La devise japonaise a grimpé pour toucher un sommet de 155 pour un dollar américain, selon les informations rapportées par les marchés. Cette remontée intervient après une chute spectaculaire qui avait conduit le yen à un plancher de 40 ans, frôlant les 164 yens pour un dollar la semaine précédente, d’après les données financières consolidées.
Une intervention conjointe historique entre Tokyo et Washington
Le ministère japonais des Finances a confirmé que les deux gouvernements avaient mené des achats concertés de yens en fin de semaine dernière, précisant qu’ils n’hésiteraient pas à prendre de nouvelles mesures pour stabiliser la monnaie. Il s’agit de la première collaboration de ce type entre les États-Unis et le Japon depuis mars 2011, date d’une intervention similaire orchestrée après le séisme et le tsunami de Tohoku.
Du côté américain, le président Donald Trump a justifié ce soutien en déclarant devant la presse que le Japon traversait une période de faiblesse monétaire nécessitant un appui ponctuel. Ils ont un yen qui s’affaiblit, et ils voulaient un peu d’aide.
Le ménoté discrètement photographié de Scott Bessent
Une note manuscrite sur le bloc-notes du secrétaire au Trésor indiquait clairement la directive d’intervenir sur les marchés des changes.
Le secrétaire au Trésor a déclaré que Washington ne hesiterait pas à participer à d’autres interventions conjointes, tout en réitérant ses appels en faveur de nouvelles hausses de taux d’intérêt de la part de la banque centrale japonaise. Les données de la Banque du Japon, relayées par les agences de presse, indiquent que Tokyo aurait dépensé une telle somme vendredi dernier pour soutenir sa devise.
Pressions économiques et politiques intérieures au Japon
La faiblesse prolongée du yen trouve en partie son origine dans le maintien de taux d’intérêt très bas par la Banque du Japon, alimentant le phénomène du carry trade
, où des investisseurs empruntent des yens à bas coût pour acquérir des actifs libellés en dollars offrant de meilleurs rendements. Cette situation a été aggravée par la forte dépendance du pays aux importations énergétiques, lourdement touchées par les perturbations de l’approvisionnement pétrolier en provenance du Moyen-Orient.
La première ministre Sanae Takaichi fait face à une pression politique accrue pour juguler l’inflation et relancer l’activité économique. Ses projets d’investissements massifs et de réductions fiscales ciblées, combinés à une dette publique représentant plus de la totalité du PIB — le niveau le plus élevé du G20 —, suscitent toutefois des inquiétudes sur les marchés quant à la soutenabilité budgétaire du pays.
Perspectives pour les marchés et la politique monétaire
Malgré ce soutien spectaculaire, certains cabinets d’analyse estiment que l’opération ne suffira pas à inverser durablement la tendance de fond de la devise. L’institut Oxford Economics anticipe ainsi que la Banque du Japon pourrait patienter jusqu’au mois de décembre avant de relever ses taux, estimant que cette intervention réduit le risque d’une dépréciation trop brutale tout en offrant un répit pour évaluer l’impact des tensions géopolitiques régionales.
Dans le même sens, Lee Hardman, analyste des changes à la MUFG Bank, souligne que la menace brandie par les autorités de répéter ces opérations combinées devrait fournir un soutien accru au yen et décourager les spéculateurs de conserver des positions vendeuses excessives.
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