Le problème de l’inflation en Argentine | ZeroHedge

Écrit par Jack Raines via Young Money,

Cet article est basé sur une combinaison de mes propres expériences en Argentine et de mes recherches ultérieures après mon retour aux États-Unis. Je sais que certains de mes lecteurs viennent d’Argentine, et d’autres sont probablement beaucoup plus informés que moi sur ce sujet. Si je me trompe complètement sur quelque chose, ou si vous avez une bonne anecdote personnelle, faites-le moi savoir. J’aimerais en savoir plus sur ma nation sud-américaine préférée.

Quelle inflation ?

En mars 2022, la lecture de l’IPC américain a montré une 8,5 % impression d’inflation d’une année sur l’autre, la plus élevée depuis 1981. Assez approximatif, non ? Eh bien en mars 2022, l’Argentine a enregistré une hausse de 6,7 % mois après mois impression de gonflage. L’impression d’une année sur l’autre du pays était de 55,1 %.

Les comptes bancaires argentins paient 45 % d’intérêts sur les dépôts, ce qui sonne bien si la valeur de votre devise n’est pas réduite de moitié chaque année. Les voitures d’occasion, un actif qui se déprécie dans la majeure partie du monde, sont investissements qui conservent mieux leur valeur que la monnaie nationale en Argentine.

La confiance dans le gouvernement est au mieux minimale, et les ultra-riches stockent leur capital dans des comptes bancaires internationaux.

Que font tous les autres ? Trésorer des dollars. Lorsque vous faites face à une inflation de 50 % chaque année, une inflation de 8 % est un rêve devenu réalité. Ceux qui ont assez d’argent pour économiser de l’argent supplémentaire échangent leurs pesos contre des dollars le plus rapidement possible, car le dollar est la meilleure couverture contre l’inflation dont ils disposent.

Ces dollars ne sont pas stockés dans des comptes bancaires. Ils sont conservés dans des coffres-forts, sous des matelas et partout ailleurs où le gouvernement ne peut pas les toucher.

L’échange constant de pesos contre des dollars a créé un cercle vicieux : une monnaie déjà faible continue de perdre de la valeur alors que les consommateurs s’en débarrassent le plus rapidement possible.

Il y a deux ans, le gouvernement argentin a cherché à arrêter cette fuite vers les dollars en instituant une limite de change mensuelle de 200 pesos-dollars, mais cette règle n’a fait qu’étendre le marché noir des dollars.

L’Argentine a désormais deux taux de change :

  • Le tarif indiqué
  • Le taux informel

Le taux indiqué, qui se situe actuellement autour de 100 pesos par dollar, est ce que n’importe quelle banque vous paiera pour vos dollars. Cependant, la demande de dollars est si élevée que le taux de change officieux se négocie avec une prime de 100 % : 200 pesos pour un dollar. Parce que l’inflation est si galopante, la population locale paiera le double du prix du marché pour mettre la main sur les dollars.

Si vous êtes un touriste américain, c’est une bonne affaire. Apportez quelques milliers de dollars et vous pourrez vivre comme un roi. Si vous êtes un Argentin local, cet échange est né du désespoir. Sans accès aux dollars, votre pouvoir d’achat diminuera rapidement.

Alors, comment en sommes-nous arrivés là ?

Qu’est ce qui ne s’est pas bien passé

L’Argentine est une étude de cas unique en matière de développement économique, car il y a à peine 80 ans, elle était sur le point de rivaliser avec les États-Unis en matière d’influence mondiale. Au cours des trois premières décennies du XXe siècle, la nation sud-américaine dépassé au Canada et en Australie en termes de population, de revenu total et de revenu par habitant. En fait, en 1913, l’Argentine était le 10e pays le plus riche par habitant. (Pour la perspective, l’Argentine était 89e en 2020 et les États-Unis étaient 10e).

Pourtant, le reste du monde a largement prospéré depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, tandis que l’Argentine a pataugé. Qu’est ce qui ne s’est pas bien passé?

Dans les années 1940, il semblait que la nation sud-américaine serait une superpuissance pour le reste du 20e siècle. L’Argentine était l’un des principaux exportateurs agricoles au monde, le pays s’industrialisait rapidement et, contrairement à l’Europe déchirée par la guerre, il était resté relativement stable depuis son indépendance. Des Italiens, des Espagnols et d’autres Européens ont immigré en Argentine par millions, à la recherche d’opportunités dans un nouveau pays. Buenos Aires devenait le New York de l’hémisphère sud.

