Optimisme prudent sur les marchés : les actifs hors États-Unis gagnent du terrain
NEW YORK (AP) — Malgré un climat d’incertitude économique, une tendance haussière persiste dans les stratégies d’allocation d’actifs mondiales, selon une analyse récente des flux d’ETF (Exchange Traded Funds). Si l’appétit pour le risque a connu des fluctuations, parier contre cette tendance s’est avéré perdant ces derniers temps.
L’analyse, basée sur le ratio entre un ETF d’allocation d’actifs agressive et son homologue conservateur, indique que le biais directionnel des stratégies multi-classes d’actifs reste positif. Ce constat confirme des observations antérieures.
Cependant, un examen plus approfondi révèle des changements significatifs dans la dynamique du marché. L’accélération du momentum haussier pour les actions étrangères par rapport aux actions américaines est particulièrement notable. La force relative des actions américaines a complètement cédé la place à une préférence pour les actions des marchés développés hors États-Unis.
Un revirement similaire est en cours pour les actions américaines par rapport aux marchés émergents. Les investisseurs semblent désormais plus enclins à diversifier leurs portefeuilles au-delà des frontières américaines.
Retour en force de la valeur
Au sein du marché boursier américain, un autre changement important se profile : un regain d’intérêt pour les actions de valeur à grande capitalisation par rapport aux actions de croissance à grande capitalisation. Bien que ce changement soit significatif, il est encore trop tôt pour déterminer s’il s’agit d’une tendance à court terme ou d’un changement structurel plus profond.
Plusieurs périodes de force relative éphémère pour les actions de valeur ont été observées depuis 2010. Le pivot actuel vers la valeur semble solide pour l’instant, mais sa durabilité reste incertaine.
Implications pour l’avenir
Si la domination de la valeur persiste, certains analystes préviennent qu’elle pourrait avoir des implications importantes pour l’ensemble du marché boursier. Barry Bannister, stratège en chef des actions chez Stifel, souligne dans une note de recherche que ce retour de la valeur pourrait être interprété comme un signe de reprise économique cyclique.
Cependant, il met en garde contre un scénario où ce retour de la valeur s’accélère et s’intensifie. Dans ce cas, l’histoire des marchés axés sur la valeur révèle une baisse du ratio cours/bénéfices, des rendements plus faibles et des chocs plus fréquents, pouvant durer plusieurs années.
Cette évolution souligne l’importance pour les investisseurs de rester vigilants et de diversifier leurs portefeuilles afin de se protéger contre les risques potentiels. La situation actuelle exige une analyse approfondie et une adaptation constante des stratégies d’investissement.
