la Stratégie de la Fed et le Trésor Américain : Un Changement de Cap

Selon un plan initié par Christopher Waller de la Fed, l’institution envisage une réallocation significative de son bilan de 6,6 billions de dollars. L’objectif principal est d’augmenter massivement la part des bons du Trésor (T-Bills) à court terme, tout en réduisant drastiquement ses avoirs en Mortgage-Backed securities (MBS) et en titres à long terme. Cette stratégie,coordonnée avec le Trésor américain dirigé par Janet Yellen,pourrait entraîner une hausse des rendements obligataires à long terme. La coordination est essentielle pour éviter des perturbations sur les marchés financiers,et ce changement de cap soulève des questions sur l’avenir de la politique monétaire américaine. Découvrez comment ces ajustements pourraient affecter votre portefeuille.

Voici un résumé des points clés de l’article de Wolf Street,concernant la stratégie de la Fed et sa coordination avec le Trésor américain :

Le plan de Waller (de la Fed) :

Déplacer le bilan de la Fed : Waller souhaite transformer la composition du bilan de la Fed,qui s’élève à 6,6 billions de dollars,en augmentant massivement la part des bons du Trésor (T-Bills) à court terme.
Éliminer les MBS : La Fed veut se débarrasser complètement de ses 2,1 billions de dollars de Mortgage-Backed Securities (MBS), potentiellement en les vendant directement.
Réduire les titres à long terme : La Fed prévoit également de réduire considérablement ses 4,2 billions de dollars de bons du Trésor, d’obligations et de notes à long terme, même si le Quantitative Tightening (QT) continue.

Augmentation des rendements à long terme : Le passage massif de titres à long terme à des T-Bills à court terme pourrait faire grimper les rendements obligataires à long terme, ce qui pourrait perturber les marchés.
Absorption par le marché : Le marché devra absorber 3 à 4 billions de dollars de MBS et de titres à long terme que la Fed va décharger.

Augmentation de l’émission de T-Bills : Le Trésor augmente l’émission de T-Bills pour répondre à la demande de la Fed. Il n’y a actuellement pas assez de T-Bills en circulation pour satisfaire les besoins de la Fed.
Contrôle de l’offre de titres à long terme : Le Trésor ne semble pas augmenter significativement l’émission de titres à long terme, pour éviter de saturer le marché lorsque la Fed vendra ses avoirs à long terme.
Coordination essentielle : L’article souligne que la fed et le Trésor coordonnent étroitement ces changements, probablement lors de réunions régulières entre Powell (Fed) et Yellen (trésor). Une coordination préalable est cruciale pour éviter des perturbations importantes sur les marchés.

En résumé : La Fed, sous l’impulsion de waller, prépare un changement stratégique dans la composition de son bilan. Ce changement,combiné à la politique du Trésor,pourrait avoir des conséquences importantes sur les taux d’intérêt et les marchés obligataires. La coordination entre les deux institutions est donc primordiale.