Le géant chinois de la fast-fashion,Shein,envisagerait de modifier une fois de plus ses plans d’introduction en bourse (IPO). Selon des sources internes, l’entreprise viserait désormais une cotation à Hong Kong cette année, face à l’attente prolongée de l’approbation des autorités de régulation chinoises. Initialement, Shein avait envisagé une entrée à la bourse de New York, avant de se tourner vers Londres.

Un Changement de Cap Stratégique

• Hong Kong au lieu de Londres : Shein semble privilégier Hong kong en raison des délais d’approbation en Chine.
• Dépôt du prospectus : Le projet de prospectus boursier devrait être soumis à la bourse de Hong Kong dans les prochaines semaines.
• Évaluation incertaine : L’évaluation de l’entreprise reste tributaire de l’issue des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Les Obstacles Réglementaires Chinois

Bien que la Financial Conduct Authority (FCA) britannique ait donné son accord en mars, l’approbation de la Commission de Régulation Boursière de chine (CSRC) se fait toujours attendre. La CSRC a bei Börsengängen außerhalb Chinas praktisch freie hand, ob sie sie genehmigt oder nicht, selon une source proche du dossier, soulignant le pouvoir discrétionnaire de l’autorité chinoise sur les introductions en bourse à l’étranger.

Implications d’une Cotation à Hong Kong

Une cotation à Hong Kong pourrait compromettre l’ambition de Shein de se positionner comme une entreprise mondiale et d’attirer des investisseurs occidentaux. Récemment, Shein s’est séparé des cabinets de relations publiques Brunswick et FGS Global, qui devaient l’accompagner dans son projet d’IPO à Londres.

Le Contexte du Conflit Commercial Sino-Américain

La guerre commerciale initiée par l’ancien président américain Donald Trump affecte considérablement le modèle économique de Shein. Auparavant, la plupart des marchandises d’une valeur inférieure à 800 dollars pouvaient être expédiées directement des usines de 7 000 fournisseurs en Chine, au Brésil et en Turquie vers les clients américains sans droits de douane. Désormais, toutes les livraisons en provenance de Chine sont soumises à des droits de douane de 30 pour cent.

Préoccupations Éthiques et Controverses

Les allégations selon lesquelles Shein s’approvisionnerait en coton dans la région ouïghoure du xinjiang, ainsi qu’une plainte déposée par des militants contre l’introduction en bourse à Londres en raison de soupçons de travail forcé, ont exacerbé les tensions avec l’Occident.

Réévaluation de la Valeur de Shein

En février, Reuters avait déjà rapporté que Shein pourrait devoir revoir son évaluation à la baisse. Lors de l’introduction en bourse à Londres, une valorisation d’environ 50 milliards de dollars était envisagée, contre 66 milliards lors d’un tour de financement en 2023.

Conclusion

L’avenir de l’introduction en bourse de Shein reste incertain, avec des défis réglementaires, commerciaux et éthiques à surmonter.Le choix de hong kong comme nouvelle destination témoigne de la complexité croissante des opérations commerciales internationales et de l’influence des facteurs géopolitiques.