Bitcoin face à un test décisif : entre résistance technique et afflux de capitaux institutionnels
Par Antoine Dubois, Chef de la section Économie
NEW YORK – Le Bitcoin traverse une période de turbulence, oscillant entre des signaux techniques inquiétants et des indicateurs fondamentaux suggérant un potentiel de rebond significatif. Alors que le mois de février s’achève sur une perte de 14%, la plus importante depuis le krach de 2018, des flux de capitaux institutionnels importants pourraient bien constituer un plancher pour la plus grande cryptomonnaie du monde.
Actuellement autour de 66 100 dollars, le Bitcoin affiche une cinquième baisse mensuelle consécutive, incapable de franchir une zone de résistance technique particulièrement tenace. Mercredi, un rebond prometteur à 70 040 dollars a été rapidement contré par une nouvelle vague de ventes, ramenant le prix dans une fourchette de 66 000 à 67 000 dollars.
Les analystes pointent du doigt trois barrières techniques majeures qui convergent : la moyenne mobile exponentielle sur 200 semaines (actuellement à 68 330 dollars), un niveau psychologiquement important correspondant au plus haut historique de 2021 (69 000 dollars), et le seuil symbolique des 70 000 dollars, repoussant les tentatives de hausse depuis le début du repli.
Selon l’analyste Captain Faibik, une clôture hebdomadaire au-dessus de la moyenne mobile de 200 semaines est cruciale pour maintenir un momentum haussier. En attendant, chaque rebond vers la zone des 68 000-70 000 dollars devrait être considéré comme une opportunité de vente.
Un décalage entre prix et demande sous-jacente
Malgré ce tableau technique sombre, des données suggèrent que le Bitcoin pourrait être sous-évalué. Une analyse quantitative menée par le chercheur David (@david_eng_mba) révèle un écart de 41% entre le prix actuel et la valeur théorique, estimée à 95 000 dollars, compte tenu des flux d’investissement observés dans les ETF Bitcoin.
Depuis l’approbation des ETF spot Bitcoin aux États-Unis, environ 70 milliards de dollars ont été investis en 2024 et 2025, l’un des cycles d’adoption les plus rapides jamais enregistrés pour un ETF. Cependant, ce flux massif n’a pas encore eu l’impact attendu sur le prix, en raison de plusieurs facteurs.
Les ETF, les macro-conditions et les stratégies de couverture
Les participants autorisés et les teneurs de marché utilisent des stratégies de couverture sophistiquées, notamment des contrats à terme, pour atténuer leur exposition au risque. De plus, les conditions macroéconomiques défavorables, avec une inflation persistante et des taux d’intérêt élevés, pèsent sur l’ensemble des actifs à risque, y compris le Bitcoin.
Enfin, le sentiment sur le marché des dérivés est résolument baissier, avec un volume d’open interest en baisse et une prédominance des positions courtes. Les investisseurs institutionnels se protègent même contre une chute du prix jusqu’à 60 000 dollars en achetant des options de vente.
Un parallèle avec 2018-2019 ?
L’analyste Alex souligne un parallèle frappant avec la période de 2018-2019, où le Bitcoin avait également connu cinq mois consécutifs de baisse avant de rebondir de 317%. Si l’histoire se répète, un renversement de tendance pourrait se produire dès avril.
Un autre indicateur à surveiller est le seuil de rentabilité des détenteurs de Bitcoin ayant acheté entre février 2024 et août 2024, situé à 74 500 dollars. Un retour au-dessus de ce niveau pourrait déclencher une vague d’achats et réduire la pression à la vente.
Marché en attente de catalyseurs
La situation actuelle est donc paradoxale : un prix en baisse, mais des fondamentaux solides. Le mois de mars sera déterminant pour savoir si le Bitcoin est confronté à une correction plus profonde ou s’il s’agit d’une opportunité d’achat unique.
Les investisseurs sont invités à adopter une approche prudente, en accumulant progressivement à des niveaux de support clés (66 250 dollars, 65 000 dollars, 63 500 dollars) et en fixant des ordres stop-loss pour limiter les risques. La clé sera de surveiller attentivement les flux d’ETF, la moyenne mobile de 200 semaines et les conditions macroéconomiques.
