13 actions à acheter avant la saison des résultats du quatrième trimestre : Bank of America

  • La hausse de l’inflation et les cas de COVID-19 sont deux des plus grandes menaces auxquelles sont confrontés les marchés au début du quatrième trimestre.
  • Bank of America a décrit ce à quoi les investisseurs devraient s’attendre – et pourquoi l’opinion consensuelle est erronée.
  • Voici 13 actions sous-détenues à acheter qui surpasseront à nouveau les attentes des analystes.

L’inflation est à des sommets depuis 39 ans, les cas de COVID-19 et les hospitalisations sont proches des niveaux records, les attentes de bénéfices pour le quatrième trimestre sont tièdes et les marges devraient diminuer.

Dans ce contexte, il n’est pas étonnant que les actions aient connu un début difficile en 2022. Le S&P 500 a glissé d’environ 1% et le Nasdaq Composite a baissé d’environ 3% au cours des huit premières sessions de l’année, bien que ces pertes aient été beaucoup plus importantes. avant que les indices ne regagnent du terrain plus tôt cette semaine.

Prédire à quel point les flambées de prix et les cas de COVID-19 vont atteindre et quand ils vont enfin disparaître est probablement une course folle. Mais les semaines à venir révéleront à quel point la hausse de l’inflation et la variante Omicron étaient perturbatrices à la fin de l’année dernière – et où les actions se dirigent ensuite.

Vif désaccord avant le T4 crucial

Bank of America a présenté un aperçu de la prochaine saison des résultats du quatrième trimestre dans une note du 11 janvier. Les principaux investisseurs de la société demandent que les bénéfices du S&P 500 augmentent de 24% en glissement annuel à 52,75 $ et dépassent les estimations consensuelles de 51,17 $ de 3% malgré les défis posés par l’inflation et le virus.

“Des données économiques meilleures que prévu, les premiers résultats des premiers journalistes, des données de carte BofA solides et propriétaires et les premières indications de ventes de vacances plus fortes que prévu laissent présager une baisse probable ce trimestre”, a écrit Savita Subramanian, responsable des actions américaines et quantitatives de Bank of America. stratégie.

Mais les investisseurs ne feront probablement pas de backflips sur ces résultats. Subramanian s’attend à “un enthousiasme tempéré” comme le rapportent les entreprises, étant donné que les investisseurs ont été gâtés par un bénéfice moyen de 17% depuis le début de la pandémie. Les bénéfices ont dépassé les estimations de 9 % au troisième trimestre.

Estimations BofA T4 2021


Banque d’Amérique


Les analystes contrôlent également les attentes avant le quatrième trimestre.

Les estimations de bénéfices sont inchangées au cours des trois derniers mois, a noté Subramanian. C’est un écart par rapport à la révision à la hausse moyenne de 4,6% au cours des trimestres précédents de l’ère pandémique. La vue à moitié vide des analystes s’applique également aux marges, qui, selon eux, chutent de 1% par rapport au trimestre précédent, soit environ cinq fois plus que la baisse typique de 0,2% au quatrième trimestre.

Ce qui est étrange à propos de l’appel consensuel à de faibles marges bénéficiaires au quatrième trimestre – que Subramanian a qualifié de « trop punitif » – c’est à quel point les analystes sont optimistes quant aux résultats des entreprises en 2022. Malgré une inflation plus élevée, Wall Street s’attend à ce que les marges atteignent des records de 13,1% au troisième trimestre, en hausse par rapport aux 11,8 % de ce trimestre. Bank of America n’est pas du tout d’accord avec les deux appels.

“Alors que les analystes sont peut-être trop conservateurs sur les marges du 4T21, nous pensons qu’ils sont totalement irréalistes sur les marges de l’année 22”, a écrit Subramanian. “Après une augmentation de la fonction échelonnée des gains horaires moyens depuis COVID, qui, selon nos économistes, restera, les analystes prévoient un nouveau pic de marges au 3T22.”

Subramanian a poursuivi : « Ce qui est plus difficile à avaler, c’est que cela est attribuable à deux secteurs qui atteignent de nouveaux sommets de marge : la consommation discrétionnaire (4T21 à 5,5% à 3T22 à 9,4%) et les industriels (4T21 à 8,6% à 3T22 à 11,1%) où ils deux des secteurs les plus intensifs en main-d’œuvre.

Les secteurs qui dépendent le plus des travailleurs sont particulièrement vulnérables aux pressions salariales croissantes, que Subramanian a qualifié de « plus grand facteur d’oscillation pour les marges ». Les salaires représentent environ 40 % des coûts totaux, a écrit Subramanian, citant des données du Bureau of Economic Analysis des États-Unis. Un marché du travail tendu dans lequel les travailleurs sont habilités à demander des augmentations met les bénéfices des entreprises en danger.

La barre est peut-être trop basse pour les résultats du quatrième trimestre, de l’avis de Bank of America, mais la société appelle toujours à la prudence pour l’année à venir. Comme on pouvait s’y attendre, l’inflation et le COVID-19 en sont deux des principales raisons.

Les guerres d’enchères pour les marchandises découlent de pénuries de main-d’œuvre et de problèmes persistants de chaîne d’approvisionnement, qui ont été causés en partie par les blocages mondiaux en réponse au virus. Alors que les fabricants de biens peuvent répercuter les hausses de prix sur les consommateurs, les entreprises axées sur les services n’ont pas cette chance. Les données des cartes de crédit de la Bank of America “montrent une forte baisse des dépenses de services”, a écrit Subramanian.

Mais il y a aussi des scénarios moins à la mode à regarder, et ils valent la peine d’être regardés au début du quatrième trimestre.

“La dispersion croissante, l’affaiblissement des ratios d’orientation et de révision et le sentiment des entreprises indiquent tous des risques de baisse des bénéfices”, a écrit Subramanian.

Des actions à acheter alors que l’inflation et le COVID-19 constituent des menaces

Dans un environnement en évolution rapide, les investisseurs peuvent être bien servis en pariant sur des sociétés qui sont à la fois mal aimées et sous-estimées, malgré leurs antécédents de dépassement des attentes.

Vous trouverez ci-dessous 13 actions qui, selon Bank of America, sont sous-détenues et dépasseront les attentes de bénéfices au quatrième trimestre. Chacun porte une cote d’achat de la société et a réussi à dépasser les estimations de bénéfices et de ventes au dernier trimestre. Chaque nom est accompagné de son ticker, du secteur et de l’industrie dans lesquels il se trouve, de sa capitalisation boursière et de son poids relatif dans les avoirs du fonds par rapport au S&P 500.

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