Le marché crypto en mode veille : les bourses se préparent à une nouvelle vague de spéculation
New York – L’effervescence qui a marqué les marchés des cryptomonnaies fin 2024 et début 2025 semble s’être estompée. Le Bitcoin, qui oscille autour de 78 000 dollars, a atteint son plus bas niveau depuis dix mois, laissant les investisseurs face à une stagnation inquiétante. Paradoxalement, dans le monde de la finance, une période de calme plat peut être plus préoccupante qu’une crise. La volatilité offre des opportunités, tandis que l’apathie engendre l’inaction.
Ce ralentissement n’est pas sans conséquences. Les données récentes révèlent un exode des capitaux des principaux points d’accès au secteur du Bitcoin. Les ETF Bitcoin au comptant ont subi des sorties nettes de plus de 500 millions de dollars la semaine dernière, signe que les investisseurs, sans nécessairement quitter l’écosystème des actifs numériques, semblent perdre patience face à l’absence de perspectives de hausse.
Du “Hodl” au “Hedging” : une mutation du marché
Cette lassitude pousse les investisseurs à se tourner vers des stratégies plus actives et spéculatives. L’argent ne reste pas inactif ; il migre des véhicules de détention passive vers des marchés à haute vélocité, une rotation qui favorise les plateformes offrant des possibilités de paris sur des résultats spécifiques et la volatilité du marché.
“Dans un marché stagnant, les intermédiaires peuvent surpasser les actifs eux-mêmes”, explique Sarah Miller, analyste financière chez Global Asset Strategies. “Les bourses qui facilitent les paris et la couverture se positionnent pour profiter de cette nouvelle dynamique.”
Cboe Global Markets et Coinbase sont en première ligne de cette transformation. Cboe, en particulier, se positionne comme un acteur institutionnel fiable, en préparant le retour des options binaires, des contrats réglementés permettant aux investisseurs de prendre des positions “tout ou rien” sur des événements futurs, comme l’évolution de l’indice S&P 500.
Cboe : la forteresse institutionnelle
Contrairement aux marchés de prédiction non réglementés qui ont vu des milliards de dollars circuler sur des blockchains offshore, Cboe mise sur la conformité avec la SEC pour attirer les investisseurs institutionnels. Cette stratégie porte ses fruits : l’action Cboe se négocie actuellement près de ses plus hauts historiques, à environ 263 dollars, une performance qui contraste fortement avec la baisse des prix des cryptomonnaies. Avec un rendement de dividende d’environ 0,73 % et des résultats du quatrième trimestre attendus le 6 février, Cboe offre une stabilité défensive.
Coinbase : une transformation audacieuse
Coinbase, autrefois principalement une plateforme de stockage de Bitcoin, se métamorphose en une puissance des dérivés. L’acquisition récente de Deribit, une importante bourse de produits dérivés, et l’intégration de marchés de prédiction dans son application américaine témoignent de cette ambition.
L’adoption de la loi GENIUS en juillet 2025, qui a clarifié la réglementation des stablecoins, constitue un atout majeur pour Coinbase, garantissant un flux de revenus stable grâce aux intérêts générés par ses réserves de stablecoins. Cette source de revenus fiable permet à l’entreprise de prendre des risques plus importants dans le développement de sa nouvelle division de dérivés. Bien que l’action Coinbase ait chuté d’environ 16 % depuis le début de l’année, se négociant autour de 190 dollars, le rapport sur les résultats du quatrième trimestre, prévu le 12 février, devrait mettre en évidence cette expansion stratégique.
IBIT : un piège potentiel ?
Alors que les bourses se réinventent, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) se trouve dans une position plus délicate. En tant qu’ETF au comptant, sa performance est directement liée au prix du Bitcoin. L’ETF subit actuellement une baisse technique, se négociant autour de 47 dollars, en raison d’une chute de 30 % de la valeur du Bitcoin au cours des trois derniers mois. Même si l’activité commerciale s’intensifie ailleurs, IBIT ne peut prospérer que si le prix du Bitcoin remonte.
Les données du marché des options pour IBIT signalent également la prudence. On observe une augmentation de l’achat d’options de vente (put options), indiquant que les investisseurs importants se protègent contre une éventuelle baisse du prix.
Suivre le volume, pas le prix
Le marché des cryptomonnaies n’est pas en train de mourir, il évolue. L’enthousiasme s’est déplacé de l’actif lui-même vers les mécanismes de trading. Pour les investisseurs, la stratégie la plus judicieuse consiste à suivre le volume des transactions plutôt que d’essayer de prédire le point bas du graphique du Bitcoin.
Comment positionner son portefeuille :
- Croissance défensive (Acheter CBOE) : Cboe Global Markets représente l’investissement le plus sûr, offrant une exposition aux marchés de prédiction et de dérivés tout en versant un dividende trimestriel.
- Récupération agressive (Accumuler COIN) : Coinbase est un achat pour les investisseurs tolérant un risque plus élevé. La récente baisse du cours de l’action offre un point d’entrée attractif avant que l’impact complet de l’acquisition de Deribit et du lancement des marchés de prédiction ne se fasse sentir dans ses résultats.
- Surveiller et attendre (Conserver IBIT) : iShares Bitcoin Trust doit être placé sur la liste de surveillance, pas sur la liste des achats. Les investisseurs devraient attendre que la stagnation prenne fin et que le volume revienne à l’actif avant d’ajouter à leur position.
Dans un marché caractérisé par la stagnation, les gagnants ne sont pas ceux qui détiennent les actifs silencieux, mais ceux qui animent les tables de jeu où l’action se poursuit.
