Le projet titanesque de 500 milliards de dollars porté par Nvidia et son PDG Jensen Huang pour financer des centres de données d’intelligence artificielle se heurte à un risque majeur. Selon les analyses du secteur, une guerre des prix menée par la Chine pourrait accélérer la dépréciation des puces et fragiliser l’édifice financier.
L’intelligence artificielle s’impose aujourd’hui comme le terrain de rivalité industrielle le plus intense entre grandes puissances, un secteur où les investissements se chiffrent désormais en centaines de milliards. Dans cette course effrénée menée par Washington avec le programme d’infrastructures Stargate — une enveloppe colossale de 500 milliards de dollars associant OpenAI, Oracle et SoftBank —, l’Europe cherche quant à elle à imposer une troisième voie entre investissements massifs, règles communes et souveraineté numérique, comme l’a rappelé Julie Huguet au micro d’Europe 1 selon les informations relayées par la presse spécialisée.
Jensen Huang et le pari des infrastructures d’intelligence artificielle
Pour maintenir sa domination sur le marché des semi-conducteurs, le fondateur de Nvidia tente une manœuvre financière inédite. Lors d’une intervention remarquée aux côtés des dirigeants de six des plus grands gestionnaires d’actifs mondiaux — BlackRock, Blackstone, Apollo, KKR, Brookfield et Goldman Sachs —, l’entreprise a dévoilé un pipeline de financement massif de 500 milliards de dollars destiné à la construction de centres de données et de grappes de processeurs graphiques pour les structures en manque de liquidités immédiates.
La viabilité de ce plan repose sur un postulat économique fort : convaincre Wall Street que ces composants ne relèvent pas de l’électronique grand public à obsolescence rapide, mais constituent des actifs d’infrastructure comparables à l’immobilier commercial ou à des autoroutes à péage. cnbc.com, a déclaré le PDG, en insistant sur leur caractère productif, générateur de revenus et fongible. Portée par une demande frénétique, la location des puces H100 est ainsi passée d’environ 1,70 dollar par heure de processeur graphique fin 2025 à environ 2,35 dollars au cours de l’année 2026, selon les données mises en avant par la direction.
Jensen Huang, PDG de Nvidia, a déclaré que la plateforme d’usines d’IA de Nvidia constitue véritablement un actif investissable et un actif d’infrastructure, expliquant que cela est dû au fait qu’elle est productive, génère des revenus, est fongible, est utilisée par à peu près tous les fournisseurs de services cloud et fait tourner tous les modèles d’IA.
La menace chinoise et le risque de dépréciation accélérée des puces
Malgré l’optimisme affiché par la firme, de nombreux observateurs financiers soulignent la fragilité de ce montage adossé à la dette. La dépréciation est le principal risque ici, prévient Ben Emons, fondateur de FedWatch Advisors, soulignant que la durée de vie productive de ces composants de pointe reste incertaine à mesure qu’ils sont relégués à des tâches d’inférence à plus faible marge.
Face à cette incertitude, les analystes de Bank of America Securities estiment que les emprunteurs non notés qui dépendent de ces financements devront faire face à des taux de rendement élevés, oscillant entre 11% et 17%.
Le rôle central et incontournable du talent en recherche et développement
Au cœur de cette confrontation géopolitique, le monde ne réalise pas à quel point l’industrie de l’IA dépend des scientifiques de Chine, a tenu à rappeler Jensen Huang lors d’entretiens accordés à la presse internationale. Le dirigeant souligne que la moitié des chercheurs spécialisés dans l’intelligence artificielle à l’échelle mondiale sont originaires du géant asiatique, rendant illusoire toute tentative de découplage technologique total entre Washington et Pékin.
Jensen Huang, PDG de Nvidia.
Cette interdépendance se heurte toutefois aux restrictions commerciales imposées par la Maison-Blanche, à l’instar de l’inscription de Huawei sur la liste noire du département du Commerce américain dès 2019 et des barrières successives érigées contre l’exportation de semi-conducteurs avancés. Pour Nvidia, dont la part de marché a subi des fluctuations drastiques en Chine suite aux sanctions, plaider pour le maintien des ponts technologiques relève autant d’une nécessité stratégique pour l’écosystème que de la défense de ses intérêts commerciaux historiques.
Sur le même sujet