volatilité boursière

Une injection de 23 millions de francs par les dirigeants

La réaction de la direction de Partners Group face à la volatilité récente est sans équivoque. Selon les données de la bourse suisse SIX rapportées par NZZ, les membres du conseil d’administration et de la direction ont réalisé neuf transactions signalées au cours des deux jours suivant l’effondrement du titre. Deux opérations massives ont particulièrement marqué le marché le vendredi suivant le krach :

• L’acquisition de 14 000 actions nominatives pour un montant d’environ 10 millions de francs.
• L’achat de 11 200 actions nominatives pour environ 8 millions de francs.

Bien que l’entreprise n’ait pas officiellement nommé les acheteurs, il est fortement probable que ces transactions proviennent des fondateurs. Un porte-parole de la société a précisé que le cours actuel est perçu par les cadres et les employés comme une « opportunité d’entrée attractive ».

Un séisme boursier provoqué par des restrictions de liquidité

La chute de 16 % survenue mercredi dernier n’est pas le fruit du hasard, mais la conséquence directe d’une annonce concernant la gestion des flux de trésorerie. Le marché a paniqué suite à l’information selon laquelle Partners Group limiterait les retraits de capital à 5 % pour certains fonds de private equity, conformément aux conditions prévues par les fonds eux-mêmes. Cette réaction a instantanément réduit la valeur de l’entreprise de plusieurs milliards de francs. Steffen Meister, président du conseil d’administration, a exprimé un certain manque de compréhension face à cette réaction excessive du marché lors d’un entretien avec la NZZ. Pour les fondateurs, qui détiennent ensemble 15 % de la société, la perte de valeur boursière a été particulièrement sensible.

Gouvernance et pression sur la performance : les fractures internes

Si Alfred Gantner attribue la volatilité actuelle à une réaction disproportionnée des marchés et à des problèmes géopolitiques, des analyses plus nuancées suggèrent des failles structurelles au sein de l’organisation. Une enquête menée par Tippinpoint met en lumière trois domaines de tension majeurs. Le premier concerne la gouvernance. Bien que les trois fondateurs — Alfred Gantner, Marcel Erni et Urs Wietlisbach — occupent désormais des postes de simples membres du conseil d’administration, des observateurs internes estiment qu’ils conservent un contrôle de fait sur les décisions stratégiques. Cette dualité entre les rôles officiels (le CEO David Layton et le président exécutif Steffen Meister) et l’influence réelle des fondateurs créerait une confusion sur la responsabilité décisionnelle. Le second point concerne la pression exercée par la cotation en bourse. Pour satisfaire les actionnaires, Partners Group doit attirer des flux constants d’actifs sous gestion (AuM). Or, cette nécessité de croissance peut entrer en conflit avec la qualité des investissements. La direction a récemment tenté de rassurer les marchés en affirmant que :

« Partners Group prévoit une croissance solide des actifs sous gestion nets pour 2026, malgré l’incertitude récente concernant les rachats de fonds “evergreen”. »

Communiqué de presse de Partners Group, via Tippinpoint Enfin, la performance des produits de la société est remise en question. Dans un environnement de taux d’intérêt changeant, les produits de private equity ne surperforment plus systématiquement les indices boursiers larges comme le MSCI World, ce qui fragilise l’argumentaire de vente auprès des investisseurs.

Entre héritage de 2008 et calendrier financier

Pour Alfred Gantner, la situation actuelle n’est qu’un épisode cyclique. Il a comparé cette période à la crise financière de 2008, période durant laquelle le cours de l’action avait chuté de plus de 60 % avant de connaître une ascension fulgurante.

« J’ai continué à détenir un important portefeuille d’actions et j’en ai même acheté des supplémentaires récemment, tout comme beaucoup de nos collaborateurs. »

Alfred Gantner, cofondateur, via NZZ Le marché suit désormais de près les indicateurs de performance pour valider cette confiance. Selon les données de finanzen.ch, les investisseurs surveillent les éléments suivants : L’enjeu pour les prochains mois sera de transformer cette stratégie de rachat en un signal de stabilité durable, tout en naviguant dans un environnement de gestion de fonds de plus en plus scruté par les régulateurs et les investisseurs institutionnels.