Cependant, en 1946, Juan Perón est arrivé au pouvoir, mettant en branle 75 ans de déclin et de stagnation. À l’échelle mondiale, les quatre premières décennies du XXe siècle ont été marquées par la guerre et la dépression économique. En conséquence, Perón a mis en œuvre une série de politiques de substitution des importations, telles que des tarifs élevés, pour rendre le pays moins dépendant des marchés internationaux.

Cependant, le moment n’aurait pas pu être pire, car l’ère post-WW2 nous a apporté une explosion du commerce international. Les consommateurs du monde entier ont bénéficié d’importations bon marché, tandis que les entreprises avaient accès à des bases de clientèle exponentiellement plus grandes. L’Argentine a raté le bus.

Alors que l’objectif était de faire de l’Argentine une nation indépendante, la réalité était qu’une puissance mondiale florissante quittait les marchés internationaux avant la plus grande expansion du commerce mondial de l’histoire.

Les conséquences du protectionnisme ne peuvent être surestimées. L’Argentine était auparavant une superpuissance agricole, mais les politiques protectionnistes ont forcé le pays à détourner les ressources de son secteur le plus fort pour augmenter la production industrielle. La production nationale n’a pas pu rivaliser avec les prix plus bas des biens internationaux, et les consommateurs ont souffert.

La politique économique péroniste ne s’est pas arrêtée là. Les contrôles des loyers et des prix étaient omniprésents, le gouvernement allant jusqu’à fixer des limites de prix pour les menus des restaurants.

Les dépenses publiques ont explosé à mesure que des entreprises de divers secteurs ont été nationalisées et que Perón a faussé les droits de propriété et la liberté de contracter.

De lourdes dépenses gouvernementales, une nationalisation généralisée et un commerce international minimal étaient une recette pour le désastre.

Les politiques péronistes ont étouffé la croissance économique, exclu l’Argentine des marchés internationaux, semé la méfiance, détruit leur monnaie et créé un cycle de plus de 70 ans d’hyperinflation et de stagnation économique.

Perón a été renversé après une décennie au pouvoir, mais le sort de l’Argentine était scellé.

Au cours des 50 années suivantes, le pouvoir a changé de mains à plusieurs reprises par des coups d’État et des «élections», la nation a fait défaut à plusieurs reprises sur ses dettes et a changé de monnaie, et l’inflation a fait des ravages sur le pouvoir d’achat des consommateurs locaux.

Perspective

8% d’inflation c’est nul. Les politiques gouvernementales ineptes sont nulles. Mais nos problèmes aux États-Unis sont minimes comparés à ceux d’ailleurs dans le monde. La réalité est que nous vivons dans un pays avec une monnaie stable, un gouvernement stable et des opportunités illimitées.

Aux États-Unis, nous nous inquiétons de savoir si le marché va maintenir ses rendements annuels de 9 %. En Argentine, ils s’inquiètent de savoir si leur monnaie existera ou non demain. Les Américains investissent dans des actions, des obligations, des fonds indiciels et de l’immobilier. Les Argentins accumulent des dollars sous leurs matelas et achètent des véhicules d’occasion comme investissements pour lutter contre l’hyperinflation.

La partie la plus folle de tout cela ? Il existe une chronologie alternative où l’Argentine rivalise avec les États-Unis en termes d’influence mondiale en 2022.

Il y a quelques générations à peine, l’Argentine était en passe de devenir la puissance mondiale de l’hémisphère sud. Le peso était aussi stable que le dollar américain et la livre sterling, Buenos Aires était l’une des premières villes du monde et les immigrants s’installaient dans le pays par millions à la recherche d’opportunités.

Cependant, une seule décennie d’incompétence gouvernementale a conduit à des générations de déclin.

Malgré les problèmes que nous avons aux États-Unis, nous avons gagné à la loterie des opportunités en étant nés ici. Nous n’avons pas à craindre que nos dollars soient sans valeur ou que notre gouvernement soit renversé par un coup d’État. Si quelques événements de l’histoire avaient été différents, nous pourrions être confrontés à une réalité différente en ce moment.

La vie aux États-Unis n’est pas parfaite, mais il est important d’avoir un peu de recul sur ce genre de choses. Si notre plus gros problème est l’inflation à 8 %, nos problèmes sont-ils vraiment tout ce grand?

– Jack

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