Les jours AMP sont comptés

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Bien sûr, la question clé est la suivante: qu’est-ce qu’Arougheti est prêt à payer pour une entreprise qui, sans aucun doute, se cassera en morceaux?

Le prix de 5 milliards de dollars inclus dans La revue financière australienne ‘s Colonne Street Talk équivaut à environ 1,50 $ par action. Il est peu probable que cela suffise étant donné que le cours de l’action a déjà dépassé ce niveau.

Mais l’argument en faveur d’un prix plus élevé se heurtera au problème qui pèse sur AMP depuis la Hayne Royal Commission a dévoilé son modèle commercial de conseil défectueux.

L’activité de conseil chez AMP n’est pas rentable dans sa forme actuelle car le coût du conseil financier est trop élevé dans la chaîne de valeur. L’intégration entre le conseil et le flux de fonds vers AMP Capital repousse les limites du conseil dans l’intérêt à long terme des clients.

Déclarations détaillées

Le directeur général de l’AMP, Francesco De Ferrari, a pratiquement admis qu’il avait besoin des régulateurs du pays pour simplifier les paramètres réglementaires des conseils financiers, sinon des millions d’Australiens s’en passeront.

Son appel à l’aide repose sur le fait que l’activité de conseil d’AMP aura du mal à gagner de l’argent grâce aux conseils aux masses lorsque le régulateur aura besoin de déclarations de conseils très détaillées.

L’AMP a déclaré vendredi, en réponse à la proposition d’Ares, qu’elle poursuivait l’examen de son portefeuille annoncé en septembre.

“AMP a suscité un intérêt significatif pour ses actifs et ses activités et évalue une gamme d’options de manière réfléchie et globale, notamment en poursuivant sa stratégie de transformation sur trois ans, en mettant l’accent sur la maximisation de la valeur pour les actionnaires”, a déclaré la société.

Essentiellement, AMP a répondu à l’intérêt pour l’entreprise d’Ares en proposant de commencer à se séparer. Chaque actif est envisagé pour la vente.

Cette stratégie repose sur l’idée que la somme des pièces d’AMP vaut plus que la valeur du marché pour l’entreprise.

Les banquiers d’investissement, les analystes, les gestionnaires de fonds et de nombreux commentateurs ont déclaré que l’entreprise valait plus de valeur que sous sa forme actuelle. Les gérants de fonds préfèrent les entreprises purement ludiques, ce qui explique pourquoi l’Australie est le pays des scissions d’entreprises.

Ares, qui a 179 milliards de dollars d’actifs sous gestion, valoriserait probablement l’activité d’AMP Capital, qui a 189 milliards de dollars sous gestion, entre 0,7% des actifs sous gestion et 2% des actifs sous gestion. Ces mesures de valorisation sont les montants les plus élevés payés cette année pour les principales opérations de gestion de fonds.

Ares pourrait sans doute payer plus si elle pouvait être assurée d’obtenir un bon prix pour la banque AMP et de conclure des contrats à long terme pour les fonds gérés pour le compte des clients AMP et de l’ancienne activité vie d’AMP.

Mais il peut avoir des difficultés à vendre l’activité de conseil étant donné la concentration qui a déjà eu lieu dans ce secteur.

Malheureusement, AMP a subi de graves dommages à sa marque, ce qui explique les sorties continues d’environ 2 milliards de dollars par trimestre.

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