Frasers, le groupe de vente au détail appartenant à Mike Ashley, a lancé une offre de rachat de 1,98 milliard d’euros pour prendre le contrôle total de la marque de mode allemande Hugo Boss. Cette proposition prévoit le paiement de 38 euros par action pour acquérir le solde des parts de la société de luxe.
Quels sont les détails de l’offre de 1,98 milliard d’euros ?
Le groupe Frasers, qui détient déjà 26 % de Hugo Boss, propose de verser environ 1,98 milliard d’euros (£1,73 milliard) pour le reste de l’entreprise, selon les informations rapportées par The Guardian. Cette offre de 38 euros par action se situe au-dessus du cours de clôture de mercredi, qui s’établissait à 36,44 euros.
Cette différence de prix représente une prime d’offre, une pratique standard dans les processus d’acquisition où l’acquéreur propose un montant supérieur à la valeur de marché actuelle pour inciter les actionnaires à céder leurs titres. L’aboutissement de cette transaction dépendra de la capacité de Frasers à convaincre la majorité des détenteurs de parts de la valeur ajoutée de ce rachat par rapport au cours de bourse actuel.
La gouvernance et le rôle de la direction
Le directeur général de Frasers, Michael Murray, siège au conseil de surveillance de Hugo Boss en raison de la participation actuelle du groupe. Toutefois, la direction de Frasers a précisé que M. Murray n’a participé ni aux discussions du conseil ni à la décision de formuler cette offre.
Cette précision est cruciale compte tenu de la structure de gouvernance des entreprises allemandes. Contrairement au modèle anglo-saxon, les sociétés cotées en Allemagne, comme Hugo Boss, utilisent généralement un système de direction à deux niveaux : le directoire (Vorstand), qui gère l’entreprise au quotidien, et le conseil de surveillance (Aufsichtsrat), qui supervise le directoire et prend les décisions stratégiques majeures. La présence de Michael Murray au sein du conseil de surveillance souligne l’influence croissante de Frasers, tout en nécessitant des protocoles stricts pour éviter les conflits d’intérêts lors de négociations de rachat.
Pourquoi Frasers cible-t-il Hugo Boss ?
L’intérêt de Frasers pour la marque allemande n’est pas nouveau, le groupe ayant progressivement renforcé sa participation depuis son premier investissement en 2020. Dans un communiqué, Frasers a affirmé que Hugo Boss est un partenaire de marque essentiel et l’une des cinq principales marques de l’ensemble du groupe.
Cette tentative de prise de contrôle s’inscrit dans la stratégie d’« élévation » menée par le groupe sous la direction de Michael Murray. Cette stratégie vise à transformer l’image de Frasers, historiquement associée au commerce de détail de masse et à la discrétion via Sports Direct, vers un positionnement plus haut de gamme et luxueux. En intégrant des marques de prestige, Frasers cherche à attirer une clientèle à plus fort pouvoir d’achat et à augmenter ses marges opérationnelles.
L’acquisition permettrait d’ajouter Hugo Boss à un portefeuille d’actifs incluant déjà les magasins Frasers, la chaîne de mode Flannels, le détaillant de vélos Evans Cycles et le groupe Sports Direct. Mike Ashley, qui détient 73 % de Frasers, a vu sa fortune s’élever à 3,44 milliards de livres sterling l’année dernière, selon le Sunday Times Rich List.
Quand la prise de contrôle de Hugo Boss sera-t-elle finalisée ?
L’offre doit désormais être soumise au vote des actionnaires. Frasers a indiqué son intention de conclure la transaction au cours du second semestre de cette année, sous réserve de l’approbation des actionnaires et de l’obtention des autorisations réglementaires nécessaires.
Le processus de rachat d’une société cotée sur le marché allemand est strictement encadré par la loi allemande sur les acquisitions et les prises de contrôle (WpÜG – Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz). Ce cadre réglementaire impose des règles de transparence et de protection des actionnaires minoritaires. Par ailleurs, la transaction devra faire l’objet d’un examen par les autorités de la concurrence pour s’assurer qu’elle ne crée pas de position dominante préjudiciable au marché de la mode et du prêt-à-porter.
Hugo Boss, fondée en 1924 et cotée à la bourse de Francfort, constitue une cible stratégique pour le groupe britannique, dont la valeur de marché actuelle est de 3,45 milliards de livres sterling. La réussite de cette opération marquerait une étape majeure dans la consolidation du secteur de la mode entre les acteurs du retail britannique et les maisons de luxe européennes.
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