Le signal de Michael Barr et les divisions au sein du FOMC
Dans une allocution préparée pour un forum bancaire à Washington, Michael Barr a prévenu qu’une inflation supérieure à l’objectif fixé depuis plus de cinq ans risque d’enraciner durablement la hausse des prix dans l’économie.
Cependant, ses récents propos révèlent un positionnement susceptible d’évoluer selon les indicateurs macroéconomiques à venir. S’exprimant sur l’état de l’économie, il a souligné que les dépenses de consommation conservent une certaine résistance et que l’activité globale reste solide, malgré un niveau de vie toujours grevé par des coûts élevés.
Les indicateurs économiques et les pressions exogènes
Les chiffres macroéconomiques récents placent la banque centrale américaine sous pression.
Plusieurs facteurs externes maintiennent ces tensions inflationnistes à un niveau élevé, notamment la guerre en Iran qui pèse sur les cours du pétrole, l’instauration de nouvelles taxes douanières aux États-Unis, ainsi que l’essor de la demande liée à la construction de centres de données pour l’intelligence artificielle. Dans le même temps, les craintes géopolitiques au Moyen-Orient ont poussé le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans à son plus haut niveau depuis la mi-janvier 2025 lors de la séance de mardi.
Des positions divergentes et le rendez-vous crucial de septembre
La position de Michael Barr reflète des dissensions internes au sein de l’institution. Lors de la réunion de juillet, les dirigeants de plusieurs antennes régionales — Neel Kashkari de la Fed de Minneapolis, Beth Hammack de la Fed de Cleveland et Lorie Logan de la Fed de Dallas — avaient exprimé des dissensions en plaidant déjà pour un tournant restrictif.
Cette posture rejoint les mises en garde formulées par le président de la Fed Kevin Warsh lors du symposium de Jackson Hole la semaine précédente, où il avait averti que l’absence de recul prononcé des prix imposerait une action rapide de la part de la banque centrale. Les marchés financiers intègrent désormais cette éventnalité :
Les traders estiment mardi à environ une certaine probabilité la hausse des taux de la Fed ce mois-ci. Cnyes, rapport sur l’outil FedWatch du CME Group
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