Le cours de l’action Airbnb a plus que doublé lors de ses débuts sur le marché

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ABNB 112,81%

Les actions ont plus que doublé lors de leurs débuts en bourse jeudi, reflétant la flambée du marché des nouvelles inscriptions d’actions et la capacité de la société de partage de maison à gérer le ralentissement des voyages induit par le coronavirus cette année.

L’action a commencé à se négocier à 146 $ sur le marché boursier du Nasdaq, plus élevé que son prix de lancement initial de 68 $ l’action. Il a clôturé légèrement en dessous de son prix d’ouverture à 144,71 $.

Airbnb, cofondé en 2008 par l’actuel directeur général Brian Chesky, a changé le secteur de l’hôtellerie en démontrant que des millions de personnes étaient disposées à éviter les séjours à l’hôtel et à réserver les espaces proposés par les hôtes sur sa plateforme. La société affirme avoir construit une marque puissante, la majorité des clients cette année se rendant directement à Airbnb lors de la réservation de locations à court terme.

La société a terminé la journée avec une valeur de 100,7 milliards de dollars, sur la base d’un nombre d’actions entièrement dilué, supérieure à la valeur de marché combinée de Marriott International. Inc.,

Hilton Worldwide Holdings Inc.

et Hyatt Hotels Corp.

Les performances d’Airbnb au premier jour continueront probablement à alimenter l’enthousiasme sur le marché des introductions en bourse, où les investisseurs réclament des actions de nouvelles sociétés ouvertes.

«Les gens sont simplement obligés d’être investis», a déclaré Jim Cooney, responsable des marchés boursiers américains chez Bank of America Corp. «Même si vous n’aimez pas l’évaluation de certaines de ces entreprises technologiques, vous savez qu’elles sont probables. continuer à progresser, du moins à court terme. »

En plus d’Airbnb, des actions de DoorDash Inc.

et C3.ai Inc.

ont également bondi le premier jour de négociation, bondissant respectivement de 86% et 120% mercredi. L’action de DoorDash a glissé de 1,9% jeudi, tandis que C3.ai a continué de grimper, gagnant 40,6%.

En termes de volume et de performance du cours des actions, ces sociétés se négocient sur l’un des marchés d’introduction en bourse les plus chauds de l’histoire. Jusqu’à présent, en 2020, plus de 155 milliards de dollars ont été levés sur les bourses américaines, dépassant de loin le record de l’année précédente établi au plus fort du boom des dot-com en 1999, selon les données de Dealogic datant de 1995.

La cotation d’Airbnb clôt une année difficile au cours de laquelle la société a été frappée par une forte baisse des voyages causée par la propagation de Covid-19. La pandémie a bouleversé les vacances et les voyages liés au travail, obligeant Airbnb et d’autres entreprises – y compris les compagnies aériennes, les chaînes d’hôtels et les croisiéristes – à se retirer.

«Si vous pouvez survivre à une pandémie mondiale qui arrête les voyages dans le monde, vous pouvez survivre à n’importe quoi», a déclaré Alfred Lin, associé de Sequoia Capital et membre du conseil d’administration d’Airbnb et investisseur précoce.

Ce printemps, alors que les consommateurs se mettaient à l’abri sur place, Airbnb a emprunté 2 milliards de dollars pour consolider ses réserves de liquidités. En mai, la société a annoncé qu’elle supprimerait 1 900 emplois, soit un quart de son personnel, et suspendrait les investissements dans les opérations non essentielles. Airbnb a réduit d’autres dépenses importantes, notamment pour le marketing.

«J’ai supposé que cette crise était une tempête qui pourrait être implacable pendant des années», a déclaré M. Chesky dans une interview.

Airbnb saignait de l’argent plus tôt cette année, ce qui rend ses projets de rendre publique d’ici la fin de 2020 sombres. Mais en adaptant ses activités à la pandémie, Airbnb semble avoir sauvé son introduction en bourse et peut-être son avenir. Illustration photo: Jacob Reynolds / WSJ

Mais l’entreprise a été en mesure de répondre à la demande des personnes à la recherche de voyages plus près de chez eux pendant la pandémie, alimentée par les consommateurs souhaitant un changement d’emplacement. En août, par exemple, plus de la moitié des réservations effectuées via Airbnb concernaient des séjours à moins de 500 miles de l’emplacement du client. Les revenus sont loin des niveaux d’avant la pandémie – en baisse de 32% d’une année sur l’autre au cours des neuf premiers mois de l’année – mais ils se sont quand même remis des creux du printemps.

