Oubliez les tweets. Le vrai problème chez Tesla est la ruée vers l'argent

Oubliez les tweets. Le vrai problème chez Tesla est la ruée vers l'argent

Les tweets de Musk distraient de sa mission, selon un analyste technologique

Tesla brûle de l'argent si rapidement que ça commence à paraître un peu désespéré.

Les blagues Twitter d'Elon Musk volent la vedette, mais la vraie histoire à Tesla (TSLA) est la ruée vers l'arrêt d'un flux croissant d'encre rouge avant qu'une énorme dette ne soit due.

Le besoin d'argent est si urgent que Tesla aurait fait une demande inhabituelle: il demande à certains fournisseurs des remboursements partiels, selon le Wall Street Journal.

"Le fait qu'ils recherchent une remise en argent", a écrit l'analyste Cowen Jeff Osborne dans un courriel, "est certainement alarmant".

Osborne, qui a une note «sous-performante» sur l'action Tesla, a déclaré que bien qu'il soit courant pour les constructeurs automobiles de demander aux fournisseurs des remises au fur et à mesure que la production s'accélère, les remboursements sont «définitivement préoccupants».

Les actions de Tesla ont chuté de 4% lundi, les laissant tomber de 12% ce mois-ci.

L'entreprise n'a pas répondu aux demandes de commentaires. Musk a tweeté lundi sur les efforts de Tesla pour réduire les coûts avec les fournisseurs, mais n'a pas confirmé ou refusé de demander des remboursements.

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Le plaidoyer en faveur des restitutions fait suite à d'autres mesures récentes visant à endiguer le saignement chez Tesla, qui accélère la production du modèle 3, sa voiture électrique la plus abordable.

Musk a annoncé des plans le mois dernier pour réduire de 9% l'effectif de Tesla. Et malgré la concurrence qui gagne dans son rétroviseur, Tesla prévoit de réduire ses dépenses en capital cette année.

Tesla trouble

Tesla a transformé l'industrie automobile et capturé l'imagination des consommateurs du monde entier. Même s'il a été rendu public il y a à peine huit ans, Tesla affiche une évaluation de marché de 53 milliards de dollars. C'est plus élevé que Ford et juste timide de GM.

Et même si Tesla a peut-être du mal à faire des profits, le succès de Musk a généré d'énormes bénéfices pour les actionnaires, défiant ainsi les prédécesseurs comme le légendaire vendeur à découvert Jim Chanos.

Mais sous Musk, Tesla est un peu un acte de haute voltige. La construction de la production du modèle 3 a nécessité d'énormes investissements, beaucoup de dettes et un peu de confiance de la part des actionnaires.

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Tesla a perdu 2,8 milliards de dollars au cours de la dernière année et demie. Non seulement cela, mais les pertes s'accélèrent. La société a subi une perte record au cours de chacun des cinq derniers trimestres.

Les bonnes nouvelles sont que Tesla a atteint une étape importante le mois dernier. La production du modèle 3 a finalement atteint des niveaux qui pourraient aider Tesla à atteindre la rentabilité. Tesla disposait encore de 2,7 milliards de dollars de liquidités à la fin du mois de mars.

La mauvaise nouvelle est que l'argent de Tesla a diminué de 1,3 milliard de dollars depuis la fin de 2016. Tesla est également assis sur une tonne de dette – 10,7 milliards de dollars à la fin du premier trimestre. C'est en hausse de 8,2 milliards de dollars l'année précédente.

Une autre préoccupation: les remboursements pour le modèle 3 dépassent maintenant les dépôts, selon un rapport de recherche la semaine dernière par Needham & Co. Tesla a nié que les annulations de modèle 3 dépassent les nouvelles commandes.

Wall Street est de plus en plus inquiète à l'idée de récupérer son argent.

Tesla a 1,8 milliard de dollars d'obligations à échéance en 2025. Ces obligations se négocient à seulement 90 cents sur le dollar, en baisse de 98 cents il ya un an, selon les données de Thomson Reuters Eikon. Tout ce qui est en dessous de 90 cents signale la nervosité du marché obligataire.

Tesla a maintes fois abattu des rumeurs selon lesquelles il lui faudrait récolter plus d'argent, soit en vendant plus d'actions, soit en se tournant vers Wall Street pour plus de dettes.

Les analystes sont sceptiques, en particulier compte tenu de l'objectif déclaré de Tesla de maintenir ses liquidités au-dessus du niveau de 1 milliard de dollars. C'est l'une des raisons pour lesquelles le rapport du Journal a soulevé une telle alarme.

Cowden's Osborne a prédit qu'au cours du quatrième trimestre, Tesla devra lever 2,5 milliards de dollars de dette en offrant des obligations convertibles – des titres de créance pouvant être convertis en actions. Il a déclaré que Tesla devra lever 2 milliards de dollars de plus en dette convertible en 2019.

"L'argent est en train de devenir une préoccupation majeure des investisseurs", a déclaré Osborne.

CNNMoney (New York) Première publication le 23 juillet 2018: 13h14 HE

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