Nasdaq se met à l’heure SpaceX, au risque de dénaturer son indice phare
NEW YORK (AP) – Nasdaq envisage de modifier ses règles d’inclusion dans son indice phare, le Nasdaq 100, dans une manœuvre largement perçue comme une tentative d’attirer l’introduction en bourse de SpaceX, la société de fusées d’Elon Musk, valorisée à 1,5 billion de dollars. Cette décision, révélée par le Financial Times, soulève des questions sur l’intégrité des indices boursiers et leur capacité à refléter fidèlement le marché.
Actuellement, SpaceX ne pourrait intégrer le Nasdaq 100 qu’en décembre prochain, en raison du calendrier annuel de révision de l’indice. De plus, si moins de 10% des actions de SpaceX étaient offertes au public lors de l’introduction en bourse, la société ne serait pas éligible, en vertu des règles actuelles sur la capitalisation flottante.
Les propositions de Nasdaq visent à accélérer ce processus, permettant l’intégration de grandes entreprises après seulement 15 jours de cotation et en introduisant une échelle glissante pour le seuil de capitalisation flottante. Cette modification favoriserait clairement Musk, en incitant les fonds indiciels à acheter des actions SpaceX plus rapidement et en stimulant la demande lors de l’IPO. Elle renforcerait également l’attrait de Nasdaq face à la concurrence de la Bourse de New York (NYSE).
Si Nasdaq justifie cette évolution par la nécessité de s’adapter à la réalité actuelle du marché, d’autres bourses, comme la LSEG’s FTSE Russell, ont récemment assoupli leurs propres critères d’inclusion pour faciliter l’entrée de nouvelles valeurs étrangères dans leurs indices britanniques.
Cependant, cette course à l’attractivité soulève des inquiétudes. Le Financial Times rappelle que Facebook, lors de son introduction en bourse en 2012, avait une capitalisation équivalente à près de 4% du Nasdaq 100, mais avait patiemment attendu décembre pour rejoindre l’indice, sans incident.
Les critiques craignent que ces modifications ne conduisent à une indexation de sociétés moins établies, avec une capitalisation flottante plus faible et une gouvernance potentiellement moins rigoureuse. Cela pourrait accroître la volatilité pour les investisseurs, contraints d’acheter des actions, quel que soit leur profil.
Nasdaq pourrait également envisager des ajustements plus fréquents de son indice, comme le font le S&P 500 et le FTSE 100, avec des révisions trimestrielles. Bien que cela puisse entraîner une plus grande rotation des valeurs, cela permettrait de mieux refléter l’évolution du marché.
L’enjeu est de taille : l’intégrité des indices boursiers est cruciale pour la confiance des investisseurs. Si les modifications apportées par Nasdaq sont perçues comme un favoritisme envers une entreprise spécifique, cela pourrait inciter les investisseurs à se détourner des fonds indiciels et à privilégier une approche plus sélective.
Jennifer Hughes et John Foley, Financial Times.
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