Le pétrole reste soutenu malgré les signaux mitigés du marché et les tensions géopolitiques
Londres – Les prix du pétrole maintiennent une pression haussière, flirtant à nouveau avec la barre des 70 dollars le baril, malgré des données américaines mitigées et une conjoncture géopolitique complexe. L’incertitude persistante concernant le programme nucléaire iranien et les récentes attaques sur les infrastructures pétrolières russes continuent d’alimenter les inquiétudes concernant l’offre mondiale.
L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) a maintenu ses prévisions de croissance de la demande pour 2026 et 2027, estimant une augmentation de 1,38 million de barils par jour (b/j) et 1,34 million de b/j respectivement. Ces chiffres restent supérieurs aux prévisions de nombreux autres analystes, suggérant une confiance persistante dans la reprise économique mondiale.
Cependant, les données publiées par l’Administration américaine de l’information énergétique (EIA) ont révélé une augmentation significative des stocks de pétrole brut aux États-Unis, avec une hausse de 8,53 millions de barils la semaine dernière – la plus forte augmentation depuis janvier 2025. Cette augmentation est en partie due à la reprise de la production intérieure après les perturbations causées par les récentes tempêtes hivernales. Les exportations de pétrole brut ont diminué, tandis que les importations ont augmenté.
Malgré ces chiffres, le marché a largement ignoré les données de l’EIA, privilégiant les facteurs géopolitiques et les réductions de production de l’OPEP+. En janvier, la production de l’OPEP+ a diminué de 439 000 b/j, atteignant 42,45 millions de b/j. Cette baisse est principalement attribuable à des perturbations de la production au Kazakhstan, liées à des problèmes d’approvisionnement énergétique et à des contraintes logistiques au terminal CPC. Des baisses de production ont également été observées au Venezuela, en Iran et en Russie.
Kazakhstan : une reprise progressive de la production
Les autorités kazakhes s’attendent à une reprise de la production en février, après la résolution des problèmes d’alimentation électrique qui ont affecté les champs pétroliers de Tengiz et Korolev en janvier. La reprise des opérations au terminal CPC devrait également contribuer à augmenter les exportations. Les chargements de février devraient se situer entre 1,15 et 1,25 million de b/j, en hausse par rapport aux 907 000 b/j de janvier, mais inférieurs aux prévisions initiales. Une augmentation à 1,55-1,65 million de b/j est attendue en mars.
L’Europe se tourne vers le pétrole vénézuélien
Parallèlement, les raffineries américaines du Golfe du Mexique se tournent de plus en plus vers le pétrole lourd vénézuélien, ce qui a entraîné un élargissement des écarts de prix du pétrole canadien. Le pétrole lourd Cold Lake du Canada se négocie désormais avec une décote de plus de 8,60 dollars le baril par rapport au West Texas Intermediate (WTI). L’Inde manifeste également un intérêt croissant pour le pétrole vénézuélien, avec l’achat d’un chargement pour livraison en avril, suite à un accord commercial avec les États-Unis qui encourage l’achat de pétrole vénézuélien et américain et une réduction des achats de pétrole russe. Selon les termes de cet accord, l’Inde se serait engagée à cesser d’acheter du pétrole russe. L’impact de cette réduction sur le marché mondial et la capacité de la Russie à rediriger ses exportations vers d’autres acheteurs seront des éléments clés à surveiller.
Gaz naturel et marché du carbone : un sentiment mitigé
Sur le marché du gaz naturel, les fonds d’investissement ont réduit leur position nette longue sur le TTF (Title Transfer Facility) européen de 15,1 TWh, marquant la première baisse hebdomadaire depuis mi-décembre. Bien que les stocks de gaz européens restent relativement bas (moins de 36 % de leur capacité), les inquiétudes concernant l’approvisionnement se sont atténuées après le passage de la tempête hivernale aux États-Unis.
Le marché des quotas d’émissions de l’Union européenne (EUAs) est également en baisse, avec une réduction de 6,62 mille contrats de la position nette longue des fonds d’investissement. Le marché s’inquiète des possibles retards dans la suppression progressive des allocations gratuites et d’une éventuelle réduction du facteur de réduction linéaire du plafond du système d’échange de quotas d’émissions de l’UE (SEQE).
Le nickel en hausse grâce à l’Indonésie
Du côté des métaux, le nickel a connu une hausse après que l’Indonésie a annoncé une réduction significative de ses quotas d’extraction de minerai pour 2026. Les prix du nickel sur le London Metal Exchange (LME) ont atteint leur plus haut niveau depuis près de deux semaines. Cependant, la demande reste faible en raison de la transition rapide de la Chine vers les batteries LFP (lithium fer phosphate) sans nickel, ce qui limite le potentiel de hausse des prix.
Le sucre en baisse face à un excédent anticipé
Les prix du sucre ont continué de baisser, le contrat à terme de sucre brut No.11 pour mars 2026 tombant à son plus bas niveau depuis octobre 2020. Les anticipations d’un large excédent mondial cette saison pèsent sur les prix, tandis que le Brésil devrait connaître une autre saison forte lors de la récolte 2026/27.
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Ces développements soulignent la complexité du marché mondial des matières premières, influencé par des facteurs géopolitiques, des données économiques et des tendances technologiques. La surveillance attentive de ces éléments sera essentielle pour anticiper les futures fluctuations des prix et leurs impacts sur l’économie mondiale.
