Les industriels et les analystes surveillent désormais la répercussion de cette décision sur le coût réel du crédit bancaire.
Cette baisse de 350 points de base représente le repli le plus marqué de l’histoire de l’institution, ramenant le principal instrument monétaire à son niveau le plus bas depuis février 2024.
Le gouverneur de la Banque centrale, Olayemi Cardoso, a qualifié la mesure de recalibrage technique. Les fondamentaux ont changé. Nous sommes parvenus à la stabilité macroéconomique. La politique de resserrement que nous avons menée a produit les résultats escomptés,
a-t-il déclaré pour justifier la fin d’un cycle de resserrement rigoureux.
Les réserves de change au plus haut et l’inflation en repli
Plusieurs indicateurs macroéconomiques ont motivé ce changement de cap monétaire. Les réserves extérieures du pays atteignent 55,25 milliards de dollars, un sommet sur 18 ans qui renforce la capacité de l’institution à soutenir le naira et à stabiliser le marché des changes.
Malgré ces signaux favorables, la structure des taux administrés demeure contrastée. Les banques continuent ainsi de faire face à des exigences de liquidité strictes.
L’industrie manufacturière réclame une transmission immédiate vers les taux débiteurs
Pour les entreprises, la question centrale n’est plus le taux directeur de la banque centrale, mais bien le coût effectif des financements octroyés par les banques commerciales. La Manufacturers Association of Nigeria (MAN) a salué l’ajustement tout en soulignant qu’il s’agit d’un soulagement insuffisant pour stimuler l’économie réelle.
Segun Ajayi-Kadir a déclaré : La décision du comité de politique monétaire de ramener le taux directeur à 23 % est une étape louable dans la bonne direction, mais nous réclamons une transition délibérée vers les taux débiteurs. Même avec un taux directeur à 23 %, le taux d’intérêt préférentiel se situera encore entre 27 et 30 %. Aucun fabricant au monde ne peut être compétitif en empruntant à 30 %.
Du côté de la Lagos Chamber of Commerce and Industry, on insiste sur le fait que l’accès au crédit abordable dépend entièrement de la volonté des banques de répercuter la baisse sur des profils de risque souvent jugés élevés.
Perspectives sur le marché des changes et les prêts d’intervention
La baisse des taux n’est pas sans risques pour la monnaie nationale. Bismarck Rewane, directeur général de la Financial Derivatives Company, anticipe une possible dépréciation du naira, la réduction du loyer de l’argent risquant de diminuer la rentabilité des actifs libellés en monnaie locale et d’exercer une pression accrue sur le taux de change.
Face à des conditions bancaires commerciales toujours onéreuses, les programmes de prêt d’intervention soutenus par l’État restent l’option la plus économique pour les porteurs de projets éligibles.
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