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Les prêts immobiliers commerciaux groupés atteignent un record de ventes

by Nouvelles

Les ventes de titres adossés à des prêts immobiliers commerciaux plus risqués ont atteint un record, mettant en évidence la demande des investisseurs pour une dette à plus haut rendement et les attentes d’une reprise de l’immobilier commercial.

Les obligations de prêts garantis par l’immobilier commercial sont créées par des investisseurs immobiliers privés. Dans ces accords, les prêteurs vendent des dettes et des capitaux propres pour accorder des prêts à court terme aux emprunteurs qui rénovent des propriétés commerciales, en particulier des logements multifamiliaux. L’argent provenant des paiements d’intérêts et du principal du pool de prêts relais va aux détenteurs d’obligations, tandis que toute trésorerie résiduelle va aux détenteurs d’actions.

Les prêts relais sont généralement accordés à des propriétés en mutation, telles que des immeubles d’habitation vides ou vétustes, et les rénovations qu’ils financent peuvent ne pas être rentables aussi rapidement que prévu, entraînant des retards de remboursement et des défauts de paiement. En conséquence, les CLO CRE offrent des paiements relativement élevés à un moment où de nombreux investisseurs continuent de s’attendre à ce que les propriétés commerciales rebondissent davantage après la pandémie.

Des entreprises telles que Benefit Street Partners et TPG Capital ont vendu 24,5 milliards de dollars de CRE CLO cette année jusqu’au 31 juillet, selon Trepp. Il s’agit déjà d’un record annuel pour les données remontant à 2014, battant le précédent record de 19 milliards de dollars en 2019.

Les ventes record de cette année sont un renversement par rapport à 2020, lorsque les fermetures liées à la pandémie de Covid-19 ont amené certains emprunteurs à retarder les rénovations ou à sauter les paiements d’intérêts, augmentant les taux de défaut. L’émission de nouveaux titres adossés à des créances hypothécaires commerciales est tombée à son plus bas total depuis 2017, environ 65 milliards de dollars.

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