Vistry, constructeur britannique, sous surveillance : Londres s’inquiète des risques financiers
Londres – Le constructeur immobilier britannique Vistry est au centre des préoccupations à Westminster, alors que les conservateurs interrogent le gouvernement sur la santé financière de l’entreprise et l’exposition potentielle des contribuables à d’éventuelles pertes. Vistry, un partenaire clé du gouvernement dans la livraison de logements, a vu ses actions chuter de plus de 40 % le mois dernier, suscitant des questions sur sa viabilité.
L’entreprise, l’une des deux seules à bénéficier du statut de "partenaire stratégique plus" dans le programme de construction de logements de 39 milliards de livres sterling du parti travailliste, pourrait recevoir jusqu’à 700 millions de livres sterling de subventions publiques. Paul Holmes, ministre de l’ombre du logement, a soumis une série de questions concernant la diligence raisonnable effectuée par le gouvernement lors de la nomination de Vistry, dans le cadre d’un plan visant à construire 1,5 million de logements au cours de ce mandat parlementaire. Une réponse du gouvernement est attendue la semaine prochaine.
Les inquiétudes surviennent après une série d’avertissements sur les bénéfices en 2024 et un remaniement de la direction en 2025. La semaine dernière, Vistry a annoncé que ses marges seraient sous pression cette année en raison de l’augmentation des incitations à la vente, ce qui a entraîné une chute de 25 % du cours de l’action lors d’une seule séance de négociation. Le PDG et président Greg Fitzgerald a également annoncé son départ prochain.
L’Autorité de contrôle de l’audit a également lancé une enquête sur deux anciens employés de Vistry concernant "la prévision et les rapports financiers" pour les années se terminant en décembre 2023 et décembre 2024.
Holmes a déclaré à la Financial Times qu’il avait des inquiétudes "depuis un certain temps" concernant les performances de l’entreprise. "Vistry a émis des avertissements sur les bénéfices pendant plusieurs années, ce qui soulève des questions sur sa viabilité", a-t-il déclaré. "Le gouvernement doit ouvrir le programme de logements abordables à des promoteurs qui pensent pouvoir livrer, plutôt que de créer ce qui me semble être un terrain de jeu inégal qui favorise un seul promoteur."
Holmes a demandé aux ministres de fournir l’engagement financier total du gouvernement envers Vistry et ses coentreprises, par le biais de subventions, de prêts et de participations. Il a également demandé des détails sur les contrôles de liquidité effectués par l’agence gouvernementale Homes England lors de la nomination des partenaires de livraison, ainsi que sur les contrôles effectués sur les passifs hors bilan des entreprises.
Vistry a déclaré dans un communiqué qu’elle disposait d’une "marge de manœuvre confortable" par rapport à ses facilités bancaires et qu’elle maintenait une "forte discipline en matière de trésorerie". L’entreprise a également souligné qu’elle avait construit un logement abordable sur sept dans le pays l’année dernière et qu’elle jouait un rôle "crucial" dans la livraison des logements dont le pays a désespérément besoin. Elle a ajouté qu’après une performance commerciale difficile en 2024, le groupe s’était stabilisé au premier semestre 2025 et avait bien commencé 2026.
Le ministère du Logement n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
Certains analystes ont également exprimé des préoccupations quant à la situation financière de Vistry. Bank of America et Investec ont attiré l’attention sur les niveaux d’endettement de l’entreprise, tandis que les analystes de Barclays ont estimé que Vistry pourrait avoir du mal à fonctionner dans les limites de ses facilités bancaires de 1,1 milliard de livres sterling. Un rapport de Bloomberg a également révélé que Vistry avait vendu des propriétés à une société de capital-investissement à des prix réduits afin de lever des fonds ces dernières années.
Malgré ces défis, Vistry a souligné son modèle commercial unique, axé sur la construction de logements locatifs et abordables. Le ministre du Logement Matthew Pennycook et l’ancienne secrétaire au Logement Angela Rayner ont tous deux publiquement salué le modèle de l’entreprise. Pennycook avait notamment salué une coentreprise signée en septembre entre Homes England et la filiale de Vistry, Countryside, soutenue par une subvention gouvernementale de 50 millions de livres sterling, pour développer une série de quartiers à travers le pays.
Le 12 mars, Fitzgerald a acheté plus de 200 000 actions de l’entreprise, pour une valeur d’environ 900 000 de livres sterling.