«L’un des avantages de la crise est qu’elle nous a obligés à être vraiment concentrés.… Cela nous a permis de raconter une histoire sur qui nous sommes et ce que nous serons», a déclaré M. Chesky. Dans les semaines qui ont précédé les débuts, M. Chesky s’est entretenu avec des investisseurs potentiels par vidéo portant des pantalons de survêtement.

À la fin du mois de septembre, la société comptait plus de 4 millions d’hôtes et 7 millions d’annonces de locations de maisons et d’expériences, telles que des activités guidées, dans plus de 220 endroits dans le monde, selon un prospectus sur l’introduction en bourse.

Les coûts de la société ont quintuplé entre 2015 et 2019 alors qu’elle se développait dans de nouveaux domaines tels que les médias et les transports, construisait un nouveau siège social et investissait activement dans les ventes et le marketing. M. Chesky a déclaré qu’il avait parcouru des centaines de postes de dépenses pendant la pandémie. Les coûts totaux ont chuté de 22% au cours des neuf premiers mois de cette année par rapport à la période de l’année précédente. L’important budget commercial et marketing de l’entreprise a été réduit de plus de moitié.

Additionnant

La valeur marchande d’Airbnb est supérieure à celle de plusieurs chaînes hôtelières réunies.

Capitalisation boursière

Les réductions de coûts, ainsi que la reprise imprévue des séjours locaux, ont conduit l’entreprise à enregistrer un bénéfice au troisième trimestre de cette année. Le trimestre de juin à septembre est généralement fort pour la plate-forme en raison de facteurs saisonniers, notamment les vacances d’été, et Airbnb a réalisé un bénéfice au cours de cette période depuis 2018.

Mais à l’instar de nombreuses startups de la Silicon Valley qui saignent de l’encre rouge lorsqu’elles entrent en bourse, Airbnb n’a jamais réalisé de bénéfices annuels. Sa perte l’année dernière était supérieure à ses pertes des quatre années précédentes combinées. Et il a perdu plus de deux fois plus au cours des neuf premiers mois de cette année qu’au cours de la période de l’année précédente, en grande partie à cause de la diminution des revenus au début de la crise sanitaire.

«Je ne sais pas ce que l’avenir nous réserve mais que nous pouvons nous y adapter», a déclaré M. Chesky. Il a souligné qu’Airbnb avait repensé son application et son site Web pour se concentrer sur les séjours locaux pendant la pandémie.

Certains investisseurs ont déclaré que la montée en flèche des prix des actions d’Airbnb les rendait trop chères et évitait d’acheter les actions lors des débuts de jeudi.

«Je suis un grand fan d’Airbnb et je voulais vraiment en acheter moi-même aujourd’hui. Mais je n’ai pas pu le faire parce que je ne pense tout simplement pas que le calcul soit raisonnable, et le stock devrait baisser à mon avis », a déclaré Tony Roth, directeur des investissements de Wilmington Trust, qui gère 124 milliards de dollars d’actifs. .

La croissance de l’entreprise ces dernières années a suscité une vive opposition de nombreux coins. De nombreux propriétaires ont fait pression pour lutter contre Airbnb, soulevant des objections au fait de vivre à proximité de locations à court terme en raison du bruit, des fêtes et des inquiétudes concernant la valeur des propriétés. Dans son prospectus d’offre d’actions, la société de San Francisco note que les propriétaires, les groupes de quartier et les associations de condominiums ont décidé d’interdire ou de restreindre le partage de maison.

Denver, Boston et d’autres villes ont resserré les règles couvrant les opérations de location à court terme, tout comme les villes qui, avant la pandémie, étaient des destinations touristiques majeures, y compris Rome et Barcelone. Pendant ce temps, certains maires ont déclaré que les investisseurs avaient acheté des maisons à louer via Airbnb, ce qui exacerbait les pénuries de logements et l’accessibilité financière. Airbnb a déclaré dans son prospectus qu’elle continuerait à «collaborer avec les décideurs politiques pour mettre en œuvre une législation sensée dans les villes du monde entier».

Des groupes de travailleurs organisés liés aux hôtels se sont également battus contre l’entreprise. À New York, par exemple, un important syndicat d’employés de l’hôtellerie avait mis en place un effort de lobbying pour essayer de le réduire. Airbnb a annoncé plus tôt cette année qu’elle embaucherait des travailleurs syndiqués de la construction pour des projets immobiliers neufs où elle est impliquée.

Écrire à Preetika Rana à [email protected], Maureen Farrell à [email protected] et Micah Maidenberg à [email protected]

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