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Les actifs du fonds phare du marché monétaire d’Ant Group chutent aux niveaux de 2016

by Nouvelles

HONG KONG—Les actifs sous gestion du très populaire fonds du marché monétaire d’Ant Group Co. sont tombés à leur plus bas niveau depuis des années après que les pressions des régulateurs chinois ont forcé la société à rester à l’écart d’un boom à l’échelle de l’industrie.

Les données du deuxième trimestre, publiées mercredi, ont montré que le fonds du marché monétaire Tianhong Yu’e Bao avait l’équivalent de 120,4 milliards de dollars d’actifs à la fin du mois de juin, en baisse de 20% par rapport à trois mois plus tôt à un niveau vu pour la dernière fois fin juin. 2016. À l’automne dernier, avant que les régulateurs chinois n’obligent Ant à annuler son introduction en bourse à succès, le fonds géant avait plus de 180 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Le milliardaire chinois Jack Ma’s Ant est l’actionnaire majoritaire de Tianhong Asset Management, la société qui gère le fonds commun de placement créé il y a huit ans. Le nom du fonds signifie “trésor restant” et il est vendu sur l’application Alipay omniprésente d’Ant. Près de la moitié de la population chinoise y a investi fin 2020, et beaucoup ont caché de l’argent dans leur portefeuille numérique dans le fonds du marché monétaire pour gagner un revenu avant de le dépenser.

À son apogée début 2018, le fonds gérait des actifs totalisant 1,69 billion de yuans, l’équivalent de 260,6 milliards de dollars aux taux de change actuels, et était le plus grand véhicule de ce type au monde. Auparavant, il produisait des rendements bien supérieurs aux taux de dépôt des banques chinoises en achetant des certificats de dépôt bancaires et d’autres produits à rendement plus élevé. Sa croissance rapide et sa grande taille ont attiré un examen réglementaire à l’époque, ce qui a conduit Ant à imposer des plafonds d’investissement et à ouvrir sa plate-forme d’investissement sur le marché monétaire Yu’e Bao à des produits concurrents.

Les plafonds ont ensuite été supprimés après que le fonds géant a commencé à se réduire et à perdre des investisseurs au profit d’autres fonds.

Plus récemment, le fonds d’origine Tianhong Yu’e Bao a subi de nouvelles pressions. En avril de cette année, dans le cadre d’une refonte en cinq points d’Ant, les régulateurs financiers chinois ont ordonné à Ant de réduire davantage les actifs sous gestion du fonds phare.

Les responsables ont déclaré que le fonds, qui dessert des centaines de millions de petits investisseurs, devrait se réduire pour éviter de présenter un risque pour le système financier, bien qu’ils n’aient pas spécifié une taille appropriée pour lui, ont déclaré des personnes proches du dossier. En réponse à l’ordonnance d’avril, le fonds s’est abstenu de rechercher de meilleurs rendements ou de se promouvoir activement auprès des investisseurs, ont déclaré les gens.

L’une des préoccupations était qu’Ant pourrait être affaiblie par la restructuration plus large, et si Ant devait rencontrer des problèmes, cela pourrait se répercuter sur les marchés financiers via Tianhong Yu’e Bao, a déclaré l’une des personnes. La pression antérieure pour réduire le fonds phare avait cessé début 2019, a déclaré cette personne.

Dans un bref commentaire accompagnant mercredi son rapport du deuxième trimestre, les gestionnaires du fonds ont déclaré que les taux d’intérêt en Chine étaient sur une légère tendance à la baisse en raison de l’abondance de liquidités dans le système financier et de la politique monétaire prudente du pays. Ils ont ajouté que l’économie chinoise était sur une tendance à la reprise, mais que cet élan s’est ralenti au deuxième trimestre.

Tianhong n’a pas expliqué en détail pourquoi les actifs du fonds ont considérablement diminué. Le rendement annualisé sur sept jours du fonds monétaire était de 2,093% à fin juin, légèrement inférieur à celui de certains fonds concurrents vendus sur la même plateforme. Pour le deuxième trimestre, Tianhong a annoncé un taux de rendement net de 0,5255% et un bénéfice de 4,5 milliards de yuans après frais.

