BlackRock et Goldman Sachs convoitent le financement de l’expansion de Phoenix Group dans le secteur des retraites britanniques
LONDRES (AP) — BlackRock et la division de gestion d’actifs de Goldman Sachs se positionnent pour financer l’expansion de l’activité de transfert de risques liés aux retraites de Phoenix Group, signe de l’intérêt croissant des investisseurs américains pour le marché britannique des régimes de retraite. Le groupe d’investissement privé Sixth Street étudie également une participation, selon des sources proches des négociations.
Cette opération, baptisée "Project Ocean", intervient alors que Phoenix Group se prépare à un changement de marque vers Standard Life et cherche à renforcer sa position face à des acteurs majeurs tels que PIC, Rothesay et Legal & General dans le domaine de l’assurance des régimes de retraite. L’entreprise vise à concurrencer plus agressivement ces groupes, qui assurent les obligations financières envers les retraités.
Le marché britannique du transfert de risques liés aux retraites est particulièrement attractif, avec des prévisions de transfert jusqu’à 550 milliards de livres sterling d’actifs vers les assureurs au cours de la prochaine décennie, selon les estimations de la société de conseil LCP. Cependant, ce marché devrait à terme se contracter avec le passage progressif des entreprises des régimes à prestations définies vers des régimes à cotisations définies.
L’intérêt des investisseurs américains pour ce marché s’inscrit dans une tendance plus large, illustrée par les récentes acquisitions et accords conclus par Brookfield, Apollo (via Athora) et Blackstone. Ces groupes cherchent à s’exposer aux économies de retraite britanniques, que ce soit par des acquisitions directes d’assureurs ou par des accords donnant accès à des investissements en crédit privé.
Phoenix propose aux investisseurs un accord de coentreprise avec une entité juridique distincte, Standard Life, plutôt qu’avec sa société principale, Phoenix Life Limited. Cette structure vise à responsabiliser davantage les investisseurs, répondant ainsi aux préoccupations exprimées par les régulateurs et certains acteurs du marché concernant la prise de risques excessive par certains gestionnaires d’actifs américains utilisant des assureurs.
"Ces discussions sont à un stade préliminaire et ne garantissent pas la conclusion d’une transaction", a déclaré Phoenix dans un communiqué. BlackRock, Goldman Sachs et Sixth Street n’ont pas souhaité commenter.
L’opération intervient également alors que Goldman Sachs cherche à diversifier ses sources de revenus vers des activités générant des frais plus stables, tandis que BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, s’étend sur les marchés privés, notamment avec son acquisition de HPS Investment Partners.
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