Inde : Réformes financières d’urgence face à la fuite des capitaux étrangers

MUMBAI, 27 octobre (Reuters) – Secouée par près de 17 milliards de dollars de sorties de capitaux étrangers cette année, l’Inde redouble d’efforts pour réformer son secteur financier afin de renforcer ses réserves de capitaux et d’accroître les investissements dans le pays, dans un contexte d’inquiétudes plus larges concernant les conséquences économiques des droits de douane américains.

Plusieurs mesures visant à ancrer la participation étrangère et à stimuler le crédit ont déjà été annoncées par la banque centrale et le régulateur du marché ces derniers mois. Il s’agit notamment de procédures plus rapides permettant aux entreprises d’être cotées et aux fonds étrangers et aux prêteurs étrangers d’entrer, ainsi que de règles permettant aux entreprises d’emprunter plus facilement et aux banques de financer les fusions.

D’autres domaines d’assouplissement de la réglementation dans le secteur financier indien de 260 milliards de dollars sont en discussion et devraient être déployés au cours des six à 12 prochains mois, ont déclaré six sources réglementaires et de marché connaissant le sujet.

Les changements possibles incluent le renforcement de la participation au marché des capitaux des investisseurs familiaux dans les petites villes et un assouplissement supplémentaire de la réglementation bancaire, ont indiqué les sources.

Les sources ont refusé d’être nommées car elles n’étaient pas autorisées à parler aux médias.

La banque centrale n’a pas répondu à une demande de commentaires de Reuters sur de nouvelles mesures d’assouplissement possibles. Un porte-parole du SEBI, en réponse aux questions de Reuters, a déclaré qu’il avait introduit 11 « réformes majeures » pour les investisseurs étrangers afin d’améliorer leur accès à l’Inde et de renforcer la compétitivité mondiale de l’Inde.

“L’accent est de plus en plus mis sur la facilité de faire des affaires et le cholestérol réglementaire qui entrave le secteur financier est en train d’être éliminé”, a déclaré Srini Srinivasan, directeur général de Kotak Alternate Asset Managers, qui gère 20 milliards de dollars d’actifs.

CRÉER UN ENVIRONNEMENT CONVIVIAL POUR LES INVESTISSEURS

Les investisseurs étrangers ont vendu près de 17 milliards de dollars d’actions indiennes cette année, contre 124 millions de dollars d’entrées en 2024 et 20 milliards de dollars en 2023. Cette vente a fait de l’Inde le marché asiatique le plus touché en termes de retraits de portefeuilles étrangers.

L’économie indienne devrait connaître une croissance de 6,8 % au cours de l’exercice clos le 31 mars 2026, selon les estimations de la Reserve Bank of India (RBI), contre 6,5 % l’année précédente, mais en deçà de la croissance « ambitieuse » de la banque centrale d’environ 8 %.

Les changements réglementaires visent à être favorables aux entreprises, à relancer les investissements étrangers et à stimuler la croissance, ont indiqué les sources.

Vikas Pershad, gestionnaire de portefeuille indien basé à Singapour au sein de l’équipe Actions Asie-Pacifique chez M&G Investments, qui gère 443 milliards de dollars d’actifs clients, a déclaré que l’assouplissement de la réglementation et les fortes perspectives de croissance sont parmi les raisons pour lesquelles les investisseurs restent « constructifs » sur l’Inde.

“Les efforts concertés de cette année pour assouplir certaines exigences réglementaires (…) ne sont certainement pas passés inaperçus”, a déclaré Pershad.

“En tant qu’investisseurs à long terme en Inde, nous pensons que ces mesures sont utiles pour créer un environnement plus accessible et plus convivial pour les investisseurs.”

UNE NOUVELLE PENSÉE, UNE COORDINATION PLUS ÉTROITE

Ce changement intervient moins d’un an après les changements de direction au RBI et au SEBI.

Sanjay Malhotra est devenu gouverneur de la RBI en décembre et Tuhin Kanta Pandey a pris ses fonctions de chef du SEBI en mars.

Tous deux ont travaillé ensemble au ministère des Finances et s’efforcent de mettre fin aux années de réglementation stricte qui ont suivi la crise de la dette entre 2016 et 2018, selon les analystes et les initiés.

Lors de réunions internes cette année, Malhotra a fait valoir que les règles de la crise étaient restées en vigueur longtemps après le choc, les comparant à un plâtre laissé après la guérison d’une fracture, selon une source.

Dans le cadre de ces changements, les banques peuvent désormais financer des acquisitions et prêter davantage contre des titres de créance et de capitaux propres cotés, a annoncé la banque centrale ce mois-ci.

Les exigences en matière de coussin de fonds propres pour les prêteurs non bancaires finançant les infrastructures ont été assouplies et les dispositions supplémentaires sur les prêts bancaires aux grandes entreprises ont été supprimées.

Les règles de longue date qui empêchaient les emprunteurs les moins bien notés de s’endetter à l’étranger ont également été démantelées.

“Le gouverneur actuel penche davantage vers la libéralisation et une réglementation optimale. Certains de ces changements sont vraiment nécessaires”, a déclaré HR Khan, ancien gouverneur adjoint de la RBI.

L’objectif du SEBI consiste notamment à simplifier l’accès des investisseurs étrangers et à encourager les investissements en provenance des petites zones urbaines, ont indiqué deux sources.

“Les fonds communs de placement se sont révélés être le bon moyen d’attirer les investisseurs particuliers des petites villes vers les marchés des capitaux”, a déclaré un porte-parole du SEBI, ajoutant que le régulateur élargissait l’accès à davantage de fonds de ce type.

Même si la déréglementation du secteur financier est positive, des réformes plus approfondies seront nécessaires pour libérer les forces du marché dans l’économie indienne, a déclaré Ian Simmons, gestionnaire de portefeuille principal de Fiera Capital pour la stratégie mondiale des marchés émergents, basé à Londres.

“Les efforts visant à raviver les esprits animaux dans le secteur privé découlent de réformes bureaucratiques, judiciaires et fiscales plus importantes, orientées vers la facilité de faire des affaires”, a déclaré Simmons, dont la société gère 117,6 milliards de dollars d’actifs.

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