Alerte : La coordination accrue entre gouvernements et banques centrales menace l’indépendance monétaire
Washington D.C. – Une pression croissante s’exerce sur l’indépendance des banques centrales, notamment aux États-Unis, alors que la coordination entre les gouvernements et ces institutions financières devient de plus en plus pressante, voire inévitable, dans un contexte de dette publique mondiale élevée.C’est l’avertissement lancé par des analystes financiers,qui pointent du doigt une potentielle “répression financière” comme risque majeur pour 2025.
Selon des sources proches du dossier, l’administration américaine pourrait chercher à influencer plus directement la politique monétaire de la Réserve Fédérale (Fed). Cette tendance, si elle se confirme, pourrait marquer un tournant dans la relation traditionnellement autonome entre le pouvoir exécutif et la banque centrale.
L’analyste financier Kumar souligne le danger d’une divergence de politique entre le gouvernement et la fed. “Il est unfeasible pour le gouvernement d’annoncer l’émission d’obligations à long terme sans que la Fed ne prenne en compte l’impact sur son bilan. Une telle situation risquerait de déstabiliser le marché obligataire”, explique-t-il. Cette nécessité de coordination pourrait, selon lui, se traduire par une érosion de l’indépendance des banques centrales.
Ce scénario rappelle des épisodes historiques, comme pendant et après la Seconde Guerre mondiale, où la Fed a maintenu les taux d’intérêt bas pour financer l’effort de guerre, créant des tensions avec le Trésor américain et aboutissant finalement à l’Accord de la Réserve fédérale de 1951, qui visait à réaffirmer l’indépendance de la banque centrale.
Bien que la plupart des investisseurs estiment qu’un limogeage de Jerome Powell, le président de la Fed, par l’administration actuelle reste improbable, une telle action provoquerait une hausse significative des coûts d’emprunt et une dépréciation du dollar américain.
Contexte et implications à long terme :
L’indépendance des banques centrales est un pilier de la stabilité économique moderne. Elle permet d’éviter les pressions politiques à court terme qui pourraient conduire à des politiques monétaires inappropriées,comme une inflation excessive ou une récession. Historiquement, cette indépendance a été cruciale pour maintenir la confiance des marchés et assurer la crédibilité de la politique monétaire.la montée de la dette publique mondiale, exacerbée par les crises économiques et les dépenses publiques massives, crée un environnement où la tentation de recourir à des politiques monétaires plus accommodantes, voire à une “répression financière” (maintien artificiellement bas des taux d’intérêt pour réduire le fardeau de la dette), est forte.
La “répression financière”,bien que potentiellement bénéfique à court terme pour les États endettés,peut avoir des conséquences néfastes à long terme,notamment une allocation inefficace des capitaux,une érosion de la valeur de l’épargne et une instabilité financière accrue.
Les marchés financiers surveillent de près l’évolution de cette situation, conscients que toute remise en question de l’indépendance des banques centrales pourrait avoir des répercussions profondes sur l’économie mondiale. La coordination accrue entre gouvernements et banques centrales, si elle n’est pas gérée avec prudence et transparence, pourrait bien devenir l’un des principaux défis de la politique économique dans les années à venir.