naviguer dans un environnement de marché de plus en plus complexe et concurrentiel.