Outre le fonds phare d’Ant, il existe 28 fonds du marché monétaire supervisés par d’autres gestionnaires d’actifs sur la plate-forme Yu’e Bao de la société qui géraient un total de 1 700 milliards de yuans au 20 juillet, selon le fournisseur de données financières Wind. Ces fonds n’ont pas été invités à réduire leurs effectifs, selon des personnes proches du dossier. Certains des autres fonds sont également vendus via d’autres canaux de distribution.

Plus un fonds est gros, plus il peut être gênant s’il rencontre des problèmes, a déclaré Aidan Shevlin, responsable de la gestion de fonds de portefeuille de liquidités internationales chez JP Morgan Asset Management. Il a déclaré que les plus gros fonds chinois liés aux portefeuilles électroniques appartenaient également à une très grande majorité. “Donc, si quelque chose devait arriver, ce serait très préoccupant”, a-t-il déclaré.

Ant est désavantagé alors même que l’industrie des fonds communs de placement, qu’elle a contribué à intégrer dans le courant dominant en Chine, connaît une croissance rapide.

Après un boom des fonds d’actions, les fonds du marché monétaire ont récemment connu un regain d’intérêt alors que les investisseurs se sont entassés dans des investissements plus sûrs et se sont mis à l’abri de la volatilité des cours boursiers. Les actifs globaux des fonds communs de placement monétaires ont atteint un record de 1,49 billion de dollars fin mai, en hausse de 14% par rapport à il y a un an, selon les dernières données officielles disponibles. Les ménages chinois se sont davantage concentrés sur les économies d’argent depuis la pandémie.

En moins de six mois, le géant chinois de la technologie Ant est passé de la planification d’une introduction en bourse à succès à une restructuration en réponse aux pressions de la banque centrale. Alors que les États-Unis visent également les grandes technologies, voici comment la Chine évolue plus rapidement. Illustration photographique : Sharon Shi

“Les fonds communs de placement chinois ont un potentiel de croissance supplémentaire”, a déclaré Li Huang, analyste chez Fitch Ratings. Elle a déclaré que les actifs de l’industrie, par rapport à la taille de l’économie, étaient toujours à la traîne des marchés aux États-Unis et en Europe. Une réglementation plus stricte et moins de concentration entre quelques grands fournisseurs de fonds seraient bénéfiques pour la croissance du marché, a-t-elle déclaré.

Les fonds monétaires investissent principalement dans des certificats de dépôt émis par des banques, ainsi que d’autres dettes à court terme. Ils représentent près de 42 % de l’ensemble du secteur des fonds communs de placement en Chine, une proportion beaucoup plus élevée qu’aux États-Unis et sur d’autres marchés.

Ces fonds offrent des rendements plus intéressants en Chine que sur les marchés développés, en partie grâce à des taux d’intérêt de référence plus élevés. Au 20 juillet, le rendement annualisé moyen sur sept jours de 688 fonds monétaires suivis par Wind s’élevait à 2,09 %. Pendant ce temps, des entreprises technologiques comme Ant et Tencent Holdings Ltd.

ont facilité l’achat et la vente de fonds du marché monétaire via leurs portefeuilles électroniques.

Liu Mei, une étudiante de 22 ans à Pékin, a déclaré qu’elle et bon nombre de ses camarades de classe étaient plus enclins à placer leur argent dans des fonds du marché monétaire après la pandémie, compte tenu du plus grand sentiment d’insécurité financière.

Mme Liu a déclaré qu’elle investit chaque mois l’argent supplémentaire que ses parents lui ont donné, d’une valeur généralement de quelques centaines de dollars, dans un fonds du marché monétaire via son compte Yu’e Bao. Elle a dit qu’elle rachetait chaque fois qu’elle avait besoin d’argent à dépenser.

Écrire à Xie Yu à [email protected]

